周一(05月04日)歐盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格下跌，最新金價(jià)報(bào)4596.66美元/盎司，跌幅0.36%，現(xiàn)貨黃金開盤報(bào)4613.40美元/盎司，最高上探4618.07美元/盎司，最低觸及4587.20美元/盎司。

如果說上周五黃金的V型反轉(zhuǎn)已經(jīng)讓市場(chǎng)感受到了多空雙方的膠著，那么周末傳出的最新消息則進(jìn)一步加劇了這種不確定性。伊朗周日表示已收到美國(guó)對(duì)其最新和平談判提議的回應(yīng)，但美國(guó)總統(tǒng)特朗普的態(tài)度卻并不那么熱情。

特朗普上周六(5月2日)在社交媒體上明確表示，他很快就會(huì)檢視伊朗提出的計(jì)劃，但無(wú)法想象它會(huì)被接受，因?yàn)橐晾省吧形礊檫^去47年來對(duì)人類和世界所做的一切付出足夠大的代價(jià)”。這番措辭強(qiáng)硬的表態(tài)，與市場(chǎng)此前對(duì)談判可能迅速取得突破的樂觀預(yù)期形成了鮮明反差。

伊朗方面提出的14點(diǎn)方案內(nèi)容相當(dāng)廣泛，包括美軍撤離伊朗周邊地區(qū)、解除封鎖、解凍伊朗資產(chǎn)、支付賠償、解除制裁，以及在包括黎巴嫩在內(nèi)的各戰(zhàn)線結(jié)束戰(zhàn)事，并對(duì)海峽建立新的管控機(jī)制。更值得注意的是，伊朗明確希望將核問題談判擱置到后期階段，先解決戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束和航運(yùn)僵局的問題。

而華盛頓方面的立場(chǎng)恰恰相反，一再要求伊朗在結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)之前接受對(duì)其核計(jì)劃的嚴(yán)格限制。雙方在談判框架上的根本分歧，意味著即便有了新的提案和回應(yīng)，真正達(dá)成協(xié)議的道路依然漫長(zhǎng)而曲折。

Price Futures Group高級(jí)分析師Phil Flynn的話說得很直白，伊朗的提議讓市場(chǎng)看到了希望，即美國(guó)可能有退路。但退路的存在和退路是否真的能走通，完全是兩回事。這種“希望存在但尚未兌現(xiàn)”的狀態(tài)，恰恰是黃金最喜歡的環(huán)境。它既不至于引發(fā)全面的避險(xiǎn)狂潮，又能持續(xù)為金價(jià)提供底部支撐。

美元先跌后漲，油價(jià)的“雙向影響”值得玩味

上周五外匯市場(chǎng)的走勢(shì)也頗為耐人尋味。美元指數(shù)一度跌至97.71的近兩周新低，這使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)持有其他貨幣的買家而言更為便宜，為黃金的反彈提供了助力。但尾盤美元指數(shù)收復(fù)跌幅，收盤報(bào)98.20，收漲0.1%，這也導(dǎo)致金價(jià)在尾盤階段回吐了部分漲幅。

美元的這種先跌后漲，本質(zhì)上反映的是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑預(yù)期的搖擺。如果伊朗局勢(shì)真的走向緩和，美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息的可能性確實(shí)會(huì)增加，這對(duì)美元是利空。但另一方面，如果談判進(jìn)展不及預(yù)期，或者特朗普的強(qiáng)硬立場(chǎng)占據(jù)上風(fēng)，那么避險(xiǎn)資金又會(huì)重新回流美元。

與此同時(shí)，油價(jià)的表現(xiàn)也給黃金市場(chǎng)傳遞了復(fù)雜信號(hào)。上周五油價(jià)大幅跳水，7月布倫特原油期貨收跌2.02%至每桶108.17美元，美國(guó)原油期貨跌幅更是接近3%。油價(jià)下跌的直接原因同樣是伊朗的談判提議。但值得注意的是，布倫特和美國(guó)原油本周仍然錄得超過8%的漲幅，6月布倫特合約周四一度觸及每桶126.41美元，創(chuàng)下2022年3月以來的最高水平。

這種單日大跌但周線大漲的組合，說明原油市場(chǎng)的供需基本面并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變?；魻柲酒澓{依然處于封鎖狀態(tài)，全球約五分之一的石油和液化天然氣供應(yīng)運(yùn)輸仍然受阻。油價(jià)在本周初的飆升已經(jīng)反映出市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷的深度擔(dān)憂，而周五的回落更多是獲利了結(jié)和情緒修復(fù)。

對(duì)于黃金而言，油價(jià)的走勢(shì)具有雙重影響。一方面，油價(jià)下跌有助于緩解通脹預(yù)期，可能會(huì)降低黃金作為通脹對(duì)沖工具的吸引力。但另一方面，如果油價(jià)只是因?yàn)檎勁蓄A(yù)期而出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整，但實(shí)際供應(yīng)中斷的問題并未解決，那么通脹壓力遲早會(huì)卷土重來。更值得關(guān)注的是，油價(jià)持續(xù)高企對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的抑制效應(yīng)正在加劇，這種滯脹風(fēng)險(xiǎn)恰恰是黃金的傳統(tǒng)利好因素。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金價(jià)格下跌，目前暫報(bào)4596.66美元/盎司，跌幅0.36%，最高上探4618.07美元/盎司，最低觸及4587.20美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注4590美元或4550美元附近支撐；上方關(guān)注4660美元或4700美元附近阻力。