周二央行350億元的逆回購操作穩(wěn)定市場信心，回購利率高位回落，資金面緊張情緒緩解，市場信心增強，使得期指周三開盤迅速沖高。但在連續(xù)兩個交易日的強勢上攻后，多單兌現(xiàn)利潤的意愿逐漸增強，拋壓增加和成交量低迷也不足以支撐大盤繼續(xù)上行。從日內(nèi)持倉來看，空方對行情變化起到了關(guān)鍵作用，現(xiàn)貨開盤后和上午收盤前分別出現(xiàn)兩次增倉下行格局，尾盤隨著空單平倉力量的增加，期指出現(xiàn)快速拉升。中期來看，改革細則的公布和推進已然為大盤奠定了堅實的牛市基礎(chǔ)，但短期內(nèi)，技術(shù)性休整不可避免。

截至周三收盤，滬深300指數(shù)期貨四合約總成交741724手，較上一交易日小幅增加155578手，總持倉較上一交易日增加1896手，至105873手。從中金所公布的持倉情況來看，多頭前20名席位在1312合約上總持倉為64314手，較前一交易日增加1676手，空頭前20名席位在1312合約上總持倉為72156手，增加100手。主力合約凈空持倉減少1603手，至7842手，預示空方實力已經(jīng)顯著削弱。空方借周二的回調(diào)大量出逃，周三以持倉為主，前20名席位凈增倉由前一交易日的1834手減少至1576手。

多方前20陣營內(nèi)部以加倉為主，但各席位之間分歧較大。具體來看，13家會員席位增加持倉，總回補量為3619手，另外7家會員席位減少持倉，減持量總計為1943手，仍有部分會員表現(xiàn)出較強的獲利了結(jié)傾向。個別席位方面，海通期貨席位增加744手多單，做多熱情較高，金瑞期貨和浙商期貨席位增加多單也在500手以上，對后市維持看漲思路。安信期貨、上海東證期貨和南華期貨席位分別減倉659手、473手和385手，占全部減持量的78%，資金兌現(xiàn)意愿較高，與增持多單的席位形成對峙。

空頭主力席位增倉量僅為100手，單個席位的持倉變化不大，在前期資金大量出逃后，空方思路轉(zhuǎn)向觀望。具體來看，12家會員席位表現(xiàn)為空單凈回補，共計為2041手。另外8家會員表現(xiàn)為空單凈減持，減持量為1941手。從持倉變化來看，空方主力席位對期指下跌的信心并不強。

流動性緊張問題正在逐漸淡化，另有消息稱，外圍資金大舉進入國內(nèi)金融市場，在央行中性偏緊的政策指引下，流動性寬松的可能性不大，但至少不會對股市形成打壓，加上深化改革進程的逐漸深入，我們對中期股指的表現(xiàn)仍充滿信心。周四即將公布11月匯豐PMI初值，央行公開市場操作也將成為市場關(guān)注的焦點。從盤面來看，股市拋壓尚未完全釋放，技術(shù)指標回歸中性，短期仍將以調(diào)整為主，操作上，中線多單可繼續(xù)持有，關(guān)注2400點一線支撐位的表現(xiàn)。