周三金價(jià)下探1890美元后回升，晚間再次走強(qiáng)，最終收盤(pán)接近1910關(guān)口，本交易日（2月24日）開(kāi)盤(pán)后，國(guó)際黃金突破1910關(guān)口加速?zèng)_頂，再度觸及1914高位，新一波上漲到來(lái)？
近期，因?yàn)闉鯑|問(wèn)題繼續(xù)升級(jí)，俄羅斯總統(tǒng)普京公然宣布承認(rèn)頓涅茨克人民共和國(guó)和盧甘斯克人民共和國(guó)，歐美宣布進(jìn)一步制裁。避險(xiǎn)情緒再次爆發(fā)，黃金價(jià)格近日最高漲至1914美元，隨后震蕩走弱，但下方1890關(guān)口的支撐非常強(qiáng)勁，黃金多次回撤均未能跌破，且昨日日線再次轉(zhuǎn)陽(yáng)。這樣的形態(tài)，說(shuō)明黃金日線回調(diào)已經(jīng)結(jié)束，后市還要上漲。
美國(guó)國(guó)債2s5s利差在隔夜市場(chǎng)跌破30個(gè)基點(diǎn)，進(jìn)入可能導(dǎo)致收益率曲線最終倒掛的危險(xiǎn)區(qū)域。這意味著，這是美聯(lián)儲(chǔ)加息開(kāi)始之際最平坦的收益率曲線，從而加劇信貸和經(jīng)濟(jì)壓力的風(fēng)險(xiǎn)。
在上次FOMC新聞發(fā)布會(huì)上直接被問(wèn)及平坦的收益率曲線時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)認(rèn)為這是評(píng)估整體金融狀況的重要信號(hào)。但他也說(shuō)他并不“將其視為某種鐵律”。這意味著雖然美國(guó)國(guó)債收益率曲線趨平可能會(huì)對(duì)政策產(chǎn)生一些邊際影響，但我們不應(yīng)該期望它會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)加息。而且由于政策行動(dòng)滯后，在美聯(lián)儲(chǔ)的政策舉措被傳遞到金融系統(tǒng)之前，美國(guó)國(guó)債2s5s曲線很容易就能從30基點(diǎn)變成零。這就是為什么收益率曲線如此平坦應(yīng)該被視為危險(xiǎn)區(qū)域的原因。
例如，在2019年，盡管鮑威爾就利率出現(xiàn)鴿派轉(zhuǎn)向，但收益率曲線仍曾短暫倒掛。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在準(zhǔn)備加息并同時(shí)收縮其資產(chǎn)負(fù)債表的事實(shí)，應(yīng)該會(huì)增加今年晚些時(shí)候出現(xiàn)倒掛的風(fēng)險(xiǎn)。
但歸根結(jié)底，倒掛只是一個(gè)信號(hào)，并不是經(jīng)濟(jì)衰退的原因，因?yàn)槊绹?guó)金融領(lǐng)域的主要參與者不會(huì)從久期利差中獲取大部分利潤(rùn)，并且對(duì)久期利差并不那么敏感。而且，曲線倒掛的信號(hào)效應(yīng)可能比歷史上的要弱。此外，紐約聯(lián)儲(chǔ)使用的基于美債利差的經(jīng)濟(jì)衰退概率模型顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性仍然相當(dāng)?shù)汀?/p>
然而，收益率曲線現(xiàn)在處于危險(xiǎn)區(qū)域。而且紐約聯(lián)儲(chǔ)模型所暗示的經(jīng)濟(jì)衰退概率正在朝著類似1987年、1997年和2018年信貸壓力時(shí)期的程度邁進(jìn)。若美聯(lián)儲(chǔ)被迫加快升息，這將加大脆弱的美國(guó)信貸體系的壓力。
經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加，將會(huì)增加黃金的避險(xiǎn)需求，有望在中長(zhǎng)線給金價(jià)提供支撐。
黃金本輪價(jià)格自1月低位1780連續(xù)受地緣避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)上漲，周二國(guó)際金價(jià)高開(kāi)沖高至1914回落，周三黃金價(jià)格下探1890后再次回升，買(mǎi)盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，日?qǐng)D收陽(yáng)后預(yù)期日內(nèi)會(huì)擊穿1914-1916重新尋求高位；白盤(pán)金價(jià)走勢(shì)短線支撐1908-1906，強(qiáng)支撐1904；短線阻力1914-1916，強(qiáng)阻1920-1930。
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間10:20，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格暫報(bào)1913.58美元/盎司。
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