【黃金期貨行情表現(xiàn)】

8月1日，滬金主力暫報(bào)770.54元/克，跌幅達(dá)0.08%，今日滬金主力開盤價(jià)772.50元/克，截至目前最高773.16元/克，最低768.50元/克。

【宏觀消息】

美國6月Markit制造業(yè)PMI初值52，與5月持平，高于預(yù)期的51，為2月以來最高水平；服務(wù)業(yè)PMI初值53.1，低于前值53.7，高于預(yù)期的52.9，創(chuàng)兩個(gè)月新低；綜合PMI初值52.8，低于前值53，高于預(yù)期52.1，創(chuàng)兩個(gè)月新低。

據(jù)報(bào)道稱，也門胡塞武裝軍事發(fā)言人葉海亞·薩雷亞發(fā)表講話稱，胡塞武裝通過5架無人機(jī)，成功襲擊了以色列境內(nèi)位于特拉維夫、阿什凱隆和內(nèi)蓋夫的三處目標(biāo)。以色列方面對(duì)此暫無回應(yīng)。

據(jù)報(bào)道稱，一名以高級(jí)官員稱，以色列于29日晚向加沙停火談判調(diào)解方提交了一份文件，列出了以方對(duì)巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運(yùn)動(dòng)（哈馬斯）所提出條件的答復(fù)要點(diǎn)。該文件已轉(zhuǎn)交給哈馬斯。哈馬斯方面對(duì)此暫無回應(yīng)。以色列與哈馬斯自7月6日起在多哈就加沙地帶停火和交換被扣押人員等問題展開新一輪間接談判。以色列總理辦公室和美國中東問題特使威特科夫24日分別宣布，鑒于哈馬斯對(duì)加沙?；饏f(xié)議方案的回復(fù)意見，美以召回各自在多哈參與停火談判的人員，導(dǎo)致談判暫時(shí)中止。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

在高利率環(huán)境和全球化重構(gòu)的大背景下，黃金的定價(jià)機(jī)制正在由傳統(tǒng)的以實(shí)際利率為核心向以央行購金為核心，央行購金的行為是關(guān)鍵，背后是“去中心化”、避險(xiǎn)需求的集中體現(xiàn)。貨幣屬性方面，特朗普的大而美法案順利通過，美國債務(wù)問題有望加重，導(dǎo)致美元的貨幣信用出現(xiàn)裂痕，在去美元化進(jìn)程中黃金的去法幣化屬性凸顯。金融屬性方面，在全球高利率環(huán)境下，黃金作為零息債對(duì)債券的替代效應(yīng)減弱，對(duì)美債實(shí)際利率的敏感度下降。避險(xiǎn)屬性方面，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)邊際減弱，特朗普的關(guān)稅政策加劇全球貿(mào)易緊張，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求仍在，成為階段性推升黃金價(jià)格的重要因素。商品屬性方面，中國實(shí)物金需求明顯上升，央行從去年11月重啟增持黃金，已連續(xù)增持八個(gè)月。目前來看，推升本輪金價(jià)上漲的邏輯沒有完全逆轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策和關(guān)稅政策可能是短期擾動(dòng)因素，預(yù)計(jì)今年的利率政策會(huì)更加謹(jǐn)慎，關(guān)稅政策和地緣政治沖突的演變主導(dǎo)著市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒變化。根據(jù)美國最新數(shù)據(jù)，非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)韌性較強(qiáng)，非農(nóng)就業(yè)人口超過市場(chǎng)預(yù)期，失業(yè)率下降至4.1%。6月PCE數(shù)據(jù)顯示通脹數(shù)據(jù)放緩，核心PCE同比上漲2.8%，超過市場(chǎng)預(yù)期，PCE同比上漲2.6%，超過市場(chǎng)預(yù)期，關(guān)稅影響顯現(xiàn)；6月CPI同比漲2.7%，與市場(chǎng)預(yù)期一致，較上月回升，說明通脹的韌性。短期來看，美國6月核心PCE超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)7月如期未降息，鮑威爾偏鷹派言論，市場(chǎng)降息預(yù)期下降，金價(jià)承壓；8月1日結(jié)束談判最后期限接近，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球貿(mào)易局勢(shì)擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒增加。預(yù)計(jì)黃金維持高位震蕩。