北京時間周四凌晨02:00美聯(lián)儲FOMC公布利率決議，隨后02:30美聯(lián)儲主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會。在美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，今晚的會議可謂年內(nèi)最重磅！

雖然這次美聯(lián)儲不會公布經(jīng)濟(jì)預(yù)期和點(diǎn)陣圖，但可能宣布開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，結(jié)束購債后加息路徑的線索，以及鮑威爾的連任問題都將成為會議焦點(diǎn)。

此外，20:15美國還將公布10月ADP就業(yè)人數(shù)（俗稱“小非農(nóng)”），市場預(yù)計(jì)將增加40萬人，低于前值56.8萬人。雖然過去幾個月的數(shù)據(jù)顯示，ADP與非農(nóng)出現(xiàn)了明顯分化，但其熱度仍不容小覷。

一、縮減購債無懸念？

美聯(lián)儲本周宣布縮減購債已經(jīng)成為市場共識，市場關(guān)注的重點(diǎn)在于縮債的規(guī)模和速度。

接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)缀醵碱A(yù)計(jì)美聯(lián)儲本次會議將宣布縮減購債。近2/3受訪者預(yù)計(jì)本月債券購買步伐就將開始放緩，其余的人大多預(yù)計(jì)從12月開始啟動減碼。

關(guān)于縮債的速度，多數(shù)受訪者預(yù)測美聯(lián)儲將在2022年年中結(jié)束購債。鮑威爾在9月會議透露了可能的速度，他認(rèn)為到2022年中左右逐步結(jié)束購債可能是合適的。

目前，美聯(lián)儲以每月1200億美元的速度（800億美元美國國債和400億美元抵押貸款支持證券[MBS]）進(jìn)行資產(chǎn)購置。在此前9月議息會議上，美聯(lián)儲官員討論了預(yù)計(jì)每月減少150億美元（100億美元國債和50億美元MBS）資產(chǎn)購買的計(jì)劃，這樣8個月后將結(jié)束本輪持續(xù)近兩年的資產(chǎn)購買周期。

因此，超出這一速度的減量可能誘發(fā)市場緊縮過快的擔(dān)憂，進(jìn)而推升利率和美元。相反，如果此次沒有宣布縮債或宣布12月才開始，則利好風(fēng)險(xiǎn)情緒。

二、減碼后何時加息？

目前市場已經(jīng)為美聯(lián)儲的下一步下一步政策選擇——加息進(jìn)行定價(jià)。

三季度美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)展望(SEP)中反映利率預(yù)期的點(diǎn)陣圖顯示，聯(lián)邦基金利率中值2021年維持在0.1%，2022年中值為0.3%，較6月上升20個基點(diǎn)，留出了一次加息的空間。

然而對通脹的擔(dān)憂正讓投資者擔(dān)心美聯(lián)儲政策收緊加息節(jié)點(diǎn)或提前至結(jié)束購債后，隔夜指數(shù)掉期(OIS)顯示明年7月下旬加息的概率升至90%，而芝商所利率觀察工具(FedWatch)的預(yù)測則接近80%。

在對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查中，對于首次加息時間，預(yù)測2022年和預(yù)測2023年初的比例非常接近，后者略多一些。他們預(yù)計(jì)利率到2024年底將升至1.75%，比9月調(diào)查得到的預(yù)測高0.25個百分點(diǎn)。

美聯(lián)儲釋放比預(yù)期更快的加息信號對于貴金屬市場來說不是好事。黃金作為一種零利率的商品，加息將導(dǎo)致持有黃金的機(jī)會成本增加。

三、鮑威爾能否連任？

鮑威爾在新聞發(fā)布會上可能會再次面臨一個棘手而緊迫的問題：他是否會在明年2月繼續(xù)執(zhí)掌美聯(lián)儲？

現(xiàn)任美聯(lián)儲主席鮑威爾的首個任期將于明年2月結(jié)束。根據(jù)往年的情況，美國總統(tǒng)會在10月末或11月初公布美聯(lián)儲主席人選，這意味著拜登政府需要在近期內(nèi)盡快公布下屆美聯(lián)儲主席人選。而鮑威爾能否連任，對于美聯(lián)儲貨幣政策走向有至關(guān)重要的影響。

彭博調(diào)查顯示，79%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)拜登將提名鮑威爾連任，這個比例低于9月份調(diào)查時的89%。身為民主黨人的美聯(lián)儲理事布雷納德被視為最可能的替代人選——13%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測她將獲得提名出任主席。

美國總統(tǒng)拜登周二表示，尚未對美聯(lián)儲主席人選做出決定，但將很快宣布最終人選。據(jù)兩位知情人士透露，拜登已經(jīng)開始與白宮和財(cái)政部的高級幕僚會面以評估候選人。

【今日熱議】今晚，10月小非農(nóng)、美聯(lián)儲利率決議和鮑威爾講話來襲，黃金、美元會如何運(yùn)行？歡迎在下方評論區(qū)留下你的觀點(diǎn)~

截止發(fā)稿時間，美元指數(shù)基本持穩(wěn)在94上方，現(xiàn)貨黃金在1780美元關(guān)口附近震蕩。