周二(3月3日)歐市早盤，現(xiàn)貨黃金維持堅(jiān)挺走勢(shì)。黃金在2月份收盤時(shí)表現(xiàn)不佳，上周以2013年以來最大單日跌幅收盤。由于美國(guó)金融市場(chǎng)感到恐慌，股市大跌，拖累黃金和其他貴金屬走低。這是一種罕見的現(xiàn)象，因?yàn)楫?dāng)其他資產(chǎn)看起來黯然失色的時(shí)候，貴金屬卻往往受到追捧。這種情況也將是短暫的。
2008年7月至10月下旬期間，現(xiàn)貨黃金價(jià)格下跌逾四分之一，隨后全球央行開始大幅降息，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一度創(chuàng)下1900美元的歷史新高。這一次，價(jià)格繼續(xù)上漲的先決條件也已設(shè)定。周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆？鮑威爾已承諾將采取適當(dāng)行動(dòng)，緩和經(jīng)濟(jì)受到的影響，甚至可能在3月中旬之前為多次降息鋪平道路。預(yù)計(jì)低收益率、動(dòng)蕩的市場(chǎng)以及ETF的需求將共同維持黃金的光明前景。
黃金的表現(xiàn)令人印象深刻。自2019年初以來，黃金已上漲近四分之一，并于上周早些時(shí)候達(dá)到7年高點(diǎn)。目前，投資者正尋求避險(xiǎn)，以免受到估值過高、前景不確定以及股市下跌的影響。就在人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)信心的減弱導(dǎo)致銅等工業(yè)金屬價(jià)格下跌之際，金價(jià)繼續(xù)攀升。
全球經(jīng)濟(jì)幾乎沒有令人鼓舞的跡象。但這并不意味黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的聲譽(yù)會(huì)受到威脅。從各方面來看，投資者都在抵消其他地方的損失，并拋售黃金，黃金的凈多頭頭寸一直在接近紀(jì)錄水平的水平徘徊。
因此，金價(jià)下跌的重要性在于，要注意黃金將如何重新煥發(fā)光芒。該階段的目標(biāo)不只是簡(jiǎn)單的復(fù)蘇。
首先，考慮到在近期危機(jī)之前，股市波動(dòng)已經(jīng)增加了黃金的吸引力。在特朗普通過Twitter制定政策的時(shí)代，對(duì)沖此類波動(dòng)變得更具吸引力。這就加強(qiáng)了黃金的基礎(chǔ)，因?yàn)樵邳S金市場(chǎng)上，情緒總是比供求等基本面因素更重要。
再加上ETF的興起，正如DavidFickling所指出的，ETF正日益決定著黃金的走勢(shì)。到周五，這些基本保持不變。
不過，決定金價(jià)上漲幅度和速度的真正因素將是各國(guó)央行，以及它們將以多快的速度轉(zhuǎn)向貨幣寬松政策。黃金不能賺取利息，因此當(dāng)債券收益率高時(shí)，黃金就失去了吸引力，而在借貸成本較低時(shí)，黃金就會(huì)大放異彩。全球負(fù)收益?zhèn)拇媪坑只氐搅?4萬(wàn)億美元以上。一些美國(guó)國(guó)債收益率現(xiàn)在看來將跌至零以下。
的確，與戰(zhàn)爭(zhēng)等其他災(zāi)難相比，金融危機(jī)過后黃金的表現(xiàn)往往更好。然而，鮑威爾和他的同僚們正準(zhǔn)備使用貨幣工具來對(duì)抗這場(chǎng)危機(jī)。
這次黃金反彈不太可能是平穩(wěn)的上升。追加保證金通知可能會(huì)再次打擊黃金價(jià)格，但是時(shí)間不會(huì)長(zhǎng)久。
盡管上周黃金白銀因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性而大幅回調(diào)，但GoldMiningBull仍非常看好黃金和黃金股的中長(zhǎng)期前景。而且，近期的拋售也給投資者提供了一個(gè)非常好的買入機(jī)會(huì)。
黃金仍然是終極避險(xiǎn)資產(chǎn)，但上周的黑天鵝事件令投資者恐慌并拋售包括黃金在內(nèi)的所有資產(chǎn)。
黃金與股市一同大幅下跌，金價(jià)跌至1566美元，但仍遠(yuǎn)高于其200日移動(dòng)平均線(1479美元)。黃金股的跌幅更大，VanEck金礦股指數(shù)跌破200日均線。
GoldMiningBull表示黃金在恢復(fù)漲勢(shì)前至少可能需要測(cè)試200日均線(1479美元)附近支撐，這意味著GDX可能將測(cè)試20/22美元水平，這為礦業(yè)板塊帶來更大的逢低買盤力度。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普呼吁美聯(lián)儲(chǔ)需再次降息，鮑威爾表示，他對(duì)降息持開放態(tài)度。而任何降息或新的量化寬松政策對(duì)金價(jià)來說都是利好的。
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