隨著國(guó)內(nèi)一系列力度政策的推出，權(quán)益資產(chǎn)短期回報(bào)預(yù)期明顯增加，使得貴金屬的吸引力下降。美國(guó)二季度GDP維持堅(jiān)挺，美國(guó)至9月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為5月18日以來單周最低，美債收益率上行，壓制金價(jià)上漲。上周美聯(lián)儲(chǔ)宣布了自2020年以來的首次降息，將基準(zhǔn)利率下調(diào)50BP至4.75%-5%區(qū)間，幅度超市場(chǎng)預(yù)期。除2020年受疫情影響的緊急降息外，上一次降息50BP還要追溯到2008年。美國(guó)9月消費(fèi)者信心創(chuàng)下三年最大跌幅，就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，且美國(guó)7月房?jī)r(jià)漲幅出現(xiàn)放緩，核心通脹壓力下降。點(diǎn)陣圖顯示在今年年底美聯(lián)儲(chǔ)有望再降息50個(gè)基點(diǎn)，黃金開始交易年內(nèi)再度出現(xiàn)快速降息的可能，本周再創(chuàng)新高。但無論是期貨凈多持倉(cāng)還是黃金ETF持倉(cāng)均明顯增加，市場(chǎng)短期多頭交易擁擠，技術(shù)上已出現(xiàn)超買信號(hào)，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大。中期來看，由于黃金累計(jì)漲幅過大，主要央行購(gòu)金步伐放緩，實(shí)物黃金需求開始走弱，美債吸引力開始增強(qiáng)。美股不斷創(chuàng)新高以及國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好的大幅提升，也將削弱貴金屬作為無息資產(chǎn)的吸引力。當(dāng)前市場(chǎng)多頭預(yù)期趨于一致，需防范短期情緒退潮后可能帶來的回調(diào)，謹(jǐn)慎追高，逢低吸納。白銀受商品屬性支撐，預(yù)計(jì)將強(qiáng)于黃金走勢(shì)。