周二(3月17日)亞市午后，國際現(xiàn)貨黃金位于1485美元/盎司水平交投。日內(nèi)金價(jià)走勢較為震蕩，稍早一度沖高至1519.26美元/盎司高點(diǎn)，之后自該點(diǎn)大幅回撤逾35美元至1482.80美元/盎司低點(diǎn)，目前仍于日低附近掙扎承壓。

澳大利亞投資銀行麥格理(Macquarie)在一份研究報(bào)告中首先注意到黃金價(jià)格的逆轉(zhuǎn)。報(bào)告認(rèn)為，盡管全球經(jīng)濟(jì)存在不確定性，且利率較低(原本市金價(jià)上漲的完美配方)，但影響金價(jià)走勢的三個(gè)“利空”因素很可能導(dǎo)致金價(jià)下跌。

麥格理所看到的是三個(gè)利空因素包括：隨著投資者將資金轉(zhuǎn)移至安全港，美元不斷升值；針對資產(chǎn)價(jià)值不斷下降的貸款的追加保證金通知；以及“通脹預(yù)期不斷下降”。

在這三大黃金利空因素中，最大的是由俄羅斯和沙特之間的石油價(jià)格大戰(zhàn)導(dǎo)致的通脹預(yù)期的急劇轉(zhuǎn)變，該協(xié)議導(dǎo)致了原油價(jià)格的崩潰。

麥格理指出，2019年全年通脹預(yù)期下降，但金價(jià)走高，因?yàn)槊x利率收益率下降(考慮通脹因素前)是實(shí)際收益率(考慮通脹因素后)的主要驅(qū)動(dòng)因素。

麥格理銀行表示：“2019年實(shí)際收益率仍在下降，因?yàn)槊x收益率的降幅超過了通脹預(yù)期。”

然而，在過去一周，盡管名義收益率繼續(xù)下降，但實(shí)際收益率已自低點(diǎn)反彈。

市場上一次遭遇通脹預(yù)期如此劇烈的崩潰是在2008年全球金融危機(jī)期間。當(dāng)時(shí)，盡管名義收益率穩(wěn)定，但實(shí)際收益率卻迅速上升。在此期間，金價(jià)下跌了30%。

“如果2008年的情況重演，黃金價(jià)格將回落至1200美元/盎司下方。沒有什么是不可能的，但我們不認(rèn)為這是一種可能的情況?！痹撔醒a(bǔ)充道。

盡管麥格理樂觀地認(rèn)為金價(jià)不太可能跌破1200美元/盎司，但該行警告稱，受油價(jià)下跌和與新冠狀病毒相關(guān)的擔(dān)憂推動(dòng)，實(shí)際收益率可能進(jìn)一步上升，這可能成為黃金大幅回調(diào)的催化劑。

該行稱：“額外的刺激因素將是美元走強(qiáng)，我們的外匯策略師認(rèn)為，一旦聯(lián)邦基金利率降至零，就會(huì)出現(xiàn)美元走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

技術(shù)面來看，當(dāng)前影響黃金價(jià)格的主要原因還是在市場的恐慌情緒，周一貴金屬集體崩盤。盡管美聯(lián)儲(chǔ)采取了進(jìn)一步的緊急措施，但市場情緒依然惡化，最低跌至1451附近隨后一路反彈，一則表明下方1450支撐的有效性，二則表明多頭也有反擊動(dòng)作，意味著未來行情或?qū)⒔?450這個(gè)關(guān)鍵支撐暫時(shí)告別持續(xù)下跌，過去一周的歷史性下跌歸因于投資者“急于套現(xiàn)”，因?yàn)樗麄兎艞壛怂匈Y產(chǎn)類別，轉(zhuǎn)而持有資金，以減少損失。

今日（3月17日）早盤金市現(xiàn)巨量賣單，現(xiàn)貨金一度重回1510美元關(guān)口，最高上摸1519美元，隨后短線下挫30美元，最低觸及1485美元。短時(shí)間下方繼續(xù)關(guān)注關(guān)鍵支撐位1450美元，若跌破料測試2019年6月至8月的密集成交區(qū)間1390/1410，這個(gè)位置下方是1380美元附近，這是此前黃金6年壓力位附近，一旦跌破，意味著金價(jià)上漲的走勢徹底失去動(dòng)力，存在深度回調(diào)的空間。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間15:25，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1487.85美元/盎司。

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