盡管美聯(lián)儲(chǔ)將在本周將利率下調(diào)至2.00%，但接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么仍存在一些疑問(wèn)。2年期國(guó)債收益率已升至1.79%。這意味著在9月份之后，美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)再降息一次。5年期美債的實(shí)際收益率(根據(jù)通脹保值債券衡量)下降了約1.25%，但最近幾天上漲了約0.30%。

在收益率上升期間，只有收益率曲線(xiàn)變陡，黃金才能表現(xiàn)良好。這意味著長(zhǎng)期利率的上升速度快于短期利率，通脹預(yù)期也在上升。換句話(huà)說(shuō)，10年期國(guó)債收益率的漲幅必須高于2年期國(guó)債收益率。美聯(lián)儲(chǔ)需要讓通脹繼續(xù)下去，而不是在短期內(nèi)加息。

黃金的基本面一直是看漲的，但就目前而言，基本面正在變化。隨著收益率上升，降息預(yù)期正在下降。分析師Jordan Roy-Byrne認(rèn)為，這是暫時(shí)的看跌因素。

然而，如果美聯(lián)儲(chǔ)不得不在9月之后立即繼續(xù)降息，或者在暫停降息之后立即在2020年恢復(fù)降息，這將使貴金屬價(jià)格漲至更高的水平。如果美聯(lián)儲(chǔ)在2020年暫停加息，但不采取任何行動(dòng)，因?yàn)橥浱ь^，收益率曲線(xiàn)大幅變陡，那么這也有利于貴金屬。

綜上，Byrne認(rèn)為，在未來(lái)幾個(gè)月里，大多數(shù)情況都將有利于黃金等貴金屬。就目前而言，在2019年的剩余時(shí)間里，黃金基本面并不樂(lè)觀，而這(加上技術(shù)超買(mǎi)狀況)解釋了當(dāng)前的回調(diào)。

短線(xiàn)來(lái)看，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨金新一輪下行趨勢(shì)將很快重啟，因稍早已經(jīng)跌破1496美元/盎司支撐位，在這之后的下一支撐位于1488/85美元/盎司。

然而長(zhǎng)期來(lái)看，本周接下來(lái)黃金價(jià)格可能很快啟動(dòng)上行趨勢(shì)，料守穩(wěn)1495美元/盎司支撐位，若突破則之后關(guān)鍵阻力位于1523/34美元/盎司。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間16:39，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1498.30美元/盎司。

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