周一（10月20日）亞洲早盤，黃金價格呈承壓下行態(tài)勢，徘徊于4245美元附近。此前創(chuàng)紀錄的漲勢或顯過度，加之國慶后實物需求放緩，致其小幅下跌。周一晚交易員將聚焦中國三季度GDP、9月工產及零售數據?，F貨白銀曾歷史性飆漲至54.49美元/盎司（1980年以來新高），后回落至周線區(qū)間下部；上周收盤疲軟，顯示八周反彈后市場步入獲利了結階段，此番飆升受投資流入、實物緊缺與地緣風險加劇驅動。
【要聞速遞】
受印度節(jié)日需求和ETF強勁買盤的提振，金價上周收高。然而，短期內不能排除一些獲利了結或盤整的可能性，因持續(xù)的基本面已被消化，且實貨需求減弱。
倫敦的白銀庫存繼續(xù)減少，可用的“自由流通量”從2019年的8.5億盎司降至上周的2億盎司。這些結構性赤字（連續(xù)5年的全球供應短缺）引發(fā)了持續(xù)的短缺，甚至跨大西洋空運白銀以滿足需求?，F貨供應緊張依然嚴重，尤其是在工業(yè)回收量滯后、印度進口活動依然強勁的情況下。
白銀繼續(xù)受益于美聯儲鴿派預期和地緣政治風險上升的大環(huán)境。市場正在消化10月和12月的降息預期，這將降低持有無息資產的機會成本。美聯儲的言論變得越來越寬松，而美國地區(qū)銀行報告新的信貸壓力，提振了投資者對貨幣金屬的需求。
與此同時，對貿易戰(zhàn)的擔憂再次抬頭。中美貿易緊張局勢重新點燃了對避險資產的需求。白銀具有工業(yè)與貨幣金屬的雙重屬性，始終保持著獨特定位，但這也意味著它不得不承受雙重領域的風險沖擊。貿易緊張局勢加劇可能會減少工業(yè)需求，這在全球制造業(yè)放緩的情況下將尤為明顯。
黃金一直領跑貴金屬漲勢，金價在觸及歷史高點后，上周五出現大幅逆轉。若確認形成收盤價反轉頂部形態(tài)，黃金或將開啟短期技術性回調。近幾周白銀一直緊跟黃金漲勢，除非出現新的催化劑，否則金價近期回調獲獎阻礙白銀的上行。
【技術分析】
在當前的市場態(tài)勢下，白銀整體依舊呈現出看漲的趨勢，不過，其面臨的修正風險正逐步攀升。從周線級別的技術分析來看，49.81美元構成了首個關鍵的支撐價位。倘若該支撐位失守，極有可能觸發(fā)大規(guī)模的獲利了結行為，進而推動銀價下行，甚至可能回落至44.22美元，乃至觸及近期漲勢的50%回調位——41.40美元。鑒于黃金市場承受壓力，且白銀價格已過度擴張，交易者需密切留意短期頂部是否得到進一步確認。但值得注意的是，結構性赤字狀況以及寬松的貨幣政策仍在持續(xù)為白銀的長期牛市提供有力支撐。
