周四(11月6日)歐盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金目前交投于4004一線上方，截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金暫報(bào)4011.09美元/盎司，上漲0.81%，最高觸及4013.33美元/盎司，最低下探3963.89美元/盎司。目前來看，現(xiàn)貨黃金短線偏向上漲走勢。
【要聞速遞】
周三（11月5日）美國最高法院就特朗普關(guān)稅合法性舉行的口頭辯論。大法官們（包括保守派和自由派）對特朗普政府援引《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA）征收廣泛關(guān)稅的合法性表達(dá)了強(qiáng)烈質(zhì)疑，這可能導(dǎo)致法院最終裁定關(guān)稅無效，引發(fā)潛在的退稅（高達(dá)7500億美元）和全球貿(mào)易政策重塑。
金價(jià)作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，對政策不確定性和通脹預(yù)期高度敏感。聽證會暴露的關(guān)稅合法性風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)化了市場對全球貿(mào)易戰(zhàn)升級、美國經(jīng)濟(jì)不確定性和潛在退稅（增加財(cái)政赤字）的擔(dān)憂，這通常利好黃金。
瑞銀集團(tuán)分析指出，若美國最高法院裁定特朗普的關(guān)稅政策非法，預(yù)計(jì)將迫使美國政府向進(jìn)口商退還約1400億美元稅款，相當(dāng)于2025財(cái)年聯(lián)邦預(yù)算赤字預(yù)估的7.9%。一旦美國政府?dāng)≡V，巨額退稅將立即引發(fā)財(cái)政沖擊，同時(shí)可能導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性低關(guān)稅貿(mào)易環(huán)境的形成。若貿(mào)易伙伴不予反制，這種環(huán)境最終將利好美國經(jīng)濟(jì)與股市。
瑞銀估計(jì)政府很可能動用《1974年貿(mào)易法》第201條及第301條等法律工具重建關(guān)稅壁壘，但此過程將耗時(shí)數(shù)個(gè)季度，并導(dǎo)致貿(mào)易政策靈活性下降。雖然退款將為進(jìn)口企業(yè)帶來意外之財(cái)，但由于關(guān)稅成本并未顯著壓低標(biāo)普500指數(shù)盈利預(yù)期，其對整體市場的沖擊可能有限。
瑞銀認(rèn)為，該裁決最終可能降低整體有效關(guān)稅率，提升家庭購買力，緩解通脹壓力，并為美聯(lián)儲提供更寬松的降息空間。只要貿(mào)易伙伴避免升級反制措施，這總體上將受到股市投資者的歡迎。
【最新現(xiàn)貨黃金?行情解析】
現(xiàn)貨黃金震蕩走高，一度短線拉升逾20美元，刷新三個(gè)交易日高點(diǎn)。黃金小時(shí)圖重新站上上升趨勢線支撐，反彈進(jìn)一步延續(xù)，上方進(jìn)而繼續(xù)看至上周高點(diǎn)4046附近。如果4046不破，那么行情還有望回落。
四小時(shí)形態(tài)仍是呈現(xiàn)收口，并且在剛剛突破生命線3980的上方，以生命線作為分界，價(jià)格向上切換到生命線到上軌的區(qū)間3980-4030區(qū)域。關(guān)注雙線下軌也是頂?shù)邹D(zhuǎn)換位置3990區(qū)域的支撐，往上看找4013-4015，突破找4030，以及4060-4062。
