9月3日歐洲交易時段，現(xiàn)貨黃金價格于周三持續(xù)攀升，再度刷新紀錄高位，并穩(wěn)穩(wěn)站上3500美元這一關鍵價位。此番漲勢主要得益于投資者對美聯(lián)儲9月降息的預期愈發(fā)強烈，信心不斷高漲。據(jù)市場分析指出，當前這輪金價上揚是多重因素交織作用的結果：美聯(lián)儲降息預期的進一步強化、美元信用體系的隱憂浮現(xiàn)、地緣政治風險加劇以及實際利率走低等。諸多權威機構普遍預計，貴金屬市場的強勁勢頭有望繼續(xù)延續(xù)。

【要聞速遞】

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為9.5%，降息25個基點的概率為90.5%。美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為4.3%，累計降息25個基點的概率為46.3%，累計降息50個基點的概率為49.3%。 

根據(jù)芝商所FedWatch 工具，市場認為美聯(lián)儲在9月17日會議上降息25個基點的可能性接近 92%。黃金今年創(chuàng)下歷史新高，主要得益于央行的持續(xù)購買、遠離美元的多元化投 資、地緣和貿易摩擦下的彈性避險需求，以及美元普遍疲軟。

特朗普將就全球關稅案提起上訴，美國政治前景不確定性增加，地緣擾動加劇，市場對美元資產的信心逐漸下降。美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)48.7，低于預期且連續(xù)6個月低于榮枯線，制造業(yè)處于持續(xù)收縮的狀態(tài)，市場對9月降息的信心進一步增強，根據(jù)CME FedWatch利率期貨工具顯示，市場預期美聯(lián)儲9月降息的概率上升至90.5%。受經濟和政治不確定性因素，資金涌入貴金屬板塊，黃金和白銀ETF持倉量強勁增長。 

中國央行7月末黃金儲備達7396萬盎司，環(huán)比增持6萬盎司，為連續(xù)第九個月增持。沙特央行近期購買了4000萬美元白銀ETF，反映出白銀投資需求的增長趨勢。截至8月28日，SPDR黃金ETF持倉增至977.68噸，較前值967.94噸明顯上升。

白銀本輪漲幅超越黃金，得益于其獨特的“金融+工業(yè)+投機”三重屬性。白銀同樣受益于降息預期及實際利率下行，且因其市值較小、價格彈性大，對貨幣政策的敏感度更高。白銀已連續(xù)多年處于供需短缺狀態(tài)，光伏、電子和電動車領域的工業(yè)需求提供堅實支撐?，F(xiàn)貨市場緊張狀況及價差擴大印證供需偏緊格局。?投資者持續(xù)涌入白銀ETF。8月全球白銀持有量連續(xù)第七個月增加，創(chuàng)2020年以來最長流入周期，導致倫敦白銀庫存減少，加劇市場緊張。

【技術分析】

現(xiàn)貨黃金（倫敦金）：

現(xiàn)貨黃金價格在上一交易日盤中大幅上漲，創(chuàng)下歷史新高，達到我們此前設定的目標價3540美元。價格穩(wěn)定在EMA50均線之上，進一步鞏固了積極的上行動能。如果現(xiàn)貨黃金價格持續(xù)突破3500美元，未來幾個月金價可能觸及每盎司3600 - 3900美元的區(qū)間。她說，美國激進的關稅立場增加了地緣政治風險，助長了避險投資。她表示，降息預期、政治動蕩和ETF需求旺盛等因素的推動，已使黃金從一種戰(zhàn)術對沖變成了許多投資者的戰(zhàn)略必備資產。Sachdeva認為，3800美元/盎司的目標可能是金價突破當前高點的第一個明確的心理關口。

現(xiàn)貨白銀（倫敦銀）：

白銀 從41.00美元關口附近小幅回落，即本周三早些時候亞洲時段觸及的 14 年新高。白銀目前交投于 40.70 美元區(qū)域附近，當天下跌近 0.50%，盡管任何有意義的修正下滑似乎難以捉摸。每日相對強弱指數(shù) （RSI） 一直閃爍著略微超買的狀況，這反過來又促使白銀/美元出現(xiàn)一些獲利了結。也就是說，本周突破前一個年初至今的高點以及隨后突破 40.00 美元心理關口被視為看漲交易者的關鍵觸發(fā)因素，表明任何進一步的回調都可能被視為買入機會。然而，回落至 40.00 美元整數(shù)下方的疲軟可能會將白銀/美元拖至 39.50 美元的支撐區(qū)域。后者應該是一個強大的近期基礎，如果果斷突破，可能會為更深的損失鋪平道路。隨后，白色金屬可能會加速跌向 39.00 美元關口，并最終跌至 38.50-38.40 美元區(qū)域，然后跌至 38.00 美元整數(shù)附近的下一個相關支撐位。另一方面，白銀/美元多頭現(xiàn)在可能會等待持續(xù)走強并接受 41.00 美元關口上方，然后再向 41.50 美元區(qū)域進一步上漲。一些后續(xù)買盤將為突破 42.00 美元整數(shù)位奠定基礎，邁向 42.65 美元區(qū)域附近的下一個相關障礙。