如果消費物價指數上升，匯率是否一定有利好呢?不一定，須看消費物價指數“升幅”如何。那么，如何理解CPI漲幅對國際黃金的作用。
倘若該指數升幅溫和，則表示經濟穩(wěn)定向上，當然對該國貨幣有利，但如果該指數升幅過大卻有不良影響，因為物價指數與購買能力成反比，物價越貴，貨幣的購買能力越低，必然對該國貨幣不利。如果考慮對利率的影響，則該指標對外匯匯率的影響作用更加復雜。
當一國的消費物價指數上升時，表明該國的通貨膨脹率上升，亦即是貨幣的購買力減弱，按照購買力平價理論，該國的貨幣應走弱。相反，當一國的消費物價指數下降時，表明該國的通貨膨脹率下降，亦即是貨幣的購買力上升，按照購買力平價理論，該國的貨幣應走強。
但是由于各個國家均以控制通貨膨脹為首要任務，通貨膨脹上升同時亦帶來利率上升的機會，因此，反而利好該貨幣。假如通貨膨脹率受到控制而下跌，利率亦同時趨于回落，反而會利淡該地區(qū)的貨幣了。降低通貨膨脹率的政策會導致“龍舌蘭酒效應”，這是拉美國家常見的現象。
在美國，目前的消費者物價指數是以 1982 年至 1984 年的平均物價水準為基期，涵蓋了房屋支出、食品、交通、醫(yī)療、成衣、娛樂、其它等七大類， 364 種項目的物價來決定各種支出的權數，通常在每月的第三個星期公布。
指數上升太多，有通貨膨脹壓力，銀行就會調高利率，利多美元，利空黃金行情；指數升幅過大，已經通貨膨脹了，銀行就會緊縮貨幣，利空美元，利好黃金價格。
