對于市場后市的看法，北美投資者存在較大分歧，一些人認為長達10年的股市牛市將持續(xù)到本世紀20年代，而那些擔心會發(fā)生可怕的事情的人則在囤積現(xiàn)金和黃金。
盡管美銀美林10月份的調查顯示有大約三分之二的投資者預計全球經(jīng)濟在2020年惡化，但到11月，有一半以上的受訪者認為明年經(jīng)濟會有所改善。
由于股市表現(xiàn)強勁，計劃明年將資金投入股市的人受到鼓舞，美國股市三大股指今年以來錄得驚人的漲幅。
而瑞銀發(fā)布的一份報告則顯示，富有投資者的看法大相徑庭。這項對13個市場的3400名投資者進行的調查發(fā)現(xiàn)，這些高凈值人士在投資組合中持有25%的現(xiàn)金，遠高于瑞銀全球財富管理(UBSGlobalWealthManagement)通常建議的5%。
一些人已經(jīng)清算了多達一半的投資組合。更令人震驚的是，有60%的人表示會考慮增加現(xiàn)金持有量，同時79%的人表示經(jīng)濟將加劇波動。顯然，這些投資者不愿將辛苦賺來的資本投資于股票，以防經(jīng)濟危機的到來。
要知道，“融漲”往往發(fā)生在資產(chǎn)泡沫結束時，通常緊隨其后的是股市的大幅回調。
Aheadoftheherd.com所有人RichardMills指出，如果情況真的變得更糟，那么防患于未然可能是一個很好的防御措施，但也存在明顯的風險，比如機會成本。隨著時間的推移，持有過多現(xiàn)金的投資者將幾乎得不到任何利息。如果美元下跌，那么現(xiàn)金囤積者的購買力也將立即受到打擊。
自1900年以來，美元已經(jīng)失去了98.2%的購買力，而黃金價格幾乎是當時的大約54倍。
ExencialWealthAdvisors首席投資官TimCourtney表示：“在過去40年中，美元下跌的幅度超過了上漲的幅度。包括近期美聯(lián)儲降息、美國預算赤字飆升、以及美國股市漲幅收窄在內的一系列因素，可能使美元重回長期跌勢?！?/p>
隨著各國央行每月印刷多達1000億美元的鈔票來平抑波動和促進經(jīng)濟增長，等值的硬通貨和貴金屬正在“消失”。
投資者也將黃金視為應對市場不確定性的安全選擇。黃金被視為終極價值儲存手段，不像債券或法定貨幣那樣會受到通脹壓力影響，并且會隨著時間推移而貶值。
高盛在最近一份報告中指出，2019年央行的黃金購買量可能會創(chuàng)出紀錄新高——估計為750噸，超過去年創(chuàng)紀錄的651噸。 該行還發(fā)現(xiàn)，在過去三年里，有1200噸價值570億美元的黃金流從官方記錄中神秘地消失了。
下圖顯示了無法解釋的黃金流與全球不確定性上升之間的相關性，以及隱性非透明黃金投資的增量遠遠大于可見的黃金ETF增量。
高盛的MikhailSprogis表示：“政治風險上升，加上歐洲負利率，可能是過去幾年大量未計入黃金投資背后的重要原因?！?/p>
那么，如果發(fā)生重大危機，例如金融危機或互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，現(xiàn)金和黃金，對投資者來說哪樣才是更好的選擇？
Forbes的撰稿人OlivierGarrett認為，顯而易見，是黃金。
2002年和2008年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂和金融危機期間，除了現(xiàn)金和美國國債，其他資產(chǎn)都錄得下跌。期間美國國債分別上漲了10.3%和5.2%，現(xiàn)金則上漲了1.6%和1.4%。因此，他建議擔心下一次經(jīng)濟衰退的投資者應該同時持有美債和現(xiàn)金。而在那些經(jīng)濟衰退的年份，黃金2002年和2008年分別上漲24.7%和2.7%。
GoldSilver的圖表顯示，在1976年以來標普500指數(shù)最大的幾次下跌中，黃金的表現(xiàn)都好于前者，只有兩次例外。
同樣重要的是，投資者要認識到，在金融危機爆發(fā)之初，黃金未必能表現(xiàn)良好。
在20世紀最大的幾次危機期間，黃金最初都是下跌的。這種模式在1982年拉丁美洲債務危機、1990年日本股市泡沫破滅、1997年亞洲金融危機，2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以及2008年雷曼兄弟破產(chǎn)時都適用。雷曼兄弟破產(chǎn)后金價曾短暫下跌，然后在接下來的四年中不斷攀升至1900美元的紀錄高位。
雖然黃金和股市一般呈負相關，但世界黃金協(xié)會(WorldgoldCouncil)發(fā)現(xiàn)，在1987年至2010年期間，只有在股票價格大幅波動(即偏離正常水平兩個標準差)時才會出現(xiàn)這種情況。投資者似乎只有在出現(xiàn)重大危機的情況下才會買入黃金。
在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅期間，估值過高的新興互聯(lián)網(wǎng)公司陷入困境。在金融危機期間，美國房地產(chǎn)泡沫破裂，數(shù)家美國銀行和海外銀行隨之破產(chǎn)。許多人預測，下一個即將破裂的資產(chǎn)泡沫將是不可持續(xù)的債務水平。
美國聯(lián)邦政府債務最近超過了23萬億美元，在截至11月的12個月個激增1.3萬億美元。
在全球范圍內，包括家庭、企業(yè)和主權貸款在內的債務總額在2019年上半年增加7.5萬億美元，觸及250萬億美元的紀錄水平。
Aheadoftheherd.com所有人RichardMills寫道：“在不平等加劇之際，債務泡沫日益膨脹，貪婪的企業(yè)利用稅收優(yōu)惠回購股票，人為地抬高股價，當那些負債累累的個人進一步深陷債務泥沼中時銀行將獲得巨大的利潤。與此同時，政客們通過削減公司稅稅率、保持利率接近于零、通過赤字融資借入更多資金來取悅那些讓他們繼續(xù)掌權的利益集團，從而鼓勵整個假象。難怪人們開始囤積黃金——這是大禍降臨時唯一重要的事情?！?/p>
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間9:30，今日黃金現(xiàn)貨價格報1499.10美元/盎司。
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