今日周三(9月6日)，北京時間10:54，滬金主力開盤價464.80元/克，昨收價464.98元/克;黃金TD日內(nèi)開盤價464.20元/克，昨收價465.20元/克。滬金主力報價464.70元/克，漲幅0.08%;黃金td報價464.90元/克，漲幅0.02%。
今日美黃金主力開盤價1951.5000美元/盎司，昨收價1951.5000美元/盎司。現(xiàn)貨黃金日內(nèi)開盤價1925.66元/盎司，昨收價1925.65元/盎司。
美聯(lián)儲自去年開始縮減其龐大的資產(chǎn)負(fù)債表以來，目前已順利減持大約1萬億美元規(guī)模的美債資產(chǎn)，好消息在于暫時沒有跡象顯示金融市場出現(xiàn)2019年縮表時令決策者擔(dān)憂的那種流動性緊張狀況。相對而言不樂觀的一方面在于，由于美聯(lián)儲縮表態(tài)度極為堅(jiān)決且有可能持續(xù)至明年，疊加美國財(cái)政部可能繼續(xù)擴(kuò)大發(fā)債規(guī)模，股票、加密貨幣等風(fēng)險資產(chǎn)估值或持續(xù)面臨“全球資產(chǎn)定價之錨”——10年期美債收益率帶來的巨大壓力。
紐約聯(lián)儲公布的最新數(shù)據(jù)顯示，系統(tǒng)性公開市場賬戶(中央銀行資產(chǎn)組合的官方名稱)——目前約為7.4萬億美元，低于去年4月創(chuàng)紀(jì)錄的8.4萬億美元。作為一代人以來最激進(jìn)的貨幣緊縮政策的一部分，美聯(lián)儲每月將有多達(dá)600億美元的國債和350億美元的抵押貸款支持債券到期減持而不進(jìn)行重新買入債券的操作，從而從金融體系中抽走美元流動性。
這些價值不斷縮減的資產(chǎn)組合迫使美國財(cái)政部更加依賴私營部門來承擔(dān)聯(lián)邦債務(wù)。到目前為止，貨幣市場基金和其他機(jī)構(gòu)型買家相對愿意購買美國政府推出的大量美國國債，這是美國政府提高融資需求的一個關(guān)鍵部分。在美國兩黨債務(wù)上限之爭結(jié)束之后，美國財(cái)政部需要補(bǔ)充大量現(xiàn)金，因而使得國債發(fā)行規(guī)模比以往多數(shù)時間段更大。
相比之下，2019年美聯(lián)儲當(dāng)時首次啟動QT計(jì)劃時，美國貨幣市場動蕩不安，當(dāng)時該計(jì)劃意外傷及銀行流動性儲備，導(dǎo)致金融市場流動性急劇短缺。在今年6月份，美聯(lián)儲主席鮑威爾在美國國會作證的幾個小時里，他承認(rèn)在四年前，美聯(lián)儲對縮減資產(chǎn)負(fù)債表帶來的一些影響措手不及，但鮑威爾認(rèn)為到目前為止，美聯(lián)儲QT進(jìn)展非常順利。
在2019年，當(dāng)時美國逆回購市場(美國金融管道的關(guān)鍵部分)一度失靈并陷入流動困境。由于當(dāng)時縮表步伐開啟太快帶來流動性枯竭，引發(fā)全球金融市場劇震，迫使美聯(lián)儲祭出一系列在短期注入寬松流動性的操作，支持“隔夜資本市場”正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
隨著美聯(lián)儲量化寬松(QT)持續(xù)進(jìn)行，該計(jì)劃可能會消耗更多流動性儲備，進(jìn)而給市場帶來更多的考驗(yàn)。另一個關(guān)鍵因素是財(cái)政部在應(yīng)對不斷擴(kuò)大的財(cái)政融資需求時決定出售什么類型的國債以及出售規(guī)模如何，這也是由不斷擴(kuò)大的美國政府財(cái)政赤字推動的。高收益率短期美國國債最近需求強(qiáng)勁，但財(cái)政部也在不斷增加較長期限國債(10年及以上期限)的發(fā)售規(guī)模，這一轉(zhuǎn)變引起了人們對華盛頓債務(wù)軌跡的關(guān)注。
美國財(cái)政部已經(jīng)在8月份開始擴(kuò)大其美國國債的拍賣發(fā)行規(guī)模，這是兩年多來的首次。RBC利率策略主管格溫預(yù)計(jì)11月份會有類似的擴(kuò)大發(fā)債規(guī)模的舉動，明年2月份則會有另一次，盡管這些規(guī)模將相對8月而言顯得略微小。
“美國財(cái)政部如何試圖抵消美聯(lián)儲不參與國債購買所帶來的巨大購買層面缺口，也是衡量QT對市場影響的一個重要組成部分?！备駵乇硎尽?/p>
值得注意的是，美國財(cái)政部美債發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的預(yù)期，疊加美聯(lián)儲堅(jiān)定繼續(xù)縮表進(jìn)程，或?qū)⒋偈姑纻找媛屎蛯?shí)際收益率持續(xù)穩(wěn)于高位甚至進(jìn)一步邁入上行空間。近期，有著“全球資產(chǎn)定價之錨”稱號的10年期美債收益率持續(xù)位于2007年11月以來的新高，這在很大程度上暗示市場的降息押注逐漸退場，取而代之的是市場預(yù)期利率水平將長期維持在較高水平。
溫馨提示：風(fēng)向驟變！美聯(lián)儲今年恐降息100個基點(diǎn)，黃金狂飆逾50美元直逼1940、大漲還在后頭？具體操作請關(guān)注金投網(wǎng)APP，市場瞬息萬變，投資需謹(jǐn)慎，操作策略僅供參考。
