周四（7月20日）開盤前，中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，于2023年7月20日實(shí)施。

調(diào)節(jié)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)被視為可用于穩(wěn)定匯率的政策工具之一，通常來說，參數(shù)下調(diào)意味著境內(nèi)企業(yè)跨境融資敞口空間進(jìn)行壓縮，相應(yīng)地將減少跨境資金流入、減少我國(guó)整體外債規(guī)模；參數(shù)上調(diào)，則是在擴(kuò)大資本流入，其中包括境內(nèi)機(jī)構(gòu)借用外債空間進(jìn)一步擴(kuò)大等，企業(yè)實(shí)施境外融資之后，有望增加境內(nèi)市場(chǎng)外匯供給，從而改善外匯市場(chǎng)供求，一定程度上有利于穩(wěn)定人民幣匯率。

央行上一次動(dòng)用這一工具是在去年10月25日，當(dāng)時(shí)人民幣對(duì)美元即期匯率跌破7.30關(guān)口，兩部門將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。

政策發(fā)布后，人民幣大幅拉升近600點(diǎn)，接連突破多道關(guān)口，人民幣對(duì)美元匯率一度觸及7.1667。

業(yè)內(nèi)人士表示，上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)旨在釋放境內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)更多的外債融資潛力，鼓勵(lì)外債融資并助力國(guó)際收支的平衡，也向市場(chǎng)釋放出穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期的政策信號(hào)。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，在我國(guó)外債規(guī)模適量、結(jié)構(gòu)合理、風(fēng)險(xiǎn)總體可控的背景下，這一措施有助于維護(hù)跨境資金合理有序雙向均衡流動(dòng)，維護(hù)外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)定和市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定和雙向波動(dòng)，促進(jìn)內(nèi)外平衡。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，本次調(diào)整體現(xiàn)了監(jiān)管層合理引導(dǎo)市場(chǎng)匯率預(yù)期的意圖。監(jiān)管層“匯率工具箱”依舊較為充足，主要包括外匯存款準(zhǔn)備金率、遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率、跨境融資杠桿率、境內(nèi)企業(yè)境外放款宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)等工具，可在必要時(shí)繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行合理有效引導(dǎo)。

對(duì)于接下來的人民幣匯率走勢(shì)，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，當(dāng)前穩(wěn)匯市政策工具箱豐富，若后續(xù)人民幣貶值壓力繼續(xù)發(fā)酵，監(jiān)管層還可動(dòng)用下調(diào)境內(nèi)企業(yè)境外放款的宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)、下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率、上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率、重新引入人民幣中間價(jià)逆周期調(diào)控因子、乃至加大離岸市場(chǎng)央票發(fā)行力度等政策工具實(shí)施調(diào)控，短期內(nèi)人民幣匯率跌破去年11月低點(diǎn)的可能性不大。

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平認(rèn)為，在多空因素交織背景下，短期內(nèi)人民幣匯率可能承壓，四季度有望逐步企穩(wěn)。下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面趨穩(wěn)是人民幣匯率維持基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)；國(guó)際收支整體將呈一定規(guī)模順差，人民幣國(guó)際化步伐加快有助于增加國(guó)際市場(chǎng)人民幣需求。

人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)近期表示，人民幣匯率走勢(shì)從長(zhǎng)期看取決于經(jīng)濟(jì)基本面。當(dāng)前人民幣匯率雖然有所貶值，但沒有偏離基本面，人民銀行也已經(jīng)綜合采取措施管理預(yù)期，外匯市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、居民的結(jié)售匯行為理性有序，市場(chǎng)預(yù)期基本穩(wěn)定。從宏觀經(jīng)濟(jì)大盤看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有變。隨著經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，高質(zhì)量發(fā)展取得新突破，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將持續(xù)整體好轉(zhuǎn)。