周五(9月26日）歐洲時段，“俄方警告北約：擊落俄戰(zhàn)機意味著戰(zhàn)爭”——俄羅斯駐法大使梅什科夫的強硬表態(tài)，在9月26日成為引爆黃金市場的“催化劑”。現(xiàn)貨黃金(倫敦金現(xiàn))雖小幅回調(diào)至3742.48美元/盎司，但日內(nèi)最高觸及3753.93美元/盎司的階段性高點，紐約金期貨維持在3775美元/盎司上方，地緣風(fēng)險驅(qū)動下的金價強勢格局已清晰顯現(xiàn)。
【要聞速遞】
金價攀升的背后，核心驅(qū)動力源于北約與俄羅斯之間長期積累的矛盾集中爆發(fā)。近期，愛沙尼亞頻繁指責(zé)俄戰(zhàn)機闖入其領(lǐng)空；波蘭在擊落不明無人機后，進(jìn)一步加強了邊境防御措施。與此同時，北約啟動“東部哨兵”行動，于波羅的海沿岸集結(jié)了高達(dá)12萬的軍事力量，而俄羅斯則通過Zapad-2025軍事演習(xí)作出強硬回應(yīng)。尤為關(guān)鍵的是，歐盟最新實施的第19輪制裁全面禁止進(jìn)口俄羅斯液化天然氣（LNG），并嚴(yán)厲打擊所謂的能源“影子艦隊”，這導(dǎo)致軍事對抗與經(jīng)濟封鎖的雙重壓力并存，極大地加劇了市場對于全球供應(yīng)鏈中斷的憂慮。
依據(jù)歷史數(shù)據(jù)，每當(dāng)?shù)鼐壵物L(fēng)險指數(shù)提升10%，黃金市場的短期波動率便會隨之增加約15%。當(dāng)前，北約與俄羅斯之間的緊張局勢已產(chǎn)生“危機前置”效應(yīng)——雖未正式開戰(zhàn)，但風(fēng)險不斷升級。這種特殊態(tài)勢恰與機構(gòu)所歸納的“金價緩步上揚模式”相吻合：即在沒有明確戰(zhàn)爭預(yù)期的情況下，持續(xù)存在的沖突會促使避險資金穩(wěn)步流入黃金市場，從而形成一段時期的上漲行情。
【黃金技術(shù)分析】
最新報告中重申，地緣政治不確定性與美聯(lián)儲降息預(yù)期形成“雙輪驅(qū)動”，預(yù)計金價明年將突破4000美元/盎司，當(dāng)前沖突升級正是重要催化節(jié)點；
避險需求與低利率環(huán)境的疊加，將使金價穩(wěn)固在3750美元上方，短期目標(biāo)看向3900美元，3780-3800美元區(qū)間將形成階段性阻力；歷史復(fù)盤視角：參考俄烏沖突初期金價走勢，在地緣風(fēng)險未明確緩和前，黃金作為“終極避險資產(chǎn)”的配置價值將持續(xù)凸顯，機構(gòu)資金流入可能進(jìn)一步放大漲幅。
值得注意的是，當(dāng)前金價上漲同時受益于政策面支撐——市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期尚未消退，美元指數(shù)雖維持在98附近的韌性區(qū)間，但已無法壓制黃金的避險溢價，這種“美元與黃金同漲”的現(xiàn)象，更印證了地緣風(fēng)險的主導(dǎo)作用。
現(xiàn)貨黃金若站穩(wěn)3750美元/盎司，將確認(rèn)突破有效，下一目標(biāo)看向3790美元歷史高點；若回落至3730美元下方，則需警惕短期回調(diào)風(fēng)險；資金信號：關(guān)注COMEX黃金期貨非商業(yè)凈多頭持倉變化及黃金ETF流入數(shù)據(jù)，機構(gòu)資金動向是判斷趨勢強弱的關(guān)鍵。
長期投資者可逢回調(diào)增持現(xiàn)貨黃金或黃金ETF,鎖定地緣風(fēng)險長期溢價；短期交易者可利用紐約金期貨波動率上升機會，圍繞3750-3780美元區(qū)間進(jìn)行波段操作，同時設(shè)置3730美元止損，平衡收益與風(fēng)險。。
晚間交易提醒：
20:30 加拿大7月GDP月率
20:30 美國8月核心PCE物價指數(shù)年率
20:30 美國8月個人支出月率
20:30 美國8月核心PCE物價指數(shù)月率
21:00 美聯(lián)儲巴爾金發(fā)表講話
22:00 美國9月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值
22:00 美國9月一年期通脹率預(yù)期終值
22:00 美聯(lián)儲理事鮑曼發(fā)表講話
次日01:00 美國至9月26日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)
次日01:00 美聯(lián)儲理事鮑曼參加對話
