【基本面消息】

數(shù)據(jù)顯示，10月9日上海黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)910.89元/克，相較于期貨主力價(jià)格（914.32元/克）貼水3.43元/克。

節(jié)日期間，COMEX期金漲勢如虹、再創(chuàng)新高，現(xiàn)貨金更是首度沖破每盎司4000美元關(guān)口。地緣與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)攀升，疊加市場對(duì)美國降息的預(yù)期升溫，驅(qū)動(dòng)投資者蜂擁買入黃金避險(xiǎn)。白銀市場同樣趨緊，租賃利率走高，印度季節(jié)性需求旺盛助力漲勢。多重利好共振助推金銀上揚(yáng)：美降息預(yù)期、經(jīng)濟(jì)前景不明、央行大舉掃貨、ETF資金涌入及政府停擺引發(fā)的避險(xiǎn)潮。

美國政府停擺持續(xù)至第八日，關(guān)鍵數(shù)據(jù)發(fā)布停滯，投資者轉(zhuǎn)而依賴非官方渠道研判美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向。參眾兩院圍繞撥款法案激烈博弈卻均告失敗，共和黨方案因未獲60票支持而流產(chǎn)，民主黨提案亦遭否決。CME FedWatch工具顯示，市場押注美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25基點(diǎn)概率高達(dá)98%，12月再降25基點(diǎn)的概率達(dá)90%。

中國央行連續(xù)11個(gè)月增持黃金，截至2025年9月末儲(chǔ)備量達(dá)7406萬盎司。全球?qū)用妫径赛S金總需求同比增3%至1249噸，價(jià)值飆升45%至1320億美元，央行購金仍是核心支撐，ETF資金持續(xù)凈流入，9月單月流入額創(chuàng)173億美元紀(jì)錄。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

銀河期貨：?

貴金屬市場的上漲趨勢尚未結(jié)束，但短期漲幅巨大，獲利盤獲利回吐壓力在增加，短期受美國政府“停擺”影響貴金屬走勢偏強(qiáng)，但美國政府不可能長期停擺，一旦美國政府結(jié)束停擺，貴金屬可能出現(xiàn)回調(diào)。因?yàn)楫?dāng)前價(jià)格水平下，黃金珠寶需求正遭受破壞性沖擊，央行購金步伐亦趨緩。這兩大需求來源合計(jì)占全球黃金需求的70%左右。所以在超買之后要防止調(diào)整。