上周現(xiàn)貨黃金和期貨黃金價(jià)差一度大增，很多人認(rèn)為原因在于實(shí)物金供應(yīng)出現(xiàn)短缺。

這個(gè)說(shuō)法不無(wú)道理，但需要糾正的是，這里的實(shí)物金短缺，其實(shí)嚴(yán)格來(lái)說(shuō)指的是用于交割的實(shí)物金的短缺。

市場(chǎng)熱議的“黃金供應(yīng)短缺”是怎么回事？

上周黃金價(jià)格大漲，又恰逢期貨交割日，賣空黃金的交易員必須向合同購(gòu)買者交付符合規(guī)格的金條，但他們遇到了兩個(gè)阻礙。

首先，在新冠疫情影響下，全球許多航空公司停飛，導(dǎo)致他們沒(méi)有辦法將其他地方的實(shí)物黃金運(yùn)到交割地點(diǎn)。

其次，就算他們運(yùn)來(lái)了黃金，還有另外一個(gè)問(wèn)題：紐約的黃金期貨合約規(guī)定交割的黃金規(guī)格為100盎司的金條，其他地方的黃金規(guī)格一般不符合標(biāo)準(zhǔn)。這意味著，賣空者還需要把運(yùn)回來(lái)的黃金送到精煉廠去加工。此刻疫情影響再次體現(xiàn)：

受疫情影響，上周初，瑞士的3大黃金煉廠宣布將暫時(shí)關(guān)閉。

上周四，有消息稱，由于缺乏商業(yè)航班，南非唯一的一家黃金精煉廠——蘭德精煉廠有限公司(RandRefineryLtd.)已停止向倫敦運(yùn)送黃金，并關(guān)閉21天。

而其他國(guó)家，就算沒(méi)有停運(yùn)，運(yùn)輸速度也大大放緩。Otkritie銀行大宗商品和融資產(chǎn)品負(fù)責(zé)人AlexeyZaytsev舉例說(shuō)，現(xiàn)在將俄羅斯黃金運(yùn)到海外的時(shí)間，從1天變成了1周左右。

還有分析師注意到，過(guò)去一個(gè)月，芝商所(CME)頻繁上調(diào)COMEX100黃金期貨和COMEX5000白銀期貨的保證金，其中一個(gè)目的可能在于，將多頭從游戲中淘汰，這樣就可以避免實(shí)物交割請(qǐng)求增加。

從2月27日至3月25日，芝商所(CME)將COMEX100黃金期貨維持保證金從5000美元/合約調(diào)升至8350美元/合約。