現(xiàn)貨黃金周一則維持寬幅震蕩，早間一度高開(kāi)上破1700美元關(guān)口，續(xù)刷7年新高，觸頂后接連跌破五大整數(shù)關(guān)口，回落逾40美元，最低觸及1656美元附近。隨后重新轉(zhuǎn)漲，在1660-1680美元區(qū)間波動(dòng)。
擔(dān)憂(yōu)疫情擴(kuò)散，黃金大漲。近期黃金價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲。3月3日以來(lái)再次加速上漲，3月6日倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格已經(jīng)達(dá)到1683美元/盎司，創(chuàng)下2012年10月以來(lái)的歷史新高，主要因新冠肺炎疫情在全球超預(yù)期擴(kuò)散。
3月以來(lái)，越來(lái)越多的歐洲國(guó)家出現(xiàn)疫情擴(kuò)散跡象，同時(shí)美國(guó)的確診病例也出現(xiàn)上升。截至3月8日，全球中國(guó)以外地區(qū)累計(jì)確診病例超過(guò)24000人。
03年SARS和09年甲型流感爆發(fā)時(shí)期，金價(jià)也出現(xiàn)短期上漲，其中SARS期間黃金價(jià)格從03年4月7日上漲到5月27日，累計(jì)漲幅達(dá)到16%。而甲型H1N1流感期間黃金價(jià)格從09年4月17日上漲到6月10日，累計(jì)漲幅近13%。
金價(jià)上漲背后的邏輯。避險(xiǎn)屬性帶來(lái)短期上漲，長(zhǎng)期保值需求才是持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。黃金集商品屬性和金融屬性為一體，金融屬性又分為保值屬性和避險(xiǎn)屬性，其中保值屬性是因?yàn)辄S金的供給有限決定其價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定，而避險(xiǎn)屬性則是因?yàn)槲磥?lái)不確定性上升時(shí)，黃金因其保值屬性會(huì)受到資金的短期追捧。
當(dāng)黑天鵝事件發(fā)生時(shí)，黃金的避險(xiǎn)屬性會(huì)帶來(lái)價(jià)格短期上漲，但上漲能否持續(xù)則要看是否存在長(zhǎng)期的保值需求。歷史上黃金價(jià)格曾出現(xiàn)過(guò)兩次持續(xù)的大規(guī)模上漲，均是因?yàn)橛|發(fā)黃金長(zhǎng)期保值需求。
1970年-1980年間金價(jià)大漲起源于布雷頓森林體系解體，美元不再與黃金掛鉤，導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格持續(xù)大漲。
隨后1973年和1978年爆發(fā)兩次石油危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，并帶來(lái)各國(guó)通脹的明顯攀升，保值需求帶動(dòng)黃金價(jià)格繼續(xù)上漲。
而2001年-2008年上半年，美元出現(xiàn)持續(xù)貶值。由于黃金和美元在各國(guó)央行儲(chǔ)備資產(chǎn)中具有相互替代性，美元持續(xù)貶值導(dǎo)致美元資產(chǎn)收益下降，觸發(fā)黃金的保值需求。
隨后次貸危機(jī)促使主要央行推行量化寬松以刺激經(jīng)濟(jì)，帶來(lái)國(guó)債實(shí)際利率持續(xù)下降并跌入負(fù)值，這意味著持有美元資產(chǎn)將持續(xù)遭受損失，進(jìn)一步觸發(fā)黃金保值需求。
黃金價(jià)格還會(huì)上漲嗎？本輪金價(jià)上漲始于18年9月，起因是美中貿(mào)易升溫。其實(shí)黃金價(jià)格上漲并不是疫情發(fā)生以后才出現(xiàn)。
18年9月、19年5月和8月黃金價(jià)格出現(xiàn)三次階段性上漲，分別對(duì)應(yīng)美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅升級(jí)的三個(gè)時(shí)點(diǎn)。而金價(jià)之所以能持續(xù)上漲也是因?yàn)橘Q(mào)易摩擦確實(shí)帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)的下行壓力，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣轉(zhuǎn)向也進(jìn)一步刺激了黃金保值需求。
短期來(lái)說(shuō)，當(dāng)前黃金價(jià)格走勢(shì)需關(guān)注疫情的演變。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，疫情發(fā)展前期黃金價(jià)格會(huì)因?yàn)槭鼙茈U(xiǎn)情緒的推動(dòng)出現(xiàn)一段時(shí)間上漲，但當(dāng)疫情防控出現(xiàn)好轉(zhuǎn)后，黃金價(jià)格則會(huì)出現(xiàn)階段性調(diào)整。
本次新冠病毒潛伏期更長(zhǎng)并且存在無(wú)癥狀感染者的情況，疫情防控難度相對(duì)更大，目前全球新增病例持續(xù)上漲。隨著疫情的進(jìn)一步擴(kuò)散，未來(lái)黃金短期上漲的時(shí)間和漲幅可能會(huì)隨著疫情的持續(xù)而被放大。中期來(lái)看，黃金價(jià)格能否持續(xù)上漲取決于經(jīng)濟(jì)基本面是否持續(xù)惡化。
避險(xiǎn)情緒是突發(fā)事件下金價(jià)短期上漲的動(dòng)力，但未來(lái)現(xiàn)貨金是否能持續(xù)上漲更多取決于未來(lái)經(jīng)濟(jì)基本面到底如何。目前來(lái)看，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響在逐步加深。
一方面，恐慌情緒導(dǎo)致全球股市大跌，或破壞居民和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表導(dǎo)致需求大幅下降。另一方面，疫情持續(xù)擴(kuò)散可能對(duì)全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生負(fù)面沖擊，導(dǎo)致全球貿(mào)易活動(dòng)再次受挫。
而如果全球經(jīng)濟(jì)因?yàn)橐咔槌霈F(xiàn)明顯下行壓力，主要央行或采取進(jìn)一步大幅寬松的貨幣政策，這就會(huì)刺激黃金的中期保值需求，導(dǎo)致今年黃金價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)上漲。而從更長(zhǎng)的期限來(lái)看，低利率環(huán)境下，金價(jià)走勢(shì)處于長(zhǎng)期溫和上行區(qū)間。
人口老齡化和技術(shù)進(jìn)步緩慢導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏內(nèi)生動(dòng)力。而面對(duì)經(jīng)濟(jì)的疲軟，各國(guó)央行采取了寬松的貨幣政策進(jìn)行刺激，導(dǎo)致大部分發(fā)達(dá)國(guó)家的利率都處于歷史低位，使得黃金的保值需求一直存在。但是目前各國(guó)利率進(jìn)一步持續(xù)大幅下行的空間有限，因此黃金價(jià)格存在長(zhǎng)期上漲基礎(chǔ)，但長(zhǎng)期上漲幅度在溫和區(qū)間。
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間10:03，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1668.60美元/盎司。
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