當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月27日上午10:00（北京時(shí)間27日晚上22:00），美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上就“經(jīng)濟(jì)前景”發(fā)表講話。市場(chǎng)期待鮑威爾能披露更多有關(guān)縮債計(jì)劃的信息。

頂級(jí)投行高盛在本周一發(fā)布的報(bào)告中對(duì)鮑威爾此次講話做了詳細(xì)的分析預(yù)測(cè)。

高盛認(rèn)為，預(yù)計(jì)鮑威爾在講話中將承認(rèn)6月和7月強(qiáng)勁的就業(yè)增長(zhǎng)，以及德?tīng)査兎N病毒帶來(lái)的下行風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)承認(rèn)勞動(dòng)市場(chǎng)已取得進(jìn)展，能夠有助于保持市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月可能發(fā)出縮債預(yù)警，并于11月宣布縮減購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期。

不過(guò)高盛以為，鮑威爾將謹(jǐn)慎地避免市場(chǎng)鎖定對(duì)縮債時(shí)間的預(yù)期，以為將來(lái)可能出現(xiàn)的變化留下余地。

高盛預(yù)期中的縮債時(shí)間

根據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要以及近期官員講話的研究，高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在11月議息會(huì)議上正式宣布開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模。如果屆時(shí)一切進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將以每月150億美元的資產(chǎn)規(guī)模（分為100億美元的美國(guó)國(guó)債和50億美元的抵押貸款證券）進(jìn)行縮減。

具體而言，高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)11月正式宣布縮減購(gòu)債的可能性為45%，12月正式宣布的可能性為35%，推遲到2022年的可能性為20%。

在11月正式開(kāi)始縮債之前，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)提前通知，在9月的FOMC聲明中發(fā)出縮債警告的可能性最大。不過(guò)，由于德?tīng)査兎N病毒帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，高盛認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)推遲到11月份之后再正式宣布縮債的可能性很高。

過(guò)去2個(gè)月里，美國(guó)的新冠病例數(shù)增長(zhǎng)超過(guò)10倍，高盛上周將美國(guó)第三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從9%下調(diào)至5.5%，以反映德?tīng)査儺惗局陮?duì)消費(fèi)者需求和工廠生產(chǎn)的沖擊。

該行預(yù)計(jì)，美國(guó)8月份消費(fèi)者總支出將下降，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將在9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前表現(xiàn)平平。

高盛猜測(cè)，美國(guó)新增新冠病例將在9月上旬開(kāi)始下降，如果疫情在9月22日的FOMC會(huì)議前有所好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)可能忽略平庸的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，將9月的FOMC會(huì)議視為釋放Taper信號(hào)的機(jī)會(huì)。

相關(guān)閱讀：《以史為鑒：備受矚目的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)有何影響？》