期指上周重心持續(xù)下移，最終周收陰，結(jié)束前期四連陽，成交量總體顯得相對(duì)較為低迷。持倉量持續(xù)處在10萬手以上的高位，并曾創(chuàng)出近期的短期新高，總體多空博弈明顯。累計(jì)凈持倉也是持續(xù)維持在10000手以上的相對(duì)高位，總體上空方力量相對(duì)占優(yōu)。

現(xiàn)貨指數(shù)來看，上周漲幅較大的板塊包括家用電器、信息服務(wù)、餐飲旅游和電子元器件。信息服務(wù)和電子元器件是創(chuàng)業(yè)板公司集中的板塊，走勢(shì)和創(chuàng)業(yè)板反彈相一致。家用電器和餐飲旅游都是消費(fèi)類板塊，具有弱周期和防御性特性，和大盤走弱有一定的關(guān)系。

宏觀數(shù)據(jù)角度，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“通脹溫和、穩(wěn)中趨平”的運(yùn)行格局。11月份CPI為3.0%，比10月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但連續(xù)三個(gè)月超過3%這一國際通行“警戒線”，有一定的通脹壓力。11月份PPI同比下降1.4%，降幅較上個(gè)月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示工業(yè)運(yùn)行形勢(shì)基本穩(wěn)定，但內(nèi)需回升動(dòng)力不足。

政策方面，三中全會(huì)后，一系列重磅消息和經(jīng)濟(jì)政策相繼出臺(tái)，如滬國企改革方案將出、IPO重啟、新股發(fā)行制度改革、“中國版401K”的企業(yè)年金納稅遞延政策、同業(yè)存單管理暫行辦法等。雖說IPO重啟消息一度被視為利空，但在靴子落地后反讓市場松了口氣。而12月10日召開的為期四天的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，因涉及到多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革方案和為明年經(jīng)濟(jì)定調(diào)而引發(fā)投資者睱想。國企改革有望成為A股市場投資主線，新型城鎮(zhèn)化可能成為重點(diǎn)投資分線。當(dāng)然，新三板擴(kuò)容相關(guān)規(guī)定為市場帶來希望的同時(shí)，對(duì)于資金面抽血的擔(dān)憂不減。首先，新三板發(fā)行機(jī)制接近注冊(cè)制，且轉(zhuǎn)板機(jī)制有望理順，市場上將為投資者增加更多的投資標(biāo)的進(jìn)行選擇。當(dāng)然，如果市場資金不足的話，難免也會(huì)對(duì)市場造成較大的沖擊。其次，新三板的推出對(duì)市場中相關(guān)高新園區(qū)板塊構(gòu)成利好，市場表現(xiàn)已印證了這一點(diǎn)?？傮w上，經(jīng)濟(jì)會(huì)議有望再帶來一波市場熱點(diǎn)推動(dòng)，但市場對(duì)于新三板規(guī)定的反映短期是好還是壞還需謹(jǐn)慎看待。

資金面上，12月10日央行繼續(xù)暫停7天逆回購，這是近一個(gè)多月以來首次暫停7天逆回購。總體上周上周公開市場形成自然凈回籠370億元，前一周凈回籠規(guī)模為470億元。而央行11月在公開市場累計(jì)凈投放資金560億元。不過，11月份新增貸款規(guī)模超預(yù)期，人民幣兌美元加速升值，銀行間市場利率回落，短期資金面無憂，有助于穩(wěn)定投資者信心。但持續(xù)的逆回購?fù)Ｖ狗从吵鲋行韵鄬?duì)偏緊的貨幣政策預(yù)期，一定程度上成為壓制市場大漲的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

最后，國內(nèi)外政策將影響市場短線走勢(shì)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和全國城鎮(zhèn)化會(huì)議套開，定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)改革的力度。17-18日，美聯(lián)儲(chǔ)召開貨幣政策會(huì)議，由于GDP和失業(yè)率等指標(biāo)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)提前縮減QE的預(yù)期升溫，但各機(jī)構(gòu)對(duì)此分歧明顯，因此會(huì)議結(jié)果受全球市場矚目。

技術(shù)面上，大盤周K線四連陽結(jié)束，目前5日均線下穿10日均線，均線多頭排列被破壞，指數(shù)有轉(zhuǎn)弱跡象，考慮到30日均線附近料有支撐。本周先抑后揚(yáng)的概率偏大，滬深300指數(shù)參考區(qū)間2357點(diǎn)-2488點(diǎn)。