【黃金期貨行情表現(xiàn)】

12月15日，滬金主力暫報983.16元/克，漲幅達(dá)1.92%，今日滬金主力開盤價980.62元/克，截至目前最高985.78元/克，最低963.50元/克。

【宏觀消息】

美國上周初請失業(yè)金人數(shù)激增4.4萬人，達(dá)到23.6萬人，這一增幅為2020年3月以來最高。截至11月29日當(dāng)周，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)降至184萬人，創(chuàng)四年來最大單周降幅，當(dāng)周恰逢感恩節(jié)假期。

12月11日，美聯(lián)儲貨幣政策委員會（FOMC）會后公布，降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.50%–3.75%。這是美聯(lián)儲繼9月17日、10月29日降息后年內(nèi)的第三次降息，幅度均為25個基點。會議投票為9票贊成、3票反對，部分委員主張維持利率不變或更大降幅。會議聲明指出經(jīng)濟(jì)溫和擴張，就業(yè)增長放緩、失業(yè)率小幅上升，通脹仍處高位，委員會關(guān)注雙重使命的雙向風(fēng)險。為維持銀行體系流動性充足，自12月12日起啟動每月約400億美元的短期國債購買計劃。美聯(lián)儲點陣圖預(yù)測顯示在2026年和2027年各有一次25個基點的降息。美聯(lián)儲上調(diào)2025-2028年GDP預(yù)期。美聯(lián)儲FOMC經(jīng)濟(jì)預(yù)期顯示，2025、2026、2027、2028年底GDP增速預(yù)期中值分別為1.7%、2.3%、2.0%、1.9%（9月預(yù)期分別為1.6%、1.8%、1.9%、1.8%）。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，貨幣政策無預(yù)設(shè)路徑，將逐次會議依據(jù)數(shù)據(jù)決策。通脹仍偏高，但非關(guān)稅驅(qū)動的核心通脹已顯著改善，若無新關(guān)稅，商品通脹預(yù)計2026年第一季度見頂。利率已處于中性區(qū)間上端，政策正從限制性向中性過渡。為緩解市場壓力，短期國債購買規(guī)模將在未來數(shù)月維持高位，預(yù)計2026年4月15日前完成。經(jīng)濟(jì)前景穩(wěn)健，政府停擺結(jié)束支撐2026年增長預(yù)期。美國總統(tǒng)特朗普重申對美聯(lián)儲主席鮑威爾的批評。特朗普表示，降息幅度太小，本可以更大一些；美聯(lián)儲降息幅度本可以加倍。

多位美聯(lián)儲官員發(fā)聲。費城聯(lián)儲主席保爾森稱，通脹不再是最大敵人，就業(yè)下行風(fēng)險更值得擔(dān)憂。芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，周三投票反對降息是希望等待更多數(shù)據(jù)，預(yù)計明年降息次數(shù)多于中值預(yù)測?？八_斯城聯(lián)儲主席施密德、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克均表示，希望政策保持適度限制性。

【機構(gòu)觀點】

上周五晚貴金屬等板塊在良好漲勢下忽然集體跳水，黃金回落至4300關(guān)口附近，白銀一度跌破61美元。主要因甲骨文最新財報表現(xiàn)不及預(yù)期、且部分?jǐn)?shù)據(jù)中心推遲竣工的消息，引發(fā)市場對AI估值泡沫的擔(dān)憂，疊加部分美聯(lián)儲官員措辭偏鷹，市場發(fā)生了類似前期英偉達(dá)財報發(fā)布時的波動。另外，前期銀價加速上漲，市場情緒較為高漲，資金離場過程中價格波動更為劇烈；黃金由于近期主要處于盤整走勢，反而表現(xiàn)相對穩(wěn)健。往后看，周內(nèi)有包括美國11月非農(nóng)、美國11月CPI和歐洲日本等央行的會議，市場波動或進(jìn)一步放大。