周五(11月25日)，北京時間14:18，中行紙黃金RMB報(bào)403.89元/克，漲0.05%;中行紙黃金USD報(bào)1754.06美元/盎司，跌0.09%。
| 品種 | 11月25日開盤價(jià) | 11月24日收盤價(jià) |
| 中行紙黃金RMB | 403.78元/克 | 403.70元/克 |
| 中行紙黃金USD | 1755.94美元/盎司 | 1755.57美元/盎司 |
中行紙白銀RMB現(xiàn)報(bào)4.91元/克，跌0.57%;中行紙白銀USD現(xiàn)報(bào)21.30美元/盎司，跌0.72%。
中行紙鉑金RMB現(xiàn)報(bào)225.79元/克，跌0.27%;中行紙鉑金USD現(xiàn)報(bào)979.49美元/盎司，跌0.41%。
中行紙鈀金RMB現(xiàn)報(bào)431.91元/克，跌0.40%;中行紙鈀金USD現(xiàn)報(bào)1873.28美元/盎司，跌0.63%。
加息周期尾部“剎車”還很遠(yuǎn)?警惕聯(lián)儲態(tài)度變化造成的市場情緒波動
當(dāng)前聯(lián)儲對于貨幣政策轉(zhuǎn)向的決策仍然謹(jǐn)慎，一方面本輪對通脹響應(yīng)已然滯后，另一方面過早放松或?qū)⒃斐赏涬y以控制的后果。盡管CPI數(shù)據(jù)單月改善，但就業(yè)市場韌性猶存，零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，高粘性的通脹對聯(lián)儲轉(zhuǎn)向形成制約。
然而放緩加息步伐并不意味著加息結(jié)束。目前，市場仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲加息的“終端利率”在5%以上，而當(dāng)前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍僅為3.75%-4%。這意味著，如果12月的議息會議加息50個基點(diǎn)，2023年美聯(lián)儲仍需要通過兩到三次議息會議才能將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)范圍推升至5%以上。美國投行高盛在11月16日的一份研報(bào)中預(yù)測，美聯(lián)儲會在12月的議息會議上加息50個基點(diǎn)，并將在2023年的2月、3月和5月各加息25個基點(diǎn)。
美聯(lián)儲加息周期的最終持續(xù)時間取決于通脹情況。為了使通脹得到有效控制，美聯(lián)儲在達(dá)到“終端利率”水平后，可能會維持一段時間的高利率環(huán)境。隨著大幅加息帶來的風(fēng)險(xiǎn)不斷攀升，23年下半年或?qū)⒂瓉砑酉⒔K點(diǎn)，在此之前，市場情緒易受到聯(lián)儲態(tài)度邊際變化的影響，后續(xù)仍需進(jìn)一步觀察服務(wù)業(yè)供需、失業(yè)率與通脹預(yù)期等指標(biāo)能否明確指向通脹回落到2%的目標(biāo)水平。
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