周三(9月4日)國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格再次上演“過(guò)山車”行情，在亞市早盤(pán)上破1550美元后迅速回撤，截至發(fā)稿亞市尾盤(pán)，現(xiàn)貨黃金跌落1540美元關(guān)口，現(xiàn)報(bào)1539.45美元/盎司，日內(nèi)跌幅0.51%。相信各位黃金交易者可以很明顯地感覺(jué)到，自美聯(lián)儲(chǔ)7月降息開(kāi)始，黃金的行情越來(lái)越難看清，黃金多頭們也似乎不再如從前般堅(jiān)定。

當(dāng)黃金仍徘徊在1500-1510美元/盎司水平時(shí)，幾乎每天都有一個(gè)新的投行分析師聲援黃金。據(jù)他們的說(shuō)法，“一旦突破1550美元，金價(jià)將飛速站上1600大關(guān)”。如今，距離金價(jià)首次突破1550美元已經(jīng)過(guò)去了7個(gè)交易日，然而在這7日里，黃金6日收跌。挫敗感讓這群曾經(jīng)群情激昂的分析師們也開(kāi)始懂得了“沉默是金”的道理。

的確，這輪黃金牛市的水越來(lái)越深了，但歸結(jié)到底，如今左右著金價(jià)走勢(shì)的無(wú)非就是強(qiáng)勢(shì)美元和市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒之間的博弈。

【第一輪博弈結(jié)果：金牛險(xiǎn)勝！請(qǐng)讓情緒說(shuō)話】

今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)面或政策面各種矛盾的信號(hào)迭出，這也使得信奉消息面分析的黃金交易員們頭痛不已。

這時(shí)，一位國(guó)外資深交易員指出，仔細(xì)觀察就能發(fā)現(xiàn)，幾乎所有矛盾信號(hào)大都能最終落腳在兩大因素上——強(qiáng)勢(shì)美元和避險(xiǎn)情緒。

這位交易員撰文指出：

“如果說(shuō)避險(xiǎn)情緒是今年以來(lái)推動(dòng)金價(jià)走強(qiáng)的最主要支撐，強(qiáng)勢(shì)美元的存在則幾乎解釋了金價(jià)陷入修正的全部理由。前者很好理解，避險(xiǎn)情緒反映了市場(chǎng)對(duì)衰退和風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂；后者則是與避險(xiǎn)情緒相反，美國(guó)各方面的‘?dāng)鄬印瘎t代表了一種風(fēng)險(xiǎn)情緒，而能最好地代表這種風(fēng)險(xiǎn)情緒的資產(chǎn)就是美元?！?/p>

那么，接下來(lái)我們來(lái)看看，今年以來(lái)，這兩個(gè)因素的較量結(jié)果如何。

首先是美元。正如此前的報(bào)道中指出的，美元堪稱是最“自私”的貨幣，因?yàn)槊涝淖邚?qiáng)很大程度是依靠著美國(guó)經(jīng)濟(jì)與其他國(guó)家的對(duì)比優(yōu)勢(shì)。

今年迄今，與絕大多數(shù)主要發(fā)達(dá)國(guó)家相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度更高，美聯(lián)儲(chǔ)在放松貨幣政策方面也表現(xiàn)得相對(duì)強(qiáng)硬。當(dāng)歐洲和日本深陷負(fù)利率陷阱時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)才剛剛進(jìn)行了10年來(lái)的第一次降息。如今美元正享受著發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)最高的利率水平，美元投資者成為了利差收入最高的外匯交易者，這一切都是今年以來(lái)，美元兌大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣走強(qiáng)的原因。

如下圖所示，除了避險(xiǎn)貨幣日元和瑞郎外，發(fā)達(dá)國(guó)家中只有加元兌美元走強(qiáng)，這是因?yàn)榧幽么笱胄械膽B(tài)度似乎比美聯(lián)儲(chǔ)的還要更加強(qiáng)硬，加拿大央行今年尚未開(kāi)始降息。

值得注意的是，這并不意味著美元的漲勢(shì)已經(jīng)壓過(guò)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。如下圖所示，即使8月美元強(qiáng)勢(shì)依舊，以美元計(jì)價(jià)的貴金屬仍然相對(duì)上漲。

也就是說(shuō)，雖然有些坎坷，但終究還是市場(chǎng)情緒戰(zhàn)勝了理性。在截止到目前的上半場(chǎng)博弈中，黃金多頭穩(wěn)賺離場(chǎng)