周二（10月14日）歐洲時(shí)段，貴金屬延續(xù)漲勢(shì)，黃金現(xiàn)貨價(jià)格突破每盎司4185美元的歷史高位，再度引發(fā)全球市場(chǎng)關(guān)注。白銀同樣維持強(qiáng)勁走勢(shì)，前一交易日一度突破53.54美元后短線回落，但仍處高位震蕩區(qū)間。
【要聞速遞】
在過(guò)往的黃金牛市周期里，交易量與需求同步上揚(yáng)的情形并不鮮見(jiàn)，然而此番情形或存差異——當(dāng)下市場(chǎng)并未顯露出典型的“危機(jī)”特征。不過(guò)，有人提出見(jiàn)解稱，黃金或許正悄然預(yù)示著一種別樣的危機(jī)：“全球范圍內(nèi)，政府債務(wù)規(guī)模已攀升至難以維系之境，而破解困局的可能路徑唯有貨幣貶值及/或通貨膨脹?！?/p>
美國(guó)黃金交易所的分析師塞繆爾森指出，近期輿論場(chǎng)才逐漸將金價(jià)的迅猛上漲解讀為“貶值交易”，并著手探尋其背后的邏輯支撐。他剖析道，美元價(jià)值的下滑源于美國(guó)政府在財(cái)政管理上的諸多失當(dāng)之舉，諸如過(guò)度舉債、高達(dá)2萬(wàn)億美元的財(cái)政赤字以及長(zhǎng)期未能達(dá)成收支平衡等狀況，這些因素共同削弱了美元的實(shí)際購(gòu)買力。但在塞繆爾森看來(lái)，單純將黃金的強(qiáng)勢(shì)上漲歸咎于“貶值交易”，實(shí)則未能觸及問(wèn)題的本質(zhì)：“當(dāng)前我們目睹的是一輪席卷全球的牛市行情，其驅(qū)動(dòng)力源自強(qiáng)勁的實(shí)物買需——自黃金退出貨幣體系以來(lái)，如此大規(guī)模的實(shí)物投資熱潮尚屬首次?！彼M(jìn)一步闡釋：“持續(xù)蔓延的通脹正在不斷蠶食民眾的實(shí)際購(gòu)買力，且這一趨勢(shì)短期內(nèi)難見(jiàn)拐點(diǎn)。此輪貴金屬價(jià)格的飆升，促使眾多投資者清醒認(rèn)識(shí)到，相較于已然相對(duì)于實(shí)物資產(chǎn)大幅貶值的法定貨幣，黃金與白銀無(wú)疑是更為穩(wěn)健的價(jià)值儲(chǔ)存手段。”
倫敦市場(chǎng)的白銀流動(dòng)性緊張依舊是市場(chǎng)焦點(diǎn)。由于實(shí)物庫(kù)存減少，現(xiàn)貨白銀價(jià)格一度高于紐約期貨價(jià)格，引發(fā)全球范圍的套利運(yùn)輸潮。
隨著倫敦借貸成本開(kāi)始下降，價(jià)差略有收窄，但高企的現(xiàn)貨溢價(jià)顯示白銀供應(yīng)仍偏緊。整體來(lái)看，白銀的資金面結(jié)構(gòu)依舊支持高位震蕩走勢(shì)。
【技術(shù)面分析】
從技術(shù)面來(lái)看，黃金價(jià)格在突破前高后形成加速上行通道。當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行在4120美元–4250美元區(qū)間，上方若突破4250美元，將打開(kāi)進(jìn)一步?jīng)_擊4300美元的空間。
RSI指標(biāo)維持在78的高位區(qū)間，顯示短線超買，但動(dòng)能尚未出現(xiàn)衰減跡象。若價(jià)格回落至4080美元支撐位并企穩(wěn)，短線整理后有望延續(xù)升勢(shì)。整體結(jié)構(gòu)依舊偏強(qiáng)，調(diào)整空間有限。
從金銀比值走勢(shì)來(lái)看，當(dāng)前黃金對(duì)白銀比值維持在約78:1的水平，較年初的86:1顯著下降，表明白銀在本輪貴金屬上漲周期中表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。
當(dāng)前黃金與白銀價(jià)格的同步上漲體現(xiàn)了全球市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的憂慮與對(duì)寬松政策的押注。黃金的避險(xiǎn)屬性與白銀的工業(yè)需求形成互補(bǔ)結(jié)構(gòu)，共同支撐貴金屬板塊的長(zhǎng)期韌性。
短期來(lái)看，價(jià)格或有技術(shù)性回調(diào)，但只要美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松政策、貿(mào)易緊張未解，貴金屬仍將保持上行勢(shì)頭。未來(lái)幾周，金銀比走勢(shì)或成為判斷市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要信號(hào)。
