盡管市場規(guī)模龐大且穩(wěn)步增長，廉價勞動力供應(yīng)充足，經(jīng)濟增長也不錯，但印度發(fā)現(xiàn)自己很難吸引到足夠的外國資本來提高整體投資和增長率。

在截至3月31日的財年中，包括利潤再投資和股票購買在內(nèi)的入境外國直接投資(FDI)下降了16.3%，至710億美元。凈外國直接投資則出現(xiàn)了更為明顯的下降，在利潤回流增加的情況下下降了27%，至280億美元。

令人驚訝的是，這一切都發(fā)生在各國企業(yè)“看好”印度成為世界下一個工廠的時候。對此，莫迪政府的支持者認為，目前的下降只是暫時現(xiàn)象，情況很快就會好轉(zhuǎn)。然而眾所周知，相比印度，越南才是“中國+ 1”供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移中更大的受益者。

從總體數(shù)據(jù)可以看出，新加坡、日本和阿聯(lián)酋等亞洲國家去年流入印度的FDI實際上大幅上升。來自美國、毛里求斯、荷蘭和德國等更傳統(tǒng)的外國直接投資來源的流量有所下降。

事實上，莫迪政府已經(jīng)采取了一系列措施來促進外國投資，包括將企業(yè)所得稅減半，廢除允許追溯稅收的法律，并根據(jù)生產(chǎn)掛鉤激勵措施(PLI)為出口導(dǎo)向型制造業(yè)提供補貼。

但與此同時，宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍受到嚴格監(jiān)管，對外國公司的影響也在繼續(xù)。例如，中國手機制造商小米因被指控涉嫌違反外匯規(guī)定而遭到突擊搜查，韓國的三星電子也因涉嫌逃稅而接受調(diào)查。印度政府還公開“抨擊”像亞馬遜這樣的外國電商巨頭。

不僅如此，對進口產(chǎn)品的監(jiān)管變化已成為常態(tài)。比如印方最新規(guī)定，對在印度銷售的進口電子產(chǎn)品實行許可證要求。盡管這一安全措施會給蘋果、惠普和三星等公司帶來麻煩，但其真正動機是推動制造商提高本地生產(chǎn)。

慢慢的，外國投資者發(fā)現(xiàn)印度是一個很難做生意的地方，盡管印度有更大的市場和更多樣化的工業(yè)基礎(chǔ)，但他們還是選擇了越南等國家。

印度政策制定者稱自己擁有不斷增長的14億人口市場。并且還是世界第五大經(jīng)濟體，但現(xiàn)實是，印度普通公民的購買力遠遠落后于中國。同時在關(guān)稅壁壘提高的推動下，高通脹進一步降低了印度家庭的購買力。

另一方面，印度缺乏與重要貿(mào)易國的自由貿(mào)易協(xié)定，這是印度與越南等地相比的一個劣勢。并且，與PLI補貼等財政激勵措施相比，一個更穩(wěn)定、更可預(yù)測的政策機制才有助于印度成為更具吸引力的投資目的地。

最后，印度禁止中國投資是沒有意義的。來自中國企業(yè)的更多投資也可能為印度提供更大的杠桿，并可能有助于緩解兩國的緊張局勢。