周四(1月27日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報1816美元/盎司附近。周三(1月26日)，在美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示將放棄大流行時期的經(jīng)濟(jì)支持措施后，美元和美國國債收益率反彈，金價加速下跌。

美市尾盤，現(xiàn)貨黃金收報1818.90美元/盎司，大幅下跌29.03美元或1.57%，日內(nèi)最高觸及1849.99美元，最低觸及1814.81美元。

COMEX 2月黃金期貨結(jié)算價下跌22.8美元，報1829.7美元/盎司，跌幅1.23%。

美聯(lián)儲將利率維持在接近于零的水平，但在物價快速上漲的情況下，重申了退出大流行時期寬松貨幣政策的承諾。

制定政策的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在最新聲明中表示:“由于通脹率遠(yuǎn)高于2%，且勞動力市場強(qiáng)勁，委員會預(yù)計，提高聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間很快就會成為適當(dāng)之舉?！?/p>

在2022年的首次政策制定會議上，美聯(lián)儲重申，盡管出現(xiàn)了新的Omicron變種，但美國經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)增強(qiáng)。

但自去年以來的物價飆升給聯(lián)邦公開市場委員會帶來了壓力，該委員會的政策制定者開始轉(zhuǎn)變觀點(diǎn)，認(rèn)為需要提高利率來防止通脹失控。

隨后，美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率決議后的發(fā)布會上親口承認(rèn)，美聯(lián)儲打算在3月會議上提高利率。

同時他還指出，“在不威脅勞動力市場的情況下，提高利率的空間很大，不排除在每次聯(lián)邦公開市場委員會會議上都加息?！?/p>

鮑威爾表示，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯示出強(qiáng)勁的增長和韌性。雖然奧密克戎毒株肯定會有所影響，但他預(yù)計感染病例將迅速下降?！叭绻@波疫情很快過去，經(jīng)濟(jì)影響也應(yīng)該很快消散。 ”

鮑威爾指出，勞動力市場取得了顯著進(jìn)展，并且這種改善是普遍的。勞動參與率略有上升，但仍然低迷?！?工資正在以多年來最快的速度增長，我們正在關(guān)注工資增長會影響到物價的風(fēng)險。 ”

鮑威爾強(qiáng)調(diào)，“通貨膨脹仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我們的目標(biāo)，長期經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張需要價格穩(wěn)定。 ”他指出，美聯(lián)儲準(zhǔn)備好為實現(xiàn)目標(biāo)做出適當(dāng)?shù)幕貞?yīng)，而聯(lián)邦基金利率是我們的主要政策手段。

除了加息，美聯(lián)儲也已經(jīng)把“縮減資產(chǎn)負(fù)債表”放在備用工具箱。鮑威爾稱，縮表將在加息之后開始。 不過，他透露，央行內(nèi)部還沒有就縮減資產(chǎn)負(fù)債表的時機(jī)和速度做出決定。

眼下，美聯(lián)儲加息概率上升，3月及5月維持利率不變概率均降至0%。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲3月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為0%，加息25個基點(diǎn)的概率為87.6%，加息50個基點(diǎn)的概率為12.4%;5月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為0%，加息25個基點(diǎn)的概率為31.4%，加息50個基點(diǎn)的概率為60.7%，加息75個基點(diǎn)的概率為7.9%。

鮑威爾在美聯(lián)儲最新政策聲明發(fā)布后的新聞發(fā)布會上表示，官員們“有意愿”在3月15日至16日的會議上加息，這引發(fā)了收益率和美元的上漲，削弱了對非收益率黃金的需求。

“鮑威爾的鷹派言論實際上保證了3月加息，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)實力并指出美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表過大且需要縮減，這引發(fā)了債券拋售和美元走高，這已將黃金打壓至近期低點(diǎn)，”駐紐約獨(dú)立貴金屬交易商Tai Wong指出。

加息會提高持有無收益黃金的機(jī)會成本。

“雖然實物和ETF需求依然強(qiáng)勁，但鮑威爾的鷹派言論似乎可能在短期內(nèi)將金價限制在1850 美元左右?！?/p>

與此同時，現(xiàn)貨鈀金上漲5.97%至2332.50美元，此前曾觸及9月8日以來的最高點(diǎn)2382.82美元;現(xiàn)貨鉑金上漲0.70%至1033.17美元;現(xiàn)貨白銀下跌1.20%至23.512美元。

分析師將汽車減排催化劑所用金屬的上漲歸因于可能的供應(yīng)限制，這可能是由于西方大國與俄羅斯之間因擔(dān)心莫斯科可能入侵烏克蘭而陷入僵局而引發(fā)的。

渣打銀行分析師 Suki Cooper 表示，鑒于俄羅斯是這兩種金屬的主要生產(chǎn)國，供應(yīng)中斷可能會使市場收緊。

鮑威爾稱美國勞動力市場狀況已符合充分就業(yè)

美聯(lián)儲主席鮑威爾周三表示，美國勞動力市場狀況與充分就業(yè)相符，與新冠疫情最初造成逾2200萬人失業(yè)時隔近兩年，實現(xiàn)了一道里程碑。

“多數(shù)聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)與會者同意，勞動力市場狀況與充分就業(yè)，也就是與物價穩(wěn)定相一致的就業(yè)最大化水平相符，”鮑威爾在FOMC政策會議結(jié)束后的新聞發(fā)布會上表示，“這是我個人的看法。”

鮑威爾去年12月表示，將把利率維持在接近零的水平，直到“勞動力市場狀況達(dá)到與委員會評估的充分就業(yè)相一致的水平”。他及其他一些美聯(lián)儲官員一再表示，尋求實現(xiàn)勞動力市場“廣泛而包容”的復(fù)蘇。

