最近網(wǎng)上一直在討論1月央行印鈔的事兒，許多網(wǎng)友一直說錢多了，自己沒有感覺，這個(gè)問題我之前也講過，放水直接導(dǎo)向在企業(yè)，而企業(yè)會(huì)不會(huì)給你漲工資，發(fā)更多的錢那是另一回事。
大多數(shù)企業(yè)三年來難的很，要么用來添了財(cái)務(wù)窟窿，要么再投產(chǎn)想的放開以后搶先機(jī)，惠及到普通員工身上的僅限于少數(shù)企業(yè)，因此你會(huì)發(fā)現(xiàn)發(fā)年終獎(jiǎng)上熱搜的基本都是本來日子就好過的那些公司，例如部分實(shí)體外貿(mào)或者互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
當(dāng)然，普通人不是感受不到放水，只不過形式上和你想的不同，即貸款，降利息、延時(shí)間等等方式都會(huì)有，唯獨(dú)不會(huì)白給。
因此，消費(fèi)一直沒有明顯拉升，這也是去年很多人感覺很難的直觀感受來源，實(shí)際上還有其他原因，這里我再說兩個(gè)：
第一，放水的錢貸款變存款。
第二，預(yù)期不理想。
對(duì)于前者，2022年新增人民幣21萬億元貸款，存款26萬億元，借了錢緩解困境以后賺取的財(cái)富存了起來，沒有用在更多的經(jīng)濟(jì)價(jià)值上，典型的就是“不消費(fèi)”或者“緩消費(fèi)”。
后者，三年來的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象最大的特征就是優(yōu)勝劣汰多了起來，企業(yè)如此員工也一樣，大家印象中的大拿公司也在裁員，不再是往年說的某某企業(yè)多少萬員工，工資多么多么高。
所以，一旦收入來源不夠穩(wěn)定，老百姓寧可拿極低的利息也要防患于未然。同樣的，未來放水不會(huì)很快結(jié)束，今明兩年時(shí)間大概率都如此。
尤其是今年很關(guān)鍵，從上到下都認(rèn)為我們至少要實(shí)現(xiàn)5%以上的增長(zhǎng)，也有的認(rèn)為6%以上也不是不可以，那么放水就得繼續(xù)。
上面我談了消費(fèi)一直不給力的三點(diǎn)原因，總結(jié)起來就一句話——信心，無論是企業(yè)還是老百姓都一樣，這是一個(gè)過程，基于此放水也得綿延悠長(zhǎng)。
當(dāng)然，貨幣刺激要的是正能量，因此控制規(guī)模很重要，去年1月M2還只是243萬億元，今年直接增到了近274萬億元，按照這個(gè)速度，300萬億的M2短則今年，長(zhǎng)則明年可能就會(huì)觸及。
當(dāng)下我國M2和GDP的比例已經(jīng)飆到了220%，這個(gè)要比許多發(fā)達(dá)國家水平還高，值得警惕。
另外，最新的M2(月度)增速是12.6%，這個(gè)水平如果和六七年前比，不算高，但在近三年來看已經(jīng)是比較高的水平了。這么說吧上一次是這個(gè)水平那是2016年4月的事兒。
以月增速來論，去年5月以后，M2就保持在了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，如今持續(xù)了9個(gè)月，不算短了，再次說明了未來我們持續(xù)貨幣寬松的態(tài)度。
最后再普及個(gè)事兒，很多人會(huì)混淆：印鈔與M2的關(guān)系。
他們兩屬于從屬關(guān)系，印鈔是泛概念，M2只是其中一種形式。一般來說，印鈔有兩種主要方式，除了M2之外，還有一種則是國債。
注意：我們的房地產(chǎn)市場(chǎng)和美國有本質(zhì)的不同，因此一般來說我們的放水以國債和M2為主，美國則要加一個(gè)MBS(抵押支持債券)。
當(dāng)央行想要?jiǎng)?chuàng)造貨幣并將其投入市場(chǎng)時(shí)，它是通過銀行來實(shí)現(xiàn)的。銀行持有多種類型的資產(chǎn)，但最喜歡國債。
因?yàn)樗鼈儽灰暈榈惋L(fēng)險(xiǎn)——政府不太可能違約，此外國債還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，更相對(duì)容易賣給別人以換取現(xiàn)金。
話說流動(dòng)性就是這么定義的——將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為貨幣的容易程度。
財(cái)政部發(fā)了國債以后，央行通過交易商(商業(yè)銀行)就可以實(shí)現(xiàn)鈔票換國債，以此流到市場(chǎng)中。
再說M2。我們都知道銀行賺錢的主要來源是貸款，存款是為貸款服務(wù)，但銀行只會(huì)保留存款的一小部分作為儲(chǔ)備金，其他的都要借出去。
說起來，這個(gè)操作算商業(yè)銀行通過放貸存款來創(chuàng)造貨幣，只不過需要央行干一件事——降息，利率下來了，錢就容易借出去。
這個(gè)貨幣政策的導(dǎo)致的貨幣供應(yīng)增加就用M2來衡量。
因此，感受印鈔這事兒，還得看一下國債發(fā)行，去年我們共發(fā)行了9.7萬億元，規(guī)模歷史新高，速度上(41%)僅次于疫情之初的2020年和股災(zāi)恢復(fù)的2016年。
