黃金t+d定價(jià)利用的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利原理，也就是說(shuō)黃金td的價(jià)格應(yīng)當(dāng)消除無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)，否則就會(huì)有人進(jìn)行套利。

對(duì)于一般的投資者來(lái)說(shuō)，只要了解黃金t+d價(jià)格與現(xiàn)貨指數(shù)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、紅利率、到期前時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)就可以了。

AU(T+D)的價(jià)格基本是圍繞現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格上下波動(dòng)，如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率高于紅利率，則AU(T+D)價(jià)格將高于現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格，而且到期時(shí)間越長(zhǎng)，黃金t+d價(jià)格相對(duì)于現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)升水幅度越大；相反，如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率小于紅利率，則黃金td價(jià)格低于現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格，而且到期時(shí)間越長(zhǎng)，黃金T+D相對(duì)與現(xiàn)貨指數(shù)出現(xiàn)貼水幅度越大。

以上所說(shuō)的是AU(T+D)的理論價(jià)格。但實(shí)際上由于套利是有成本的，因此AU(T+D)的合理價(jià)格實(shí)際是圍繞現(xiàn)貨指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格的一個(gè)區(qū)間。只有在價(jià)格落到區(qū)間以外時(shí)，才會(huì)引發(fā)套利。

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