北京時間周四（7月7日）凌晨2:00，美聯(lián)儲FOMC將公布6月貨幣政策會議紀要，為投資者提供了解美聯(lián)儲FOMC官員決策過程的情況。

三周前，FOMC宣布將聯(lián)邦基金目標利率上調(diào)75個基點至1.50%-1.75%，為1994年以來的最大升幅，以向市場表明它抗擊通脹的決心。市場普遍預計紀要仍將強調(diào)美聯(lián)儲繼續(xù)緊縮直至通脹明顯回落的決心。

此外，根據(jù)媒體的最新預測，在消費者信心創(chuàng)下歷史新低、利率飆升之后，美國未來12個月內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的幾率為38%。由于經(jīng)濟衰退的可能性正在不斷上升，市場目前正試圖弄清楚美聯(lián)儲是否會繼續(xù)犧牲增長來對抗通脹。投資者希望能從此次會議紀要中找尋到未來可能的加息路徑，以及美聯(lián)儲是否有評估持續(xù)加息對于經(jīng)濟的前景影響，這也會進一步指引美元和美股的后續(xù)走勢。

在加息預期堅挺和經(jīng)濟陷入衰退的可能性上升的雙重支撐下，美元多頭昨日迎來狂歡。周二（7月5日），美元指數(shù)飆升至106關口上方，刷新近二十年來的最高水平。

當前，市場預計7月加息75個基點的可能性為93%。這也獲得了諸多美聯(lián)儲官員的贊同。自6月會議結束以來，多位政策制定者表示，為了遏制40年來最嚴峻的通脹，他們對于在7月會議上再次大幅加息持開放態(tài)度。

上個月末，克利夫蘭聯(lián)儲行長洛蕾塔·梅斯特表示，她支持在下次會議上加息75個基點。與此同時，費城聯(lián)儲行長帕特里克·哈克認為加息75個基點或50個基點取決于7月26-27日會議上的需求情況，紐約聯(lián)儲行長約翰·威廉姆斯持有類似觀點。

部分原先為“鴿派”的美聯(lián)儲官員，對加息的態(tài)度也逐步轉(zhuǎn)向激進。舊金山聯(lián)儲主席戴利在5月份時還表態(tài)稱加息75基點不是她的主要考量，過快加息可能會損害經(jīng)濟。但在7月1日卻表示支持7月份加息75個基點。

市場還認為，9月份加息50個基點的可能性超過80%。美聯(lián)儲最新的點狀圖表示，決策者的預期中值是到2022年底利率將達到3.4%，遠高于3月點陣圖中的1.9%。目前，聯(lián)邦基金利率為1.5%-1.75%，為今年最后四次會議總共加息175個基點留下了空間。除非美聯(lián)儲意外決定暫停加息，否則7月和9月分別再加息75個基點可能會為政策利率在年底前接近4%打開大門。

如果會議紀要顯示政策制定者愿意考慮在9月再加息75個基點，且在此之前沒有出現(xiàn)任何通脹壓力緩解的跡象，那么美聯(lián)儲就有可能出現(xiàn)鷹派意外。過去兩周下跌近10%的基準10年期美國國債收益率可能會重新獲得牽引力，并幫助美元保持強勢。

然而，如果會議紀要顯示政策制定者在7月會議后不承諾特定幅度的加息，并希望了解經(jīng)濟和通脹前景如何發(fā)展，這可能會被視為鴿派基調(diào)并引發(fā)美元拋售。

通脹預期目前也仍是討論焦點。Wilmington Trust首席經(jīng)濟學家認為，盡管鮑威爾已經(jīng)表示，現(xiàn)在不是對通脹進行細微解讀的時候，但考慮到美聯(lián)儲青睞的消費通脹衡量指標——核心PCE物價指數(shù)與CPI之間的背離趨勢日益加劇，對物價任何潛在動態(tài)的任何討論都是極為重要的。

有經(jīng)濟學家表示，預計會議紀要中的討論將表明政策制定者對通脹預期失控感到擔憂。汽油和食品價格高企可能會對家庭的通脹心理造成多大程度的影響，可能是美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向更關注總體通脹指標、而不是像通常那樣只關注核心通脹指標的原因。

會議紀要還能讓人們了解FOMC將如何看待經(jīng)濟活動的下滑。華爾街多位分析師已經(jīng)下調(diào)了對美國第二季度GDP增長的預測，亞特蘭大聯(lián)儲估計，美國第二季度GDP同比將下跌2.1%，但勞動力市場仍保持強勁。