周五(4月7日)即將迎來重量級的NFP非農(nóng)就業(yè)報告，同時迎來耶穌受難日全天休市。一項美聯(lián)儲主席鮑威爾最為青睞的收益率曲線預(yù)測指標(biāo)，周四進一步刷新了有紀(jì)錄以來的最大倒掛幅度，這支持了那些認(rèn)為美聯(lián)儲將很快需要降息，以重振經(jīng)濟活動的鴿派人士的觀點。
黃金期貨隔夜仍收在2000美元上方，除美國數(shù)據(jù)疲弱支撐黃金、降息預(yù)期上升外，全球去美元化的最新進展也刺激著金價買家。技術(shù)觀點指出，黃金走勢指向進一步上升，尚不能接受見頂想法，看漲2075美元歷史高點。
這一所謂的近遠期利差曲線——追蹤3個月期美國國庫券的18個月遠期預(yù)期收益率與當(dāng)前收益率之差，在本周四接近了-170個基點，刷新了自1996年以來的紀(jì)錄新低。這一利差曲線自去年11月以來一直處于負(fù)值的倒掛區(qū)間。
美聯(lián)儲主席鮑威爾去年曾表示，該利差曲線是經(jīng)濟衰退是否即將到來的最可靠預(yù)警。鮑威爾當(dāng)時給出的理由是，較短端的指標(biāo)給出的解讀更為清晰，如果它倒掛，將意味著經(jīng)濟疲軟，也意味著美聯(lián)儲將降息。
美聯(lián)儲2018年的一篇研究論文首次強調(diào)了這個遠期曲線的重要性，其在預(yù)測衰退方面比傳統(tǒng)的收益率曲線更加可靠。
過去一年，美聯(lián)儲啟動了幾十年來最激進的加息周期之一，以試圖遏制高通脹，并預(yù)計借貸成本將在2023年底前保持在目前的高位水平附近。但市場參與者認(rèn)為，美聯(lián)儲收緊貨幣政策已經(jīng)開始損害經(jīng)濟增長，并押注今年晚些時候?qū)㈤_始降息。
鮑威爾(青睞)的曲線繼續(xù)暴跌至新的世紀(jì)低點，當(dāng)根據(jù)最近的經(jīng)濟指標(biāo)和貨幣供應(yīng)量的下降來看待這一曲線反轉(zhuǎn)時，不難理解為什么市場在解讀美聯(lián)儲進一步加息時，會越來越多地認(rèn)為這會導(dǎo)致‘政策錯誤’。
毫無疑問，該利差曲線的倒掛加劇，為美國經(jīng)濟可能在今年晚些時候陷入衰退提供了更多佐證。在本周早些時候，隨著多項美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，越來越多的市場人士已經(jīng)對美國經(jīng)濟衰退的可能性發(fā)出了警告。
被譽為“收益率曲線預(yù)測之父”、最早進行收益率曲線倒掛研究工作的知名經(jīng)濟學(xué)家坎貝爾·哈維(Campbell Harvey)本周早些時候就表示，美國10年期和3個月期國債收益率之間巨大的倒掛幅度表明，美國經(jīng)濟存在陷入“深度衰退”的可能性。哈維還認(rèn)為，目前美聯(lián)儲的政策制定者“走得太遠了，(他們)正在玩火?！?/p>
摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙周四也表示，隨著銀行收緊信貸，美國經(jīng)濟變得更可能陷入衰退。他在接受采訪時表示，銀行業(yè)動蕩并不一定會迫使經(jīng)濟衰退，但它給衰退創(chuàng)造了條件。
目前，一些美聯(lián)儲官員仍主張進行更多加息，美聯(lián)儲內(nèi)部的“鷹王”、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)周四就指出，美聯(lián)儲應(yīng)堅持加息以降低通脹，同時勞動力市場依然強勁。
然而，貨幣市場的投資者本周基本上都在押注，美聯(lián)儲將在年底前從目前的4.75%-5%利率區(qū)間降息約70個基點。
黃金跌破2008關(guān)鍵支撐位，在2000關(guān)口獲得支撐，金價并沒有就此破位下行。黃金還是多頭趨勢，下周繼續(xù)在2000關(guān)口附近布局多單。
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