3月28日，市場(chǎng)分析師Joe Deaux和Yvonne Yue Li撰文稱，當(dāng)疫情引發(fā)狂熱的購(gòu)金潮，市場(chǎng)再次追逐100盎司金條。疫情危機(jī)干擾了現(xiàn)貨黃金的供應(yīng)鏈，推升市場(chǎng)需求。但上周末6月合約的價(jià)格比4月合約高出近30美元，這表明交易商對(duì)實(shí)物黃金的需求目前已經(jīng)消退。

在全球金融市場(chǎng)上，很少還有資產(chǎn)像黃金一樣，因疫情出現(xiàn)劇烈或者奇怪的走勢(shì)。

金價(jià)以不穩(wěn)定的方式波動(dòng)，一下子飆升，隨后出現(xiàn)暴跌。這正在破壞黃金在危機(jī)時(shí)期作為避風(fēng)港的地位，但空前的供應(yīng)中斷引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)金條的狂熱追捧。

一切的核心是一小撮交易者，他們多年來(lái)一直利用成功的賭注獲利：在期貨市場(chǎng)上做空黃金。通常，他們會(huì)選擇直到合同期滿時(shí)才賣出，屆時(shí)他們可以選擇多種交易方式，而不會(huì)損失太多(如果有損失的話)。

然而，疫情的爆發(fā)及其引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)崩潰造成了極端的價(jià)格扭曲，以至于這些容易賣出的選擇都消失了。這意味著，交易者突然面臨這樣一種威脅：在到期時(shí)，必須向合同購(gòu)買者交付現(xiàn)貨金條。

在這一點(diǎn)上，賣空者的情況變得非常糟糕。為了兌現(xiàn)到期的合同，他們必須從各個(gè)地方轉(zhuǎn)移黃金。但隨著疫情切斷了全球航空旅行，幾乎不可能空運(yùn)金條。

如果他們?cè)O(shè)法空運(yùn)金條，那就是另一個(gè)大問(wèn)題。紐約的期貨合約基于100盎司的金條，而從國(guó)外涌入的黃金總是規(guī)格不同。這樣的話，賣空者需要向精煉廠付款，以重新熔化黃金并將其重新倒入所需的條形中，以便將其交付給合同購(gòu)買者。但是，因?yàn)橐咔榈谋l(fā)，幾家煉金廠，包括世界上三個(gè)瑞士最大的煉金廠，都已關(guān)閉運(yùn)營(yíng)。

3月20日(上上周五)，困境加劇的跡象開始增強(qiáng)，當(dāng)時(shí)倫敦市場(chǎng)的互換紐約期貨和現(xiàn)貨實(shí)物黃金的成本升至約2美元時(shí)，困境加劇的跡象開始增強(qiáng)。通常，這種交易幾乎不花費(fèi)任何費(fèi)用。在下一個(gè)交易日，即上周一3月23日收盤后，該溢價(jià)進(jìn)一步躍升至6.75美元。

進(jìn)入3月23日亞洲市場(chǎng)時(shí)，沒(méi)有太多的賣方或要約，突然之間，投資者爭(zhēng)先恐后地購(gòu)買可以拿到的任何黃金。到倫敦時(shí)間時(shí)，大部分市場(chǎng)都被擠壓了，沒(méi)人愿意賣出。

蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)的金屬衍生品交易主管Tai Wong表示：“我意識(shí)到這將是非常動(dòng)蕩的一天。我們看著這種恐慌情緒在整個(gè)12小時(shí)的過(guò)程中不斷發(fā)展。在看到足夠多的市場(chǎng)混亂之后，您意識(shí)到購(gòu)金狂潮不可能持續(xù)，但是與此同時(shí)，您也不知道狂潮會(huì)持續(xù)多久?！?/p>

當(dāng)恐慌情緒最終在周二晚上平息之時(shí)，主要投資者和幾十年經(jīng)歷的老手又開始搖擺。根據(jù)市場(chǎng)參與者的估計(jì)，在“大屠殺”達(dá)到高峰時(shí)，潛在的總損失估計(jì)高達(dá)10億美元。

需要實(shí)物黃金的交易商，甚至是金條持有人都希望他們擁有交易所批準(zhǔn)的黃金。據(jù)知情人士稱，一些投資者支付了巨額費(fèi)用，讓剩下的運(yùn)營(yíng)精煉廠鑄造新的金條。

3月24日(上周二)，4月和6月期貨合約之間的價(jià)差躍升至每盎司20美元，這意味著4月購(gòu)買黃金的成本要比6月高得多。這預(yù)示著近期對(duì)金條的需求將增加，并且需要盡快擁有現(xiàn)貨供應(yīng)。到上周末，情況發(fā)生了變化。 6月合約的價(jià)格比4月合約高出近30美元，這表明交易商對(duì)實(shí)物黃金的需求目前已經(jīng)消退。

據(jù)香港政府統(tǒng)計(jì)處周四(3月26日)公布的數(shù)據(jù)顯示，由于新型冠狀病毒疫情導(dǎo)致中國(guó)內(nèi)地活動(dòng)停滯，2月份經(jīng)香港進(jìn)口的中國(guó)黃金凈進(jìn)口量較上月下降約51.1%。

數(shù)據(jù)顯示，從香港到全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)中國(guó)的凈進(jìn)口量，從1月份的9.342噸降至2月份的4.567噸。經(jīng)香港進(jìn)口的黃金總量從1月份的14.532噸下降65%，至5.092噸。

Refinitiv GFMS駐香港的貴金屬分析師Samson Li說(shuō)，中國(guó)黃金進(jìn)口下降的原因是2月份的隔離禁閉，至少在半個(gè)月的時(shí)間里，中國(guó)全國(guó)90%的活動(dòng)都受到了影響。香港的數(shù)據(jù)可能無(wú)法提供中國(guó)內(nèi)地黃金購(gòu)買的完整情況，因?yàn)橹袊?guó)的黃金也是有通過(guò)上海和北京進(jìn)口的。

溫馨提示：金價(jià)創(chuàng)11年最大單周漲幅，本周恐迎十年來(lái)第一份負(fù)數(shù)非農(nóng)，多頭或繼續(xù)狂歡！ 具體操作請(qǐng)關(guān)注金投網(wǎng)APP，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，投資需謹(jǐn)慎，操作策略僅供參考。