自2018年年中以來(lái)，鈀金的價(jià)格已上漲超過(guò)3倍，但隨著需求阻力加大，上漲趨勢(shì)似乎將結(jié)束。

得益于中國(guó)和歐洲更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，以及在2015年大眾汽車(chē)爆出尾氣排放造假丑聞后，大眾減少了柴油動(dòng)力汽車(chē)的使用，主要用作柴油機(jī)廢氣排放控制催化劑的鉑金就此“失寵”。

目前，鈀金在全球供應(yīng)量中約有85%用于汽油發(fā)動(dòng)機(jī)廢氣排放控制的催化劑。另外，該金屬的產(chǎn)量（主要來(lái)自俄羅斯和南非）一直難以跟上，導(dǎo)致了嚴(yán)重的供應(yīng)短缺。

這使得鈀金價(jià)格因此而飆升，超過(guò)了黃金和鉑金。

行情數(shù)據(jù)顯示，2018年8月至2021年5月期間，鈀金價(jià)格從834美元/盎司飆升至3017美元/盎司，漲幅超過(guò)260%。目前已回落至2600美元左右。

然而，現(xiàn)在情況已經(jīng)發(fā)生改變——由制造汽車(chē)催化劑的德國(guó)巴斯夫公司開(kāi)發(fā)的三金屬催化劑技術(shù)，推動(dòng)了鉑在汽油發(fā)動(dòng)機(jī)中的更多使用。該技術(shù)可以用鉑部分替代鈀，并將于2022年至2023年用于小型汽車(chē)。

也就是說(shuō)，鉑金開(kāi)始被重新用于汽油機(jī)廢氣排放控制催化劑，這將使鈀從基本供應(yīng)不足的狀態(tài)恢復(fù)過(guò)來(lái)，更接近平衡。而且，鉑金的價(jià)格要比鈀金便宜很多。

進(jìn)一步看，隨著電動(dòng)汽車(chē)逐漸取代汽油汽車(chē)，鈀金或許將面臨生存威脅，這意味著鈀價(jià)可能已經(jīng)見(jiàn)頂。

不過(guò)，盡管威脅正在逼近，多數(shù)分析師仍認(rèn)為鈀金在進(jìn)入長(zhǎng)期下跌之前，還有一定的上漲空間：

瑞銀集團(tuán)預(yù)計(jì)，到今年年底，鈀價(jià)將升至每盎司2900美元，隨后由于鉑替代品的增加，鈀價(jià)將在2022年年中跌至2500美元。

匯豐控股預(yù)測(cè)，今年鈀價(jià)的平均價(jià)格為每盎司2740美元，5年后將跌至每盎司1190美元，屆時(shí)將比鉑金還便宜。

花旗在7月中旬表示，預(yù)計(jì)鈀金價(jià)格將在3個(gè)月內(nèi)升至3200美元。到2023年或2024年，鉑金替代品才會(huì)大幅增加，屆時(shí)鈀金市場(chǎng)將接近供需平衡。

渣打銀行則表示，疫情后汽車(chē)生產(chǎn)的復(fù)蘇和更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)將在短期內(nèi)支撐消費(fèi)，未來(lái)幾年鈀需求將保持強(qiáng)勁，但未來(lái)5年內(nèi)供需將接近平衡。預(yù)計(jì)今年鈀金的平均價(jià)格2790美元/盎司，2022年為2625美元/盎司，2023年才將下降至2200美元。

總體而言，由于更嚴(yán)格的排放法規(guī)和更高的乘用車(chē)銷(xiāo)量，鈀金需求在短期內(nèi)將增加。然而，到2025年16%的新車(chē)將是電動(dòng)汽車(chē)，到2030年電動(dòng)汽車(chē)將占全球汽車(chē)銷(xiāo)量的1/3，這可能會(huì)導(dǎo)致鈀金隨后需求的下降。