一周焦點(diǎn)

1. 農(nóng)行正式開始申購，A股價(jià)格區(qū)間為人民幣2.52元/股-2.68元/股。

農(nóng)行確定首次公開發(fā)行A股的價(jià)格區(qū)間為人民幣2.52元/股-2.68元/股。此價(jià)格區(qū)間對應(yīng)的2009年市盈率水平為13.57倍至 14.43倍；對應(yīng)的2010年預(yù)測市盈率水平為9.87倍至10.50倍。若農(nóng)行按照定價(jià)區(qū)間上限定價(jià)，且A股、H股均全額行使超額配售選擇權(quán)，農(nóng)行此次A股發(fā)行規(guī)模將達(dá)255.7億股，H股將擴(kuò)大到292.2億股，農(nóng)行募集資金總額將超過工行，成為名副其實(shí)的“全球第一大IPO”。H股定價(jià)區(qū)間可能在2.88港元/股-3.48港元/股之間。在資本市場相對不太明朗的環(huán)境下，農(nóng)行選擇較為審慎的價(jià)格區(qū)間，以確保以上限發(fā)行成功及較為穩(wěn)健的后市表現(xiàn)。

7月1日，農(nóng)行A股開始網(wǎng)下申購，直至7月6日。網(wǎng)上申購為7月6日，投資者須按上限2.68元/股申購。此次農(nóng)行發(fā)行采用向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢價(jià)對象詢價(jià)配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，并引入綠鞋和回?fù)軝C(jī)制。發(fā)行的初始規(guī)模為222.35億股，若A股綠鞋全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至255.7億股。

2. 國務(wù)院研究部署促進(jìn)企業(yè)兼并重組。

國務(wù)院總理溫家寶6月30日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,研究部署促進(jìn)企業(yè)兼并重組,聽取對中央企業(yè)監(jiān)督檢查和國有企業(yè)監(jiān)事會工作情況匯報(bào),審議并原則通過《自然災(zāi)害救助條例（草案）》。

會議指出,近年來,各行業(yè)、各領(lǐng)域通過企業(yè)合并和股權(quán)、資產(chǎn)收購等多種形式積極進(jìn)行整合,企業(yè)兼并重組步伐加快,產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。但一些行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低、自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)、市場競爭力較弱等問題仍然突出。在資源環(huán)境約束日益嚴(yán)重、國際產(chǎn)業(yè)競爭更加激烈的新形勢下,必須切實(shí)推進(jìn)企業(yè)兼并重組,深化企業(yè)改革,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級,加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,提高發(fā)展質(zhì)量和效益,增強(qiáng)抵御國際市場風(fēng)險(xiǎn)能力,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3. 國內(nèi)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)連續(xù)兩月出現(xiàn)下降。

中國6月宏觀經(jīng)濟(jì)先行指針——官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.1,低于上月的53.9,但仍是連續(xù)第16個(gè)月高于50。這一領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)一步回落可能沖擊全球信心,令今年下半年經(jīng)濟(jì)存在急劇減速的擔(dān)憂升溫。

4. 中行宣布擬A+H配股融資不超過600億元。

中行2日宣布擬A+H配股融資不超過600億元。知情人士透露,匯金將像對待建行一樣,按所持中行股份比例全額參與認(rèn)購,預(yù)計(jì)耗資405億元。同日,消息人士證實(shí),工行也被許可進(jìn)行A+H股配股,匯金也承諾將按比例全額參與認(rèn)購。分析師認(rèn)為,匯金選擇在這個(gè)時(shí)候參與配股,表明股價(jià)已經(jīng)較低,這對市場可能起到正面引導(dǎo)作用,而據(jù)測算,兩行再融資也不會對市場資金面形成太大沖擊。

