北京時(shí)間周二（1月27日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)反彈，交投于97.231附近，金價(jià)目前交投于5082.22美元/盎司，漲幅1.44%，最高觸及5100.61美元/盎司，最低觸及5009.86美元/盎司。2026年開年黃金牛市，因美國(guó)“退群”而火爆。金價(jià)此前在5000美元拉鋸，美退出《巴黎協(xié)定》打破平衡，全球格局重構(gòu)、地緣博弈升溫，驅(qū)動(dòng)資金搶金，高盛預(yù)警政策不確定性成牛市最強(qiáng)催化劑。

【基本面解析】

1月27日，美國(guó)正式宣布退出《巴黎協(xié)定》，這是其八年來第三次退出全球氣候治理核心協(xié)定，瞬間引爆全球避險(xiǎn)情緒。受此消息刺激，國(guó)際現(xiàn)貨黃金直線飆升，周二亞市午后盤中一度突破5090美元/盎司關(guān)口，截至發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)報(bào)5082.7美元/盎司，日內(nèi)漲幅達(dá)1.42%，單日暴漲超70美元。2026年開年的黃金牛市因這場(chǎng)“退群”徹底點(diǎn)燃，此前市場(chǎng)在5000美元關(guān)口反復(fù)拉鋸、分歧嚴(yán)重，而美國(guó)此舉成為打破平衡的關(guān)鍵推手，其背后暗藏的全球治理格局重構(gòu)與地緣博弈升溫，正是驅(qū)動(dòng)資金瘋搶黃金的核心邏輯——正如高盛在1月22日研報(bào)中預(yù)警的，全球政策不確定性上升，正成為黃金牛市的最強(qiáng)催化劑。

地緣與治理風(fēng)險(xiǎn)雙重升溫。美國(guó)此次退群恰逢新版國(guó)防戰(zhàn)略發(fā)布，明確將本土安全與西半球利益優(yōu)先、歐洲戰(zhàn)略地位降級(jí)，直接加劇全球多邊合作撕裂，資金涌入黃金規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);疊加此前特朗普政府已密集退出66個(gè)國(guó)際組織，單邊主義持續(xù)沖擊全球經(jīng)濟(jì)秩序，美元霸權(quán)根基松動(dòng)，黃金作為“無主權(quán)信用資產(chǎn)”的吸引力持續(xù)飆升。

央行與私人資金形成共振買盤。高盛預(yù)測(cè)2026年全球央行月均購金將達(dá)60噸，遠(yuǎn)超2022年前17噸/月的均值，中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)央行持續(xù)增持，目前全球央行黃金儲(chǔ)備總價(jià)值已超美國(guó)國(guó)債規(guī)模;同時(shí)西方黃金ETF持倉年初至今增加500噸，高凈值人群實(shí)物黃金購買量激增，雙方在有限市場(chǎng)中形成“搶金潮”，直接推升金價(jià)突破。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提供底層支撐。市場(chǎng)普遍預(yù)期2026年美聯(lián)儲(chǔ)將累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)，低利率環(huán)境大幅降低黃金持有成本，而美國(guó)退群可能引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)進(jìn)一步強(qiáng)化了寬松預(yù)期，高盛據(jù)此一月內(nèi)兩度上調(diào)金價(jià)目標(biāo)，從4900美元飆升至5400美元，較當(dāng)前價(jià)格仍有6%以上上漲空間。

【黃金走勢(shì)分析】

從技術(shù)圖表視角審視，黃金當(dāng)前正沿著一個(gè)明確的短期上升通道穩(wěn)步前行。盡管隔夜金價(jià)在沖擊上軌時(shí)遭遇挫折并有所回落，但周二的迅猛反彈無疑彰顯了多頭勢(shì)力的堅(jiān)韌與強(qiáng)勁。該上升通道的下軌穩(wěn)固地位于4971.48美元附近，為金價(jià)構(gòu)筑了一道堅(jiān)實(shí)的防線，而上軌則高懸于5156.89美元，成為短期內(nèi)金價(jià)上行的主要障礙。

指標(biāo)層面透露出一些微妙變化。MACD柱狀圖已悄然轉(zhuǎn)為負(fù)值，且其幅度持續(xù)擴(kuò)大，這暗示著短期動(dòng)能正有所衰減。與此同時(shí)，RSI指標(biāo)已攀升至70.84的高位，進(jìn)入超買區(qū)域后開始顯露疲態(tài)，這或許意味著多頭力量正面臨一定的消化壓力。然而，只要金價(jià)能夠穩(wěn)穩(wěn)守住通道內(nèi)部，整體上升趨勢(shì)便依然堅(jiān)如磐石。若4小時(shí)收盤價(jià)格能成功突破上軌，那么新一輪加速上漲的行情將指日可待;反之，若動(dòng)能持續(xù)未能改善，金價(jià)則可能向下測(cè)試通道下軌的支撐力度。從技術(shù)面綜合判斷，黃金整體仍偏向看漲，但短期內(nèi)需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)決議可能引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，當(dāng)前技術(shù)面超買現(xiàn)象已相當(dāng)嚴(yán)重，日線RSI指標(biāo)更是突破了75的歷史高位。這不禁讓人擔(dān)憂，短期獲利盤的集中了結(jié)可能會(huì)引發(fā)一波回調(diào)行情。在此情境下，5050-5060美元區(qū)間將成為金價(jià)能否穩(wěn)住陣腳的關(guān)鍵支撐位。此外，美國(guó)即將公布的核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也值得高度關(guān)注。一旦通脹或就業(yè)數(shù)據(jù)超出市場(chǎng)預(yù)期，降息節(jié)奏可能會(huì)被推遲，從而對(duì)金價(jià)上行構(gòu)成壓制。同時(shí)，機(jī)構(gòu)間的分歧也開始顯現(xiàn)。高盛財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)就發(fā)出警告，指出黃金歷史上曾出現(xiàn)過高達(dá)70%的最大回撤，盲目追高可能會(huì)讓投資者面臨巨大的虧損風(fēng)險(xiǎn)。

自5000美元一路飆升至5090美元，金價(jià)的這場(chǎng)暴漲無疑再次印證了“亂世藏金”的古老智慧。美國(guó)退出《巴黎協(xié)定》這一重大舉措，不僅重塑了全球氣候治理的格局，更可能進(jìn)一步加劇金融市場(chǎng)的波動(dòng)。展望2026年，黃金牛市的邏輯依然清晰，但市場(chǎng)的波動(dòng)性也將成為常態(tài)。因此，投資者唯有理性看待市場(chǎng)趨勢(shì)，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，才能在這場(chǎng)“搶金潮”中穩(wěn)健獲利，避免成為高位接盤的犧牲品。

當(dāng)前，黃金市場(chǎng)正受到避險(xiǎn)需求、美元疲軟、鴿派預(yù)期以及機(jī)構(gòu)資金流入等多重利好因素的共同推動(dòng)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)決議可能給市場(chǎng)帶來短期的不確定性，但從中期來看，金價(jià)上行的最小阻力路徑依然明確。突破5100美元并繼續(xù)向上試探的可能性正在不斷增大。對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，市場(chǎng)的任何調(diào)整都可能成為潛在的布局良機(jī);而對(duì)于短期交易者來說，則需要時(shí)刻警惕超買信號(hào)的出現(xiàn)，做好充分的風(fēng)險(xiǎn)控制措施?？傮w而言，黃金牛市的基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)可靠，上行通道遠(yuǎn)未走到盡頭。