全球各國(guó)央行現(xiàn)在的口號(hào)似乎就是，吆喝地越大聲越好。

2012年，當(dāng)時(shí)的歐洲爆發(fā)了債務(wù)危機(jī)，時(shí)任歐洲央行行長(zhǎng)的德拉吉用“不惜一切代價(jià)”支持歐元的政策安撫了市場(chǎng)。

雖然說(shuō)“大聲吆喝”是一項(xiàng)非常成功的政策，但是一旦計(jì)劃失敗了，它就是一只紙老虎。一旦被大眾識(shí)破，信譽(yù)就會(huì)被摧毀。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周在懷俄明州杰克遜霍爾向聚集在一起的全球金融業(yè)權(quán)力經(jīng)紀(jì)人發(fā)表了的9分鐘演講，“紙老虎”的特征非常明顯。一直以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策伴隨著太多誤導(dǎo)性的印鈔，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

去年，他將急速膨脹的通貨膨脹描述為“短暫的”，然而過(guò)去一年發(fā)生的事件證明他是完全錯(cuò)誤的。如今，政策制定者將責(zé)任歸咎于疫情和俄烏沖突，并表示解決辦法是提高利率，但是這又會(huì)導(dǎo)致新的麻煩。

美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去10年的大部分時(shí)間里都抑制了必要的加息，因?yàn)閾?dān)心會(huì)引發(fā)小規(guī)模衰退。但是現(xiàn)在鮑威爾卻警告美國(guó)，稱(chēng)普通人將遭受“一些痛苦”，不過(guò)這種說(shuō)辭實(shí)在太委婉了。對(duì)于現(xiàn)在的美國(guó)人來(lái)說(shuō)，他們正在經(jīng)歷儲(chǔ)蓄被惡性通脹侵蝕、公司企業(yè)遭高利率破壞、工作飯碗隨時(shí)會(huì)因?yàn)樗ネ硕鴣G掉。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐美地區(qū)正處于疫情復(fù)蘇后的最后狂歡階段。

與亞洲人不同，歐美消費(fèi)者似乎天生就更樂(lè)于沉浸在”吃喝玩樂(lè)”中。如果他們意識(shí)到?jīng)]有明天了，當(dāng)?shù)氐牟蛷d很快就會(huì)被訂滿，到處都找不到雜工或者服務(wù)人員。

除了央行官員外，幾乎所有人都認(rèn)為，持續(xù)的兩位數(shù)通脹已經(jīng)到來(lái)。即使未來(lái)幾個(gè)月價(jià)格上漲勢(shì)頭減弱，4%或5%的利率也無(wú)濟(jì)于事，只有高于通脹的利率才能做到這一點(diǎn)。

另一個(gè)公認(rèn)的觀點(diǎn)是，嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái)。上個(gè)季度，德國(guó)、新加坡和英國(guó)等國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都出現(xiàn)了放緩，美國(guó)則進(jìn)入了技術(shù)性衰退。與此同時(shí)，歐洲今年冬天的能源問(wèn)題也不容樂(lè)觀。

從2020年開(kāi)始，全球的經(jīng)濟(jì)學(xué)者就開(kāi)始預(yù)測(cè)通脹和經(jīng)濟(jì)衰退，但大家面臨的挑戰(zhàn)都是如何應(yīng)對(duì)高利率、通脹、失業(yè)和低增長(zhǎng)。不過(guò)現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)衰退尚未見(jiàn)底，投資者必須預(yù)期所有的資產(chǎn)價(jià)格都會(huì)下跌——你逃不掉，也躲不掉。不過(guò)還是要有信心。

一旦信貸緊縮過(guò)去，將出現(xiàn)一個(gè)過(guò)渡期，即通貨膨脹造成的貨幣價(jià)值損失超過(guò)資產(chǎn)價(jià)值的可能損失。但最終，以貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)將升值。房地產(chǎn)、貴金屬、藝術(shù)品甚至二手車(chē)等不動(dòng)產(chǎn)的價(jià)值會(huì)隨著貨幣價(jià)值的下降而上升。

隨著公司調(diào)整定價(jià)，降低成本，并找到適合時(shí)代的新產(chǎn)品，股票價(jià)格將會(huì)找到新的水平。對(duì)于那些在通脹環(huán)境中持有現(xiàn)金并對(duì)自己的收入來(lái)源感到安全的投資者來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)衰退也是一個(gè)積累經(jīng)驗(yàn)的時(shí)機(jī)。

經(jīng)濟(jì)，無(wú)論是中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)還是企業(yè)化經(jīng)濟(jì)，自然會(huì)相互制約和平衡。艱難時(shí)期與恢復(fù)平衡的好時(shí)期同樣重要，投資者必須明智地進(jìn)行投資。隨著資本增長(zhǎng)成為美好的過(guò)去，“保本”將成為未來(lái)五年追求的目標(biāo)。