上周黃金市場證了金價在周一的交易中創(chuàng)下新高，當(dāng)時金價最高已升至1517.10的水平。此后，金價走勢急劇下降，一直延續(xù)到周尾。上周現(xiàn)貨黃金從最高點(diǎn)一路下跌到1457.00的低點(diǎn)，在上周結(jié)束前金價略有反彈。對此，分析師Jim Curry認(rèn)為，黃金更大的下降階段可能已經(jīng)在發(fā)揮作用！

正如在過去的文章中提到的，黃金最后一個重要的低點(diǎn)預(yù)計(jì)來自72天周期——此前最初預(yù)計(jì)將在9月下旬到10月初的時間框架內(nèi)見底。下面，是一個新的72天周期黃金走勢圖：

綜上所述，黃金的確在10月1日見底過一次，正好是我們此前預(yù)測的9月底到10月初的時間窗口。不過，金價需要在1521.80點(diǎn)上方出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，才能確證下一個中期上漲階段的到來，但這從未成為現(xiàn)實(shí)。

這樣的話，72天周期現(xiàn)在已經(jīng)到達(dá)或進(jìn)入了底部的擴(kuò)展區(qū)域，現(xiàn)在任何人都在猜測它將在哪里觸底——盡管我們很快就會有一個關(guān)鍵的“反轉(zhuǎn)”日期。不過，退一步來看，目前的可能性是，這波上漲的下一個階段最終會成為反趨勢，而不是先前預(yù)期進(jìn)入12月到明年1月金價再創(chuàng)新高點(diǎn)。

事實(shí)上，10月初的低谷已經(jīng)下行，這意味著72天周期的調(diào)整階段仍在進(jìn)行中。短期內(nèi)，短期金價走勢路徑應(yīng)該傾向于11月12日(正負(fù))的較低低點(diǎn)，隨后短暫反彈，然后再次下跌到我們前面提到的關(guān)鍵逆轉(zhuǎn)日期。這一日期可能有一定的潛力使72天周期的大波觸底。

黃金310天(中期)周期

從黃金更大的圖景來看，隨著上周走勢的出現(xiàn)，分析師現(xiàn)在認(rèn)為，黃金更大的310天周期(上圖)已經(jīng)偏向下行，一直到2020年春季。這主要是由于黃金正在脫離最近還在上漲的310天周期通道的底部。

如果上面的評估與310天(中期)周期的預(yù)測是正確的，我們預(yù)計(jì)將在未來幾周/月看到延長的72天周期觸底形成，其次是在明年1月前金價逆傾向反彈-一但仍低于8月的高1565.00美元。在此基礎(chǔ)上，72天周期的下一階段應(yīng)該會將金價拉回或跌破其上漲的310日移動均線，然后310天周期再嘗試觸底。

從更宏觀的角度來看，黃金多頭的好消息是，310天周期的下行階段預(yù)計(jì)將以逆趨勢結(jié)束，高于2018年8月創(chuàng)下的前310天低點(diǎn)。如果這一預(yù)測是正確的，那么在本輪周期的下一個上升階段，金價將在明年晚些時候回升至1565美元上方。

商業(yè)套期保值者

再看一看CFTC的最新數(shù)據(jù)，截至2019年11月5日的收盤數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)對沖者實(shí)際上又增加了17000手空頭合約，使他們目前的凈空頭合約總數(shù)達(dá)到約317138手。

正如過去幾個月多次提到的那樣，這些商業(yè)對沖者所持有的當(dāng)前凈空頭頭寸被視為黃金市場的看跌成本。然而，時間周期的位置——主要是我們的72天波動周期——表明熊市只有在該特定部分的下一個反彈階段結(jié)束后才會結(jié)束。然而，處于動量的考慮，黃金下一個更大的下降階段的可能性已經(jīng)在發(fā)揮作用。

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