市場分析

農(nóng)行確定首次公開發(fā)行A股的價(jià)格區(qū)間為人民幣2.52元/股-2.68元/股。7月1日，農(nóng)行A股開始網(wǎng)下申購，直至7月6日網(wǎng)上申購。雖然農(nóng)行尚未正式上市，但這次公布發(fā)行的價(jià)格區(qū)間，已經(jīng)相當(dāng)于靴子落地。雖然農(nóng)行沒有一意孤行地高價(jià)發(fā)行，避免了上市后大盤的硬著陸。但不管是高價(jià)發(fā)行還是低價(jià)發(fā)行，農(nóng)行的上市都將對市場大規(guī)模抽血，收緊市場流動性，增加資金面壓力。因此靴子落地的效果只會是利空而非利好。現(xiàn)在農(nóng)行接受了較為折中合理的定價(jià)方案，既然區(qū)間已經(jīng)定好，那就表示指標(biāo)股沒有繼續(xù)護(hù)盤以提高估值水平的必要了。因此以銀行地產(chǎn)為首的指標(biāo)股在農(nóng)行定價(jià)區(qū)間確定后集體下挫也是情理之中。

中國6月宏觀經(jīng)濟(jì)先行指針——官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)下降。這一領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)一步回落可能沖擊市場信心,令今年下半年經(jīng)濟(jì)存在急劇減速的擔(dān)憂升溫。

周末的市場走勢絕處逢生，有色狂跌之后地產(chǎn)崛起，日K線形態(tài)為帶長下影的小陽線，成交量放大，有探清底部的跡象。期指午盤下跌時(shí)增倉明顯，而觸底回升時(shí)持倉流出，雖然成交大增，但全日持倉與昨日基本持平，這顯示市場多空力量的對比依然保持不變。期指前期的整理三角形已經(jīng)破位，周末的超跌反彈是形態(tài)破位后的一個(gè)正常的回抽動作。因此不宜對這波反彈報(bào)以過高期望，期指在反彈至5日均線附近后稍作調(diào)整仍將弱勢下行，區(qū)間上限在2600左右。

行業(yè)要聞

1. 中國證監(jiān)會副主席姚剛和國家外匯管理局副局長李超均透露，“中資機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣基金投資A股，已研究和推進(jìn)得比較深入，應(yīng)該會有好的結(jié)果。”這項(xiàng)被業(yè)界俗稱為“小QFII”的政策主要是指境外人民幣通過在港中資證券及基金公司投資A股市場。“小QFII”將給境外資金開辟另一條通道，它不分流現(xiàn)有QFII額度，而將擁有自己單獨(dú)額度。這意味著，在港中資機(jī)構(gòu)將獲得大的發(fā)展機(jī)遇，A股也將獲得不菲的增量資金。

2. 2010年6月29日，海協(xié)會與臺灣?；鶗I(lǐng)導(dǎo)人在重慶簽署了《海峽兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議》。商務(wù)部新聞發(fā)言人就此發(fā)表談話指出，兩岸簽署框架協(xié)議，旨在逐步減少或消除彼此間的貿(mào)易和投資障礙，創(chuàng)造公平的貿(mào)易與投資環(huán)境，進(jìn)一步增進(jìn)雙方的貿(mào)易與投資關(guān)系，建立有利于兩岸經(jīng)濟(jì)共同繁榮與發(fā)展的合作機(jī)制。

3. 7月2日晚,中國平安和深發(fā)展聯(lián)合發(fā)布公告稱,深發(fā)展向平安人壽(601628,股吧)定向增發(fā)一事正式收官。雙方在公告中表示,平安人壽于6月28日向深發(fā)展就認(rèn)購其非公開發(fā)行3.7958億股新股繳納了認(rèn)購資金 69.3億元。深發(fā)展于6月29日辦理完成本次非公開發(fā)行的股份登記手續(xù),并收到了《證券登記確認(rèn)書》。本次非公開發(fā)行完成之前,中國平安及平安人壽合計(jì)持有深發(fā)展約6.6574億股股份,約占深發(fā)展非公開發(fā)行前總股本的21.44%;本次非公開發(fā)行完成之后,中國平安及平安人壽合計(jì)持有深發(fā)展 10.4532億股股份,約占深發(fā)展非公開發(fā)行后總股本的29.99%。