今年負收益資產(chǎn)的激增是全球經(jīng)濟的一個重要議題，反映出全球經(jīng)濟正在陷入疲軟和衰退的區(qū)間。同時全球央行的寬松政策正使的這一趨勢越發(fā)明顯。

對此分析人士表示，負收益率恰好是尋求安全資產(chǎn)的征兆。隨著近期市場對于負收益資產(chǎn)購買意愿下降，傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)黃金將再次成為市場熱捧的重點。事實上，近期全球央行都處于持續(xù)購買黃金的過程中，這可能會推動黃金進一步走高。部分市場人士甚至表示黃金在上揚過程中或能夠觸及2000美元關(guān)口。

全球負收益資產(chǎn)激增

8月是全球債券市場的一個里程碑，債券收益率的大幅回落，使得包括公司債券和主權(quán)債券在內(nèi)的約16萬億美元的債券收益率跌至負值區(qū)域，而就在7月，這一數(shù)值僅有約13萬億美元。

其中8月美國30年期債券收益率創(chuàng)下2011年歐債危機以來的最大月度跌幅，而日本長期債券收益率也觸及3年低點，且是三年多來的最大單月跌幅。

對此VTB Capital駐倫敦的全球宏觀策略師尼爾·麥金農(nóng)表示：“債券市場正在發(fā)出一個明確信息，即預(yù)計經(jīng)濟增長率低且通脹率疲軟。這意味著全球經(jīng)濟可能正在進入滯漲的狀態(tài)?！?/p>

美債收益率曲線倒掛

美債收益率曲線一直是追蹤美國經(jīng)濟是否衰退的一個關(guān)鍵指標，自8月中旬出現(xiàn)12年來的首次倒掛以來，近期倒掛的趨勢有所加劇。此前美國3個月期國債收益率與30年期國債收益率出現(xiàn)倒掛，為2007年以來首次。

從歷史數(shù)據(jù)看美國2年期和10年期債券收益率倒掛在過去50年僅有一次沒有引發(fā)經(jīng)濟衰退，這被視作是一個可靠的信號。

對此德意志銀行策略師Jim Reid表示："鑒于過去70年沒有一個領(lǐng)先指標能像收益率曲線那樣好地預(yù)測美國經(jīng)濟下滑，因此必須非常認真地看待收益率曲線的反轉(zhuǎn)。" 

越來越多國債加入負收益資產(chǎn)陣營

8月初，德國和荷蘭30年期國債收益率跌至負值區(qū)域，是最新兩個債券收益率全面跌至負值的發(fā)達國家，目前芬蘭也加入了這一陣營。

獲得這一殊榮的還包括丹麥和瑞士。瑞典8月中旬也一度短暫加入，其最長期債券即20年期債券收益率，首次跌破0％。日本可能也會隨后加入這一陣營，目前該國15年期國債收益率也跌破0%。

美國并非沒有負收益?zhèn)?/strong>