中央領(lǐng)導(dǎo)換屆，其中一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是需要留意銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)素。

匯豐指出，新班子上任后，「信貸」是最大挑戰(zhàn)，這包括如何確保信貸融資供給及有效配置，以支持經(jīng)濟(jì)增長。

不過，從近年全社會融資總量數(shù)據(jù)去看，可以了解到中央屬意企業(yè)與地方進(jìn)行直接融資。匯豐估計(jì)，地方債有望成為融資增長引擎，而企業(yè)亦會熱衷于發(fā)債籌錢。

銀行揸重企債達(dá)46%

由于中央銳意搞活債市，因此勢必盡量避免違約事件出現(xiàn)，以免債市聲名狼借，匯豐指中央已責(zé)成地方政府及銀行不要發(fā)生債券違約，這成了一個(gè)隱性擔(dān)保，在銀行與地方政府不觸發(fā)企業(yè)違約下，新發(fā)企債勢增加，引致愈來愈多低評級債券上市，增加風(fēng)險(xiǎn)。

截至今年6月，銀行持有46%企債，成最大投資者，新領(lǐng)導(dǎo)上場，令投資大增，推升債券融資，要留意當(dāng)局如何控制銀行自身風(fēng)險(xiǎn)。