全球各國央行現(xiàn)在的口號似乎就是，吆喝地越大聲越好。

2012年，當時的歐洲爆發(fā)了債務危機，時任歐洲央行行長的德拉吉用“不惜一切代價”支持歐元的政策安撫了市場。

雖然說“大聲吆喝”是一項非常成功的政策，但是一旦計劃失敗了，它就是一只紙老虎。一旦被大眾識破，信譽就會被摧毀。

美聯(lián)儲主席鮑威爾上周在懷俄明州杰克遜霍爾向聚集在一起的全球金融業(yè)權力經(jīng)紀人發(fā)表了的9分鐘演講，“紙老虎”的特征非常明顯。一直以來，美聯(lián)儲的低利率政策伴隨著太多誤導性的印鈔，導致全球經(jīng)濟過熱。

去年，他將急速膨脹的通貨膨脹描述為“短暫的”，然而過去一年發(fā)生的事件證明他是完全錯誤的。如今，政策制定者將責任歸咎于疫情和俄烏沖突，并表示解決辦法是提高利率，但是這又會導致新的麻煩。

美聯(lián)儲在過去10年的大部分時間里都抑制了必要的加息，因為擔心會引發(fā)小規(guī)模衰退。但是現(xiàn)在鮑威爾卻警告美國，稱普通人將遭受“一些痛苦”，不過這種說辭實在太委婉了。對于現(xiàn)在的美國人來說，他們正在經(jīng)歷儲蓄被惡性通脹侵蝕、公司企業(yè)遭高利率破壞、工作飯碗隨時會因為衰退而丟掉。

一些經(jīng)濟學家認為，歐美地區(qū)正處于疫情復蘇后的最后狂歡階段。

與亞洲人不同，歐美消費者似乎天生就更樂于沉浸在”吃喝玩樂”中。如果他們意識到?jīng)]有明天了，當?shù)氐牟蛷d很快就會被訂滿，到處都找不到雜工或者服務人員。

除了央行官員外，幾乎所有人都認為，持續(xù)的兩位數(shù)通脹已經(jīng)到來。即使未來幾個月價格上漲勢頭減弱，4%或5%的利率也無濟于事，只有高于通脹的利率才能做到這一點。

另一個公認的觀點是，嚴重的經(jīng)濟衰退即將到來。上個季度，德國、新加坡和英國等國的經(jīng)濟增長都出現(xiàn)了放緩，美國則進入了技術性衰退。與此同時，歐洲今年冬天的能源問題也不容樂觀。

從2020年開始，全球的經(jīng)濟學者就開始預測通脹和經(jīng)濟衰退，但大家面臨的挑戰(zhàn)都是如何應對高利率、通脹、失業(yè)和低增長。不過現(xiàn)在全球經(jīng)濟衰退尚未見底，投資者必須預期所有的資產(chǎn)價格都會下跌——你逃不掉，也躲不掉。不過還是要有信心。

一旦信貸緊縮過去，將出現(xiàn)一個過渡期，即通貨膨脹造成的貨幣價值損失超過資產(chǎn)價值的可能損失。但最終，以貨幣計價的資產(chǎn)將升值。房地產(chǎn)、貴金屬、藝術品甚至二手車等不動產(chǎn)的價值會隨著貨幣價值的下降而上升。

隨著公司調整定價，降低成本，并找到適合時代的新產(chǎn)品，股票價格將會找到新的水平。對于那些在通脹環(huán)境中持有現(xiàn)金并對自己的收入來源感到安全的投資者來說，經(jīng)濟衰退也是一個積累經(jīng)驗的時機。

經(jīng)濟，無論是中央計劃經(jīng)濟還是企業(yè)化經(jīng)濟，自然會相互制約和平衡。艱難時期與恢復平衡的好時期同樣重要，投資者必須明智地進行投資。隨著資本增長成為美好的過去，“保本”將成為未來五年追求的目標。