凱投宏觀(Capital Economics)在一份報告中表示，推動金價上漲的所有因素——全球增長放緩、避險需求和低利率——現(xiàn)在都已完成使命。這家獨立研究機構(gòu)認為，今年年底黃金價格將在目前水平附近徘徊，基于以下三個因素，2020年黃金價格的百分比將下降兩位數(shù)。

首先，美國國債收益率連續(xù)第三天上揚，因為“投資者對貨幣寬松政策的預(yù)期令人失望”，負收益率債券(目前總額約為16萬億美元)的增長(尤其是在歐洲和日本)已停止。并且與2年期美債收益率倒掛的情況也得到了一定的糾正，而在這樣的情況下，現(xiàn)貨黃金價格暫時跌破1500美元關(guān)口。

凱投宏觀認為，明年全球經(jīng)濟增長將較為疲軟，但對“目前市場預(yù)期”出現(xiàn)全面衰退的可能性持樂觀態(tài)度。因此，投資者的風險偏好應(yīng)該會回升，這將損害黃金作為風暴避難所的聲譽。最新的關(guān)稅政策推遲實施，貿(mào)易爭端出現(xiàn)較大進展，再加上英國脫歐局勢逐漸明朗，衰退風險降低。

此外，2020年壓低金價的第三個因素是人民幣和盧比(以及70多種其他貨幣)的黃金交易處于創(chuàng)紀錄高位。中國和印度是全球消費者購買貴金屬的主力軍，而印度提高進口關(guān)稅只會進一步損害需求。

凱投宏觀認為，到明年年底，金價將跌至每盎司1350美元。銀價(現(xiàn)報18.11美元)跌幅將更大，因沒有央行買入這一黃金表現(xiàn)背后的主要因素，到2020年底銀價將跌至每盎司15美元。

現(xiàn)貨金在一周前觸及日高1566美元，為六年高點，但在堅決看空者的三步出擊下，金價上周四遭遇史上最大跌幅之一。

全球經(jīng)濟增長放緩，高風險規(guī)避和低利率是上調(diào)金價目標的關(guān)鍵因素，但是考慮到這些因素已經(jīng)被市場充分消化，且反應(yīng)了此前的黃金走勢中，料黃金持續(xù)走高可能性不大。

這并不是說黃金價格缺乏看漲預(yù)期，尤其是花旗集團昨日表示，未來一兩年金價很有可能達到2000美元。按美元計算，這將是一個創(chuàng)紀錄的價格，但經(jīng)通脹因素調(diào)整后，1980年1月的850美元/盎司仍是歷史最高水平。蒙特利爾銀行預(yù)計第四季度黃金平均價格在1575美元/盎司，2020年將進一步上漲。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間16:08，今日黃金現(xiàn)貨價格報1503.10美元/盎司。

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