上周，黃金市場經(jīng)歷了劇烈震蕩，盡管上周五現(xiàn)貨黃金小幅收漲1%至4016.36美元，但全周仍錄得約2.5%的跌幅，創(chuàng)下6月初以來的最大周線跌幅。今日歐市盤中，黃金小幅上漲，目前在4021美元附近徘徊。

美股重大考驗(yàn)來了!

上周五，美股三大股指紛紛下跌，截至收盤，美股道指收跌0.77%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.07%，納指跌1.4%。

消息面上，美聯(lián)儲以鷹派姿態(tài)“出擊”。

過去一周，美聯(lián)儲政策討論的重心明顯前移。如今官員已開始認(rèn)真討論，在通脹韌性、油價(jià)再起與AI投資熱潮疊加之下，現(xiàn)有利率是否已經(jīng)不夠緊。6月會議上，沃什首次以主席身份主持決策，并促成全票將聯(lián)邦基金利率維持在3.50%—3.75%;但距離7月28日至29日議息會議不足兩周，委員會內(nèi)部的共識已出現(xiàn)松動。

鷹派信號主要來自三條線索。上周，達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根率先表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)和金融數(shù)據(jù)表明貨幣政策“并未限制經(jīng)濟(jì)”，她認(rèn)為略微提高利率將更好平衡通脹與就業(yè)風(fēng)險(xiǎn);克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克隨后加入，稱通脹仍然過高、勞動力市場接近充分就業(yè)，并估計(jì)6月核心PCE同比或升至3.3%。作為今年票委，哈馬克此前就曾因認(rèn)為政策過于寬松而投下反對票。

更值得重視的是，一向謹(jǐn)慎表態(tài)的副主席杰斐遜也表示，若通脹未能很快降溫，重新評估當(dāng)前政策立場可能是合適的選擇。

對本月會議而言，基準(zhǔn)情形仍是按兵不動，但或?qū)⑹且淮蚊黠@偏鷹的暫停：聲明大概率繼續(xù)強(qiáng)調(diào)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，投票也不排除出現(xiàn)支持加息的反對票。

利率期貨目前僅計(jì)入約15%的7月加息概率，卻將9月加息概率抬升至約65%，反映市場認(rèn)為7月更像觀察窗口，真正的政策選擇將取決于夏季后續(xù)通脹數(shù)據(jù)和油價(jià)演變。

展望本周，投資者們將重點(diǎn)關(guān)注歐洲央行公布利率決議。

歐洲央行將于7月23日公布利率決議，隨后歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發(fā)布會，市場普遍預(yù)期本次將維持利率不變。彭博行業(yè)研究指出，歐元區(qū)6月通脹放緩消除了緊急加息必要，但大宗商品價(jià)格高企使9月加息仍有可能。此外，俄羅斯、南非、土耳其、印尼央行也將于下周公布最新利率決議。

關(guān)于美股后市，華爾街認(rèn)為，美股“AI交易”即將面臨重大考驗(yàn)。

本周美股AI科技股遭遇猛烈拋售，納指周跌幅為2.9%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)周跌幅接近10%，最新點(diǎn)位已較紀(jì)錄高位累計(jì)回撤20%。

另據(jù)摩根士丹利量化與衍生品策略團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)，美股科技動量因子回撤已歷時(shí)17個(gè)交易日，已從峰值下跌40%，創(chuàng)下歷史最快、最深的回撤紀(jì)錄。高盛合伙人、EMEA對沖基金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人Mark Wilson表示，動量因子的平倉過程或許已“接近尾聲”。

展望本周，美股財(cái)報(bào)季將進(jìn)入高峰期，谷歌、英特爾、特斯拉、IBM、德州儀器等科技巨頭將密集公布業(yè)績，美股AI投資邏輯將迎來重大考驗(yàn)。

有分析人士警告稱，如果谷歌釋放任何削減AI投資預(yù)算的信號，都可能會對AI交易產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。

除此之外，投資者們還需關(guān)注國際局勢方面的消息。

中東局勢愈演愈烈!

由于美國和伊朗在中東地區(qū)的軍事沖突持續(xù)，市場擔(dān)憂沖突進(jìn)一步升級。

據(jù)伊朗方面當(dāng)?shù)貢r(shí)間20日消息，當(dāng)天伊朗已從該國西部洛雷斯坦省向“敵方目標(biāo)”發(fā)射了新一輪導(dǎo)彈。

美國方面，美軍中央司令部19日在社交媒體上發(fā)表聲明說，美軍當(dāng)天對伊朗發(fā)動新一輪空襲，這是其連續(xù)第九晚對伊朗發(fā)起軍事行動。

此外，特朗普稱痛擊伊朗為身亡美軍報(bào)仇。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月19日晚，美國總統(tǒng)特朗普在乘“空軍一號”抵達(dá)安德魯斯聯(lián)合基地后對媒體稱，為在中東地區(qū)國家身亡的3名美軍人員報(bào)仇，美軍正對伊朗實(shí)施“猛烈轟炸”。

同時(shí)，霍爾木茲海峽局勢也在迅速升溫。

據(jù)伊朗方面19日消息，消息人士說，霍爾木茲海峽的通航量已降至零，只要美國繼續(xù)其挑釁行為，該海峽將保持關(guān)閉。

這名來自伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍的消息人士透露，目前沒有任何船只通過霍爾木茲海峽，任何穿越海峽的企圖都將遭到伊朗的打擊。

還有值得一提的是，俄烏戰(zhàn)爭也有了新進(jìn)展。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，烏克蘭空軍通報(bào)稱，自18日18時(shí)起，俄軍使用了無人機(jī)和多種類型導(dǎo)彈對烏克蘭進(jìn)行了大規(guī)模的聯(lián)合打擊，主要攻擊方向是烏克蘭首都基輔。烏克蘭空軍的雷達(dá)部隊(duì)共記錄了166個(gè)空中攻擊目標(biāo)，包括41枚導(dǎo)彈和125架各種類型的無人機(jī)。

俄羅斯國防部19日發(fā)布通報(bào)稱，當(dāng)天凌晨，俄聯(lián)邦武裝力量使用空基、陸基高精度武器及攻擊型無人機(jī)，對烏克蘭基輔市及基輔州的軍事工業(yè)企業(yè)和物流中心，以及敖德薩州南方港的基礎(chǔ)設(shè)施目標(biāo)發(fā)動了大規(guī)模打擊。俄國防部稱，這些目標(biāo)被用于接收和儲存軍用貨物，以及保障烏克蘭武裝部隊(duì)所需的燃油潤滑油料。

金投網(wǎng)：7.20日黃金走勢分析

圖片來源：金投網(wǎng)

從技術(shù)面來看，日線級別再次試探日線級別5均線壓力，行情仍屬于低位震蕩。壓力仍然關(guān)注日線級別5均線。