今日周六（1月24日）休市。周五亞歐時(shí)段，現(xiàn)貨黃金小幅沖高后回落，整體維持窄幅震蕩，守住了周四大部分漲幅。周四受格陵蘭島局勢(shì)與美歐關(guān)稅問題緩和影響，金價(jià)一度跌逾1.5%，但紐約時(shí)段重拾升勢(shì)，最終收漲2.18%。目前市場(chǎng)對(duì)貴金屬做多情緒仍高，黃金呈現(xiàn)利空不跌、逢低即獲買盤支撐的特征。
【要聞速遞】
多年來，戰(zhàn)后國(guó)際秩序建立在“強(qiáng)權(quán)須受規(guī)則約束”的共識(shí)基礎(chǔ)之上，尤其在涉及國(guó)家主權(quán)與領(lǐng)土邊界問題上，國(guó)際社會(huì)普遍認(rèn)同明確的規(guī)則與界限。
然而，從格陵蘭島到委內(nèi)瑞拉等一系列事件中，美國(guó)屢次展現(xiàn)出為謀取地緣政治利益而不惜挑戰(zhàn)現(xiàn)行規(guī)則、突破國(guó)際法底線的姿態(tài)。這種行為不僅引發(fā)多國(guó)加強(qiáng)軍備、加劇地緣政治憂慮，也意味著國(guó)際準(zhǔn)則開始出現(xiàn)明顯的“彈性化”趨勢(shì)，無疑是一個(gè)危險(xiǎn)的開端。
與此同時(shí)，“賣出美元”的敘事再度升溫，疊加高盛最新研報(bào)，共同點(diǎn)燃了市場(chǎng)的做多情緒。高盛將2026年12月黃金目標(biāo)價(jià)從4900美元/盎司上調(diào)至5400美元/盎司，漲幅超過10%。其報(bào)告指出，私營(yíng)部門持續(xù)通過黃金對(duì)沖全球政策風(fēng)險(xiǎn)且拋售意愿有限，美聯(lián)儲(chǔ)降息有望推動(dòng)西方黃金ETF持倉回升，而新興市場(chǎng)央行預(yù)計(jì)將維持約每月60噸的購金規(guī)模。
近期，瑞典最大養(yǎng)老基金Alecta大幅減持美債，丹麥“學(xué)界養(yǎng)老基金”也宣布將于月底前拋售價(jià)值1億美元的美國(guó)政府債券，理由是美國(guó)財(cái)政狀況堪憂。隨著市場(chǎng)逐步減持美元資產(chǎn)，資金自然流向其他配置品種，黃金成為顯而易見的選擇。
從貨幣政策與債務(wù)視角看，黃金亦獲支撐。當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期雖受美聯(lián)儲(chǔ)1月暫緩降息影響，但在白宮施壓及有關(guān)低通脹言論的推動(dòng)下，普遍預(yù)計(jì)在新任美聯(lián)儲(chǔ)主席就位后，今年至少還將有兩次降息。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)呈現(xiàn)“現(xiàn)實(shí)鷹派、預(yù)期鴿派”的格局，對(duì)黃金構(gòu)成利好。此外，美債收益率過快上升歷來是美國(guó)政府不愿面對(duì)的難題，因其直接推高發(fā)債成本與施政壓力。市場(chǎng)預(yù)期特朗普政府難以持續(xù)承受高收益率環(huán)境，這對(duì)長(zhǎng)久期資產(chǎn)黃金而言，雖短期承壓卻隱含中長(zhǎng)期利好。
另一方面，工業(yè)金屬近期的普漲——如鎳、銅、銀、鉑金及碳酸鋰等——間接驗(yàn)證了AI算力、電力基建、儲(chǔ)能等行業(yè)正在加速資本開支，帶動(dòng)上游原材料需求上升。貴金屬具備供給價(jià)格彈性小、需求價(jià)格彈性亦低的“雙低”特性，因此工業(yè)需求增量往往會(huì)充分甚至放大反映在價(jià)格上。在產(chǎn)量相對(duì)剛性的背景下，需求增長(zhǎng)直接推動(dòng)價(jià)格上漲，而需求端對(duì)價(jià)格攀升并不敏感，從而形成價(jià)格持續(xù)上升的循環(huán)。
【最新現(xiàn)貨黃金行情解析】
本次金價(jià)運(yùn)行軌跡及其原因，讀者可回顧此前文章。從基本面來看，如上文所述，金價(jià)仍有再創(chuàng)新高的潛力，但需密切關(guān)注美元指數(shù)走勢(shì)以及“賣出美元”敘事的演變。美元作為跌深后容易出現(xiàn)大幅反彈的品種，其動(dòng)向?qū)?duì)金價(jià)構(gòu)成重要影響。
技術(shù)面上，前期文章提示的量度漲幅目標(biāo)位在4932美元/盎司，昨日收盤價(jià)報(bào)4936美元/盎司，已基本觸及該目標(biāo)，可作為適當(dāng)?shù)闹褂瘏⒖键c(diǎn)。
目前金價(jià)已遠(yuǎn)離5日均線，短期存在整理需求，且日線形態(tài)呈現(xiàn)小幅“烏云蓋頂”信號(hào)。盡管如此，整體走勢(shì)仍處于多頭強(qiáng)勢(shì)區(qū)間，下方關(guān)鍵支撐位于4882美元/盎司附近。若金價(jià)能夠持續(xù)企穩(wěn)于5日均線之上，則下一技術(shù)目標(biāo)位可上看5365美元/盎司左右。
