北京時(shí)間周三 （1月7日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)先漲后跌，交投于98.628附近，金價(jià)目前交投于4462.56美元/盎司，跌幅0.69%，最高觸及4499.89美元/盎司，最低觸及4441.09美元/盎司。不過(guò)，從整體表現(xiàn)來(lái)看，回調(diào)幅度相對(duì)有限，顯示多頭結(jié)構(gòu)尚未出現(xiàn)明顯破壞。盡管納斯達(dá)克等主要指數(shù)繼續(xù)刷新歷史高點(diǎn)，市場(chǎng)情緒表面趨于樂(lè)觀，但地緣不確定性并未明顯緩解。

【基本面解析】

近期黃金上漲的核心催化劑是全球地緣政治局勢(shì)多點(diǎn)爆發(fā)。美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉采取軍事行動(dòng)并逮捕總統(tǒng)馬杜羅，引發(fā)南美局勢(shì)動(dòng)蕩，能源供應(yīng)穩(wěn)定性受關(guān)注，避險(xiǎn)情緒升溫。同時(shí)，特朗普政府重申控制格陵蘭島意圖，淡化國(guó)際法與丹麥主權(quán)，引發(fā)歐洲多國(guó)反對(duì)，七國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人聯(lián)合聲明維護(hù)主權(quán)，凸顯地緣不穩(wěn)定性，為金價(jià)提供持續(xù)支撐。

市場(chǎng)反應(yīng)顯示，地緣風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的避險(xiǎn)資金流入具有持續(xù)性。1月7日美元指數(shù)上漲0.32%至98.579，但黃金依然抗跌，出現(xiàn)“美元與黃金同漲”格局，表明地緣風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)市場(chǎng)。

在政策層面，美聯(lián)儲(chǔ)2026年降息預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)全年或降息2-3次。里奇蒙聯(lián)儲(chǔ)主席稱(chēng)貨幣政策需精細(xì)調(diào)整，平衡失業(yè)與通脹風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化降息預(yù)期。美債收益率整體處于近三個(gè)月相對(duì)低位，長(zhǎng)端穩(wěn)定為黃金提供利率支撐。本周將公布的美國(guó)12月非農(nóng)、ADP就業(yè)及ISM非制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)，將為利率路徑提供線索，若數(shù)據(jù)不及預(yù)期，降息預(yù)期將進(jìn)一步升溫。

資金面上，避險(xiǎn)資金與長(zhǎng)期配置資金共振流入。COMEX黃金期貨非商業(yè)凈多頭頭寸連續(xù)三周增加，截至1月6日漲1.22%報(bào)4505.70美元/盎司，持倉(cāng)放大，投機(jī)情緒濃厚。全球央行購(gòu)金熱潮延續(xù)，中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)持續(xù)增持，優(yōu)化儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn)，為金價(jià)提供底部支撐。國(guó)內(nèi)投資金條與飾品需求同步升溫，顯示投資者配置意愿旺盛。

【黃金走勢(shì)分析】

從日線圖來(lái)看，黃金昨日再度收陽(yáng)，但上漲過(guò)程中頻繁出現(xiàn)承壓回修動(dòng)作，且回修幅度有限，顯示市場(chǎng)在避險(xiǎn)情緒支撐下仍存看漲預(yù)期，但動(dòng)能難以持續(xù)跟進(jìn)。隨著下半周焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向非農(nóng)數(shù)據(jù)，若沒(méi)有新的地緣事件刺激，避險(xiǎn)因素影響力將減弱，短線行情承壓調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)增加。今日早間黃金已出現(xiàn)一波回撤，目前暫視為技術(shù)性回修，調(diào)整趨勢(shì)是否放大，需關(guān)注下半周數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

結(jié)合一小時(shí)圖，在避險(xiǎn)情緒未完全消退的情況下，黃金短期仍保留一定看強(qiáng)預(yù)期，但應(yīng)避免盲目追高。當(dāng)前調(diào)整動(dòng)作已反映多頭動(dòng)能減弱，避險(xiǎn)情緒逐步降溫。日內(nèi)下方需重點(diǎn)關(guān)注10日線4430-4420區(qū)域的爭(zhēng)奪，若晚間數(shù)據(jù)利空，金價(jià)或進(jìn)一步回落至5日線4410-4400區(qū)間。上方則繼續(xù)關(guān)注4500整數(shù)關(guān)口，同時(shí)留意早間下跌破位口4480的壓力作用。