在目前的市場(chǎng)情緒下，國(guó)際金價(jià)在1300美元/盎司關(guān)口前已無(wú)太大阻力，而在避險(xiǎn)買盤的直接推動(dòng)下，短期則有望沖擊1250美元一線或更高。不過另一方面，價(jià)格越高，回調(diào)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越大，而且處于歷史高位的金價(jià)也將出現(xiàn)更大幅度的波動(dòng)。

金價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新高

國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格在不到一周的時(shí)間里大漲80美元，截至5月12日歐洲盤內(nèi)，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)沖高至1234美元每盎司，繼續(xù)創(chuàng)新高之旅。12日，上海期金主力合約AU1012跳空高開，盤中最高報(bào)271.24元每克，11、12兩日累計(jì)漲幅接近3%。值得注意的是，滬金雖未突破年內(nèi)最高274.61元每克大關(guān)，但按照12日的匯率，AU1012報(bào)價(jià)已超過1235美元每盎司，與紐約商品期貨交易所COMEX期金主力合約CGM06基本相同，已突破歷史高位。

從目前的市場(chǎng)情緒來(lái)看，金價(jià)在1300美元之前已沒有太大阻力。不過，有一個(gè)現(xiàn)象值得亞洲投資者注意：過去的一周里金價(jià)連續(xù)上漲，但每次大漲都是在傍晚和深夜，基本都在歐洲和美國(guó)盤時(shí)段內(nèi)，而早晨的亞洲盤卻呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。亞洲的“空頭”似乎正在虧損中被迫改變著投資策略。對(duì)于后市，我們不得不警惕，當(dāng)亞洲投資者反過來(lái)“做多”的時(shí)候，黃金價(jià)格會(huì)不會(huì)又開始下跌。

供需面形成支撐

短期市場(chǎng)會(huì)受到機(jī)構(gòu)和投資者情緒的影響發(fā)生劇烈變化，這時(shí)，市場(chǎng)的走向往往很難彰顯趨勢(shì)性，但長(zhǎng)期來(lái)看，黃金價(jià)格的上漲主要是基于基本面因素。2008年末，美國(guó)推出了8千億美元的救市計(jì)劃，各國(guó)政府不同程度的放寬了貨幣政策，致使2009年的資本市場(chǎng)大幅反彈，似乎真正實(shí)現(xiàn)了V字型反轉(zhuǎn)。之后，隨著全球大批救市資金的入市，通貨膨脹的擔(dān)憂開始加劇，黃金作為預(yù)示通脹的一個(gè)特殊商品，其價(jià)格在2009年持續(xù)上揚(yáng)，并屢創(chuàng)新高。歷史似乎又在重演，近日，由于歐洲債務(wù)危機(jī)，歐盟及國(guó)際貨幣基金組織（IMF）推出7000多億歐元的救市預(yù)案，大家心里明白，對(duì)于市場(chǎng)這將意味著什么。有了歷史之鑒，市場(chǎng)的反應(yīng)會(huì)及其迅速。

目前黃金市場(chǎng)的根本性特征，也是黃金價(jià)格繼續(xù)上漲的主要原因，已經(jīng)不再是市場(chǎng)需求的巨量增長(zhǎng)，而是黃金領(lǐng)域的賣家在持續(xù)減少。

對(duì)于投資者來(lái)說，黃金價(jià)格的上漲是值得欣慰的，無(wú)論是“波段投資”還是“趨勢(shì)投資”，高的價(jià)格將會(huì)醞釀出更多機(jī)會(huì)。另一方面，投資者更為關(guān)心的是，在高價(jià)格的背后，是脆弱的情緒，還是穩(wěn)健復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)基本面。早在4月末，IMF就警告稱：大宗商品市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)和產(chǎn)能緩慢增長(zhǎng)之間的緊張狀況很可能重現(xiàn)，從而使價(jià)格保持在歷史較高水平。全球協(xié)助下的歐元區(qū)救市計(jì)劃讓投資者對(duì)眼前歐洲債務(wù)問題的擔(dān)憂有所放緩，但長(zhǎng)期來(lái)看，救市資金的龐大將給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)背上巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)及歐元的長(zhǎng)期走勢(shì)造成了壓力。在這期間，黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)將受到投資者對(duì)未來(lái)不確定情緒的影響，出現(xiàn)“惜售”、“捂盤”等狀況，全球各個(gè)黃金基金持倉(cāng)量的不斷飆升，從需求的角度更加加劇了黃金市場(chǎng)的供需矛盾。

年內(nèi)有望突破1300美元

在上述背景下可以預(yù)計(jì)，保持在歷史高位的黃金價(jià)格將出現(xiàn)更大幅度的波動(dòng)，短期在避險(xiǎn)買盤的支撐下則有望沖擊1250美元/盎司一線或更高，但價(jià)格越高，回調(diào)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越大。通常來(lái)說，每年的二季度并不是黃金交易最旺盛的季節(jié)。由于歐洲債務(wù)危機(jī)有可能蔓延至美國(guó)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂加劇，原油及其他大宗商品價(jià)格將受到壓制，這對(duì)黃金價(jià)格的中期走勢(shì)會(huì)造成一定壓力，預(yù)計(jì)今年第二季度的黃金均價(jià)會(huì)保持在1200美元每盎司下方，并有可能在第三季度下探1100美元每盎司一線。隨著歐洲救市資金的到位，監(jiān)管、改革政策的實(shí)施，美國(guó)削減赤字計(jì)劃的推進(jìn),亞洲經(jīng)濟(jì)體的快速?gòu)?fù)蘇，全球流動(dòng)性過剩的問題又難以短時(shí)間內(nèi)解決，通貨膨脹的加劇不可避免，今年第四季度有可能將迎來(lái)黃金價(jià)格的又一次高峰，1300美元每盎司的價(jià)格有望在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。