當然，目前市場似乎對經(jīng)濟走弱已經(jīng)麻木，只要別爆發(fā)系統(tǒng)性危機，市場對數(shù)據(jù)的下滑似乎可以視而不見。這里唯一值得期待得仍然是改革，這也是在前幾次報告中反復提到的。國企改革，去產(chǎn)能，加強監(jiān)管，降低企業(yè)成本，促使資金脫虛向?qū)嵉仁窃趯崒嵲谠诘耐七M，而不僅僅是停留在紙面上，這給了市場正面的預期。但是這個預期能有多大推動力，目前仍舊很難說。因為改革不能一蹴而就，而目前困擾經(jīng)濟和企業(yè)盈利的問題仍沒有看到完全解決的希望。國企改革仍在試點和摸索階段，目前能看到的仍然是合并和管資本的嘗試，而效率提升和國企的遺留頑疾并無明確去除路徑；去產(chǎn)能并不能讓企業(yè)自動升級和提升資源利用效率；降低成本似乎是為了應(yīng)對民間投資下滑而來，但人力成本的高漲與多年以來被固化的各種成本，要真正降低仍然任重道遠；也就是說，雖然改革在推進，但要形成主要的邏輯和預期，目前還看不到。市場整體仍然是在尋找熱點，尋找方向；但目前看來熱點難尋，各熱門板塊幾乎都是各領(lǐng)風騷一兩周，也無法形成輪動；市場仍舊缺乏主邏輯。對于個股投資來講，可能會有階段性的，結(jié)構(gòu)性的機會，比如量子通信、虛擬現(xiàn)實、人工智能、生命科學為代表的科技板塊；有色、煤炭、鋼鐵為代表的周期性板塊；以及低估值的大金融板塊；軍工板塊等，但是對于指數(shù)來講，震蕩的可能居大。沒有領(lǐng)頭羊，沒有輪動，就沒有趨勢。