2026年1月12日歐洲時段，貴金屬市場延續(xù)強勢攀升態(tài)勢，現(xiàn)貨黃金盤中首次突破4600美元大關(guān)，新年首月累計上漲280美元；現(xiàn)貨白銀沖上83.9美元/盎司，超越前兩周高點并刷新歷史紀錄，日內(nèi)漲幅一度接近5%。兩者同步刷新高位，凸顯市場避險情緒與資金追捧的雙重驅(qū)動，短期強勢格局有望延續(xù)。此外，現(xiàn)貨鉑金于2026年1月12日強勢上行，報2346.5–2397美元/盎司，日內(nèi)漲幅達3.13%–4.37%，創(chuàng)2008年以來新高。

【要聞速遞】

多重因素正推動黃金和白銀刷新歷史新高。首先，美國上周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期，強化了市場對美聯(lián)儲進一步降息的預期;其次，伊朗局勢升溫加劇地緣政治緊張，推升避險需求。此外，美聯(lián)儲主席鮑威爾透露，央行收到司法部大陪審團傳票，威脅就其去年6月有關(guān)美聯(lián)儲總部翻修的證詞提起刑事訴訟，導致美元在亞洲時段小幅走低。同時，美國最高法院尚未對特朗普關(guān)稅政策作出裁決，定于周三公布意見，若反對關(guān)稅將削弱其標志性經(jīng)濟政策，或成為其重返白宮以來最大法律挫折。

值得注意的是，金銀價格對年度商品指數(shù)再平衡極為敏感。據(jù)估算，彭博商品指數(shù)(BCOM)和標準普爾高盛商品指數(shù)等需拋售約50億美元的黃金和白銀以調(diào)整權(quán)重。不過，再平衡將于本周完成，且支撐金屬的基本面依然穩(wěn)固，分析師認為去年“逢低買入”策略仍適用。

白銀方面，工業(yè)消費與投資者需求持續(xù)爭奪日益緊張的供應，短期內(nèi)新礦建設無法緩解短缺，若美國庫存流向倫敦等市場，流動性或改善，但根本供需矛盾難解，市場普遍預期銀價有望輕松突破100美元/盎司。黃金則仍是終極地緣政治避風港，在美國推行“強權(quán)即公理”政策的背景下，各國加速美元多元化進程，分析師預計金價今年觸及5000美元/盎司只是時間問題。彭博調(diào)查顯示，十余位基金經(jīng)理選擇堅守黃金頭寸，看好其長期吸引力。

最后，美聯(lián)儲政策仍是關(guān)鍵變量。盡管市場預計本月不會降息，但隨著勞動力市場持續(xù)降溫，利率下行僅是時間問題，唯一懸念在于降幅大小。

【最新技術(shù)分析】

現(xiàn)貨黃金：隨著新高臨近，黃金上行勢頭增強。黃金在年初從20日均線附近的支撐位反彈后，上周五引發(fā)了看漲的延續(xù)，觸及4517美元的八天高點，建立了更高的日高點和更高的低點。這一上漲將使下一個更高的阻力區(qū)出現(xiàn)在眼前，從4664美元到4766美元。這兩個價格水平均來自長期測量，包括2011年的起點。下行方面，上周四低點4408美元和20日均線4392美元構(gòu)成了潛在的短期支撐位。如果金價保持在20日線上方，則繼續(xù)指向新的趨勢高點。這是近期上升趨勢的關(guān)鍵動態(tài)支撐指標。

現(xiàn)貨白銀：白銀價格波動本質(zhì)上是長期看漲格局的一部分，這一格局主要由強勁需求與供給短缺所支撐。盡管長期趨勢看漲，但日線圖目前僅依靠74.83美元的單一上升趨勢線支撐。若該支撐失守，價格可能回落至價值區(qū)間，為順應長期上升趨勢的交易者提供潛在的入場機會。

現(xiàn)貨鉑金：現(xiàn)貨鉑金于2026年1月12日強勢上行，報2346.5–2397美元/盎司，日內(nèi)漲幅達3.13%–4.37%，創(chuàng)2008年以來新高。技術(shù)面看，日線RSI穩(wěn)定于65附近，MACD紅柱持續(xù)擴張，多頭動能強勁，價格有效突破2320美元阻力，短期目標指向2400–2420美元/盎司，下方關(guān)鍵支撐位于2300–2310美元區(qū)間。全球供應持續(xù)緊張（南非產(chǎn)能受限+庫存低位），氫能產(chǎn)業(yè)催化需求爆發(fā)，美聯(lián)儲降息預期壓低美元，疊加中國實物投資需求激增，推動鉑金獨立于黃金強勢上行，黃金/鉑金比價已降至0.8以下，估值修復邏輯深化。