【行情回顧】

周二（8月26日），周一，隨著市場對降息前景的樂觀情緒有所平息，美元指數(shù)反彈，重回98關(guān)口上方，最終收漲0.71%，報(bào)98.394。受制于美元走強(qiáng)，現(xiàn)貨黃金在接近15美元的狹窄區(qū)間內(nèi)橫盤震蕩，最終收跌0.19%，收報(bào)3365.8美元/盎司；現(xiàn)貨白銀回落幅度更大，最終收跌0.72%，報(bào)38.57美元/盎司。

【要聞匯總】

美國總統(tǒng)特朗普簽署文件，宣布解除美聯(lián)儲理事庫克的職務(wù)且立即生效。消息公布后，美元指數(shù)短線急跌，現(xiàn)貨黃金應(yīng)聲拉升逾20美元，抹去日內(nèi)跌幅。

在8月中旬，美國住房金融局局長對庫克提出了前所未有的抵押貸款欺詐指控，指其通過偽造文件來謀求更優(yōu)惠的貸款條件，一旦罪名成立，或?qū)?gòu)成刑事犯罪。面對這一情況，特朗普迅速作出反應(yīng)，強(qiáng)硬要求庫克“即刻辭職”。然而，此舉引發(fā)了法律與制度層面的重大爭議。依據(jù)美國《1913年聯(lián)邦儲備法》，總統(tǒng)只能在存在特定緣由時(shí)才能罷免理事職務(wù)。盡管該法案未詳盡列出具體的罷免情形，但通常被解讀為涵蓋“效率低下、玩忽職守或?yàn)^職”等行為。鑒于庫克已明確拒絕辭職，一場法律較量在所難免，事件的最終走向或?qū)⒔挥勺罡叻ㄔ翰枚āＬ热籼乩势粘晒?shí)現(xiàn)對庫克的罷免，他將得以重塑美聯(lián)儲的領(lǐng)導(dǎo)架構(gòu)，強(qiáng)化對貨幣政策的直接掌控力，進(jìn)而嚴(yán)重削弱央行的傳統(tǒng)獨(dú)立性。

尤為引人關(guān)注的是，庫克作為美聯(lián)儲史上首位非裔女性理事，系由前總統(tǒng)拜登委任，其任期原本延續(xù)至2038年。若她被迫離任，特朗普將獲得提名新成員的機(jī)會，有望在七人理事會中占據(jù)多數(shù)席位，從而對利率決策產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。當(dāng)前市場普遍預(yù)測，美聯(lián)儲在9月會議上降息的可能性超過80%，而鮑威爾在全球央行年會上展現(xiàn)出的鴿派立場更是加劇了這一預(yù)期，顯示出在外部政治施壓與內(nèi)部決策考量的雙重作用下，美聯(lián)儲或?qū)⒂?月重啟降息周期，為黃金價(jià)格構(gòu)筑有力支撐。

此次特朗普試圖罷免美聯(lián)儲理事的事件，與鮑威爾在全球央行年會上轉(zhuǎn)向鴿派的表態(tài)相疊加，共同推動了貴金屬市場的波動。短期內(nèi)，貴金屬價(jià)格急劇攀升，特別是黃金本周整體呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢。這主要?dú)w因于兩大驅(qū)動因素：一是政治力量對央行的干預(yù)引發(fā)了政策不確定性及降息預(yù)期升溫，導(dǎo)致美元走弱和實(shí)際利率下降，從而增強(qiáng)了黃金的投資吸引力；二是美聯(lián)儲獨(dú)立性的潛在受損可能動搖市場對法定貨幣體系的信心，激發(fā)避險(xiǎn)情緒，促使資金大量流入黃金市場。若政治干預(yù)持續(xù)發(fā)酵，貴金屬尤其是黃金，有望獲得長期的結(jié)構(gòu)性價(jià)格支撐。

【交易思路】

展望后市，9月貴金屬預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，核心驅(qū)動來自美聯(lián)儲降息預(yù)期與政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。短期若美聯(lián)儲9月釋放明確寬松信號，金價(jià)有望突破3440美元附近；若通脹超預(yù)期或官員鷹派表態(tài)，可能下探3380美元附近支撐。白銀雖跟隨黃金波動，但受工業(yè)屬性影響，近期表現(xiàn)可能弱于黃金，需關(guān)注39美元附近。中長期看美聯(lián)儲獨(dú)立性受損程度，政治干預(yù)或推動貴金屬結(jié)構(gòu)性重估價(jià)格重心持續(xù)上移。