北京時間周四（2月5日）歐洲時段，美元指數(shù)微漲，交投于97.784附近，金價目前交投于4878.52美元/盎司，跌幅1.71%，最高觸及5023.39美元/盎司，最低觸及4791.69美元/盎司。國際金價沖高回落，日K線呈現(xiàn)有上、下影線的長十字星形態(tài)。在經(jīng)歷了近期的斷崖式下跌與報(bào)復(fù)性回升之后，市場的波動幅度或?qū)⒅饾u恢復(fù)正常，短期5000美元關(guān)口仍將存在反復(fù)爭奪的可能。

【基本面解析】

盡管貴金屬近期經(jīng)歷了十多年來最劇烈的回調(diào)之一，但上周末的金銀行情并非趨勢逆轉(zhuǎn)，而是一次由倉位推動的重啟，而非基本面出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。此次貴金屬拋售在速度與幅度上都屬史無前例：上周五金價經(jīng)歷了自2013年以來最慘重的單日跌幅，白銀更是創(chuàng)下有記錄以來的最大單日跌幅。這一劇烈波動發(fā)生在持續(xù)三個月的暴漲之后——期間金價從每盎司4000美元飆升至5500美元以上，銀價從約50美元跳漲至接近120美元。推動這輪漲勢的主要是投機(jī)性買盤，從散戶到轉(zhuǎn)向大宗商品的大型股票基金紛紛涌入，資金持續(xù)推升價格至極端水平，隨后便在上周出現(xiàn)突然反轉(zhuǎn)。

行情反轉(zhuǎn)的短期催化劑是特朗普宣布提名凱文·沃什為下一任美聯(lián)儲主席。沃什被視為立場最強(qiáng)硬的候選人，這促使美元大幅走高，并引發(fā)此前押注美元走弱的投資者廣泛獲利了結(jié)。隨著倉位變得擁擠且波動性加劇，交易所和經(jīng)紀(jì)商相繼提高保證金要求，成為市場過度擴(kuò)張的預(yù)警信號。

本輪波動主要由擁擠的多頭倉位平倉及強(qiáng)制平倉驅(qū)動，而非宏觀或基本面惡化。周二的反彈顯示，此前的拋售存在超跌成分，并被動量交易與杠桿效應(yīng)放大。從中期看，這次回調(diào)有助于重置倉位、擠出泡沫，但也提醒市場貴金屬對流動性、倉位和風(fēng)險(xiǎn)情緒變化依然高度敏感。目前金屬價格與金融市場整體回暖同步，美元走弱亦扭轉(zhuǎn)了拋售初期的部分強(qiáng)勢。還注意到，貴金屬與美元的逆相關(guān)關(guān)系再次增強(qiáng)，使金銀對短期匯率波動尤為敏感。展望未來，美元仍是短期價格走勢的關(guān)鍵驅(qū)動力，貴金屬通常與之呈反向波動?！?/p>

美伊沖突逐漸成為短期貴金屬市場的主要驅(qū)動。隔夜圍繞美伊談判地點(diǎn)的爭議一度令市場擔(dān)憂談判無法如期進(jìn)行，但伊朗外交部長阿拉格齊4日當(dāng)晚表示，伊朗與美國就核問題舉行的談判定于6日在阿曼首都馬斯喀特舉行。

美國經(jīng)濟(jì)方面，由于聯(lián)邦政府部分停擺，美國勞工統(tǒng)計(jì)局官方數(shù)據(jù)被推遲發(fā)布，4日公布的ADP數(shù)據(jù)顯示私營部門1月就業(yè)僅增加2.2萬個崗位，低于市場預(yù)期，前一個月數(shù)據(jù)被下修。美國企業(yè)1月新增就業(yè)人數(shù)不及預(yù)期，顯示年初勞動力市場繼續(xù)放緩。

【黃金走勢分析】

金價隔夜在接近5100美元關(guān)口前受阻回落，隨后大幅下跌，這強(qiáng)化了黃金短期內(nèi)可能進(jìn)一步貶值的預(yù)期。

從技術(shù)指標(biāo)來看，MACD線位于信號線之上且高于零軸，但其正向柱狀圖正逐步收縮，暗示上漲動能正在減弱。相對強(qiáng)弱指數(shù)(RSI)目前略低于中線，顯示短期看跌傾向。

不過，200周期移動平均線(MA，4665.57)穩(wěn)步向上，而金價目前仍位于該均線之上，整體上行趨勢結(jié)構(gòu)尚未破壞。以近期高點(diǎn)與低點(diǎn)的波動區(qū)間計(jì)算，50%斐波那契回撤位4993.66美元構(gòu)成初步阻力，若能突破該位置，則可能進(jìn)一步挑戰(zhàn)61.8%回撤位5134.16美元，若收盤價能穩(wěn)定站上該阻力位，將顯著增強(qiáng)看漲信號，并為后續(xù)反彈打開空間。

短期走勢信號較為矛盾：MACD的看漲動能正在減弱，而RSI仍低于50，這使得金價在當(dāng)前阻力位下方多頭動能不足。若無法突破50%斐波那契回撤位4993.66美元阻力，看跌或?qū)⒀永m(xù);而下行過程中，逐步上行的200周期均線(4665.57)預(yù)計(jì)將提供有效支撐。

技術(shù)上看，日K線圖顯示，近五個交易日金價波動劇烈，其中有三個交易日均呈現(xiàn)有長上、下影線的小實(shí)體k線，顯示多空雙方的對抗依然劇烈。金價在60日均線處止跌回升后，10日均線5036美元附近、5100美元關(guān)口以及5167美元等均成為金價面臨的多重阻力，整體顯示金價5000美元關(guān)口上方依然存在較大的壓力。支撐方面，下方4885美元、以及布林帶中軌4825美元左右，暫成為金價的重要支撐區(qū)。預(yù)計(jì)金價只要能堅(jiān)守4825美元位置，則震蕩反復(fù)格局將繼續(xù)維持，否則，或有二次探底的可能。