周三，鮑威爾稱美聯(lián)儲準(zhǔn)備在3月加息。美聯(lián)儲還表示，在首次加息開始后將收縮資產(chǎn)負(fù)債表，邁向結(jié)束應(yīng)對新冠疫情的超寬松貨幣政策，以抗擊數(shù)十年來最嚴(yán)重的通脹。

雖然美聯(lián)儲尚未明確說明其對充分就業(yè)的定義，但當(dāng)前勞動力市場數(shù)據(jù)顯示，該指標(biāo)是基于廣泛的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，而不是個別人口統(tǒng)計類別。

全美失業(yè)率已經(jīng)連續(xù)六個月下降，職位空缺數(shù)接近紀(jì)錄高位，僅2021年就增加了600多萬就業(yè)?？傮w上，疫情爆發(fā)之初損失的就業(yè)已恢復(fù)近85%。

美國12月商品貿(mào)易逆差升至歷史新高，消費(fèi)品推動進(jìn)口總額創(chuàng)紀(jì)錄

美國12月商品貿(mào)易逆差意外擴(kuò)大至紀(jì)錄新高，進(jìn)口繼續(xù)增長，超過出口水平。

美國商務(wù)部周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月份貿(mào)易逆差從11月修正后的980億美元增至1010億美元，超出彭博調(diào)查得到的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。該數(shù)據(jù)未經(jīng)通脹調(diào)整。

2021年商品貿(mào)易逆差達(dá)到新紀(jì)錄，與強(qiáng)勁的消費(fèi)需求和商業(yè)投資相符。由于庫存低迷加之空前貨運(yùn)量加劇供應(yīng)鏈問題，美國進(jìn)口商在滿足需求方面遇到困難。出口商也很難將商品運(yùn)出中國。

在創(chuàng)紀(jì)錄的消費(fèi)品進(jìn)口推動下，12月美國進(jìn)口總額增長2%至2583億美元的歷史新高。資本設(shè)備和汽車進(jìn)口也加快增長。出口升至1573億美元。

掉期價格顯示美聯(lián)儲3月份大幅度加息的可能性上升

與美聯(lián)儲會議日期相關(guān)的掉期走勢表明，交易員現(xiàn)在預(yù)計美聯(lián)儲在3月份的下次會議上加息大約30個基點(diǎn)。

美聯(lián)儲通常以25個基點(diǎn)的幅度調(diào)整利率，因此這種定價表明至少有一次25基點(diǎn)的加息，加息50個基點(diǎn)的可能性約為五分之一。

市場價格體現(xiàn)的2022年全年加息幅度約為1.13個百分點(diǎn)。美聯(lián)儲主席鮑威爾在周三的政策決定后發(fā)表的講話被市場解讀為鷹派，掉期價格體現(xiàn)的加息幅度也因而上升。

后市展望

1.Spartan資本證券首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Cardillo指出，鮑威爾在新聞發(fā)布會問答環(huán)節(jié)制造了一些不確定性，我認(rèn)為這是市場做出反應(yīng)的原因。鮑威爾說通脹可能惡化，供應(yīng)瓶頸可能更糟糕，這番表述應(yīng)該是試圖讓市場為情況惡化做好準(zhǔn)備，并試圖平衡一些恐慌因素。但這番表述正在營造一種不確定的氛圍，這對市場是不利的。

2.Kinesis市場分析師Carlo Alberto De Casa表示，金價沒有出現(xiàn)更持久的突破，原因有二：一是利率可能上升，二是1850美元這一重要心理關(guān)口提供了重大阻力。

3.高盛在一份報告中說，將把12個月金價預(yù)期從之前的2000美元上調(diào)至2150美元。該行還建議買入2022年12月的黃金期貨。

在這一看漲前景出現(xiàn)之前，金價在2021年的走勢令人失望，全年下跌近4%。然而，展望新年，高盛表示，他們預(yù)計去年的大部分趨勢將會逆轉(zhuǎn)。

“今天，全球增長-通脹組合明顯不同。盡管目前還沒有衰退的說法，但我們的分析師預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)增長將大幅減速，而新一輪加息周期即將到來，正導(dǎo)致長期資產(chǎn)類別面臨避險環(huán)境。對于正在尋找一種方式來對沖其投資組合免受增長放緩和估值下降風(fēng)險的投資者來說，我們認(rèn)為，在當(dāng)前的宏觀環(huán)境下，黃金多頭倉位將更加有效?！?/p>

“我們估計，如果通脹結(jié)構(gòu)性地移動到4%，基于黃金與通脹的歷史關(guān)系，黃金價格可能達(dá)到2500美元。我們還預(yù)計，如果美國的黃金ETF重返2011年高點(diǎn)，金價將接近這一水平。因此，我們認(rèn)為在通脹大幅上升的情況下，黃金有相當(dāng)大的上行潛力?！?/p>

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

①15:00德國2月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)

②15:00瑞士12月貿(mào)易帳

③19:00英國1月CBI零售銷售差值

④21:30美國至1月22日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)

⑤21:30美國第四季度實際GDP年化季率初值

⑥21:30美國第四季度實際個人消費(fèi)支出季率初值

⑦21:30美國第四季度核心PCE物價指數(shù)年化季率初值

⑧21:30美國12月耐用品訂單月率

⑨23:00美國12月成屋簽約銷售指數(shù)月率

⑩23:30美國至1月21日當(dāng)周EIA天然氣庫存