盡管自7月初反彈以來，股指期貨空方呈現(xiàn)逐步退讓的態(tài)勢，但是近期多頭遭遇空方較強阻力，不過空方持倉還不太堅決，表現(xiàn)出持倉增減交替的混亂局面，這種空方主力搖擺不定的格局使市場振蕩加劇。

　　首先來回顧一下近一周來主力持倉的變化情況。7月27日主力多頭減倉1489手致使市場小幅回調(diào)，但7月28日多空主力均大幅增倉，期指卻飚升3％突破壓力位，尤其空頭前5位增倉1599手，占到前20位增倉的68.7％，而國泰君安則增倉了1104手，占比47％。受此影響，隨后兩天市場出現(xiàn)小幅回調(diào)，到8月2日期指再次向上突破，而空方主力也是再次大幅加倉，前5名增倉2182手，占比73％，國泰君安則增倉1371手，占比46％，因此8月3日期指市場出現(xiàn)大幅回調(diào)。不過在市場回調(diào)的時候，昨日多空主力又同時減倉，尤其空頭主力減倉力度又大于多頭減倉力度?？偨Y(jié)近期的表現(xiàn)看，空頭前5 位持倉變化對市場第二天的表現(xiàn)影響較大，但整體看空頭持倉也不堅決。

　　我們再看近期多空凈持倉變化情況。自7月19日首次出現(xiàn)凈多頭寸以來，12個交易日中有3個交易日為凈空頭，僅占25％，顯示市場多方還是占據(jù)上風(fēng)地位。但如果從前5位的持倉分析，12個交易日中有5個交易日為凈空頭，占比提高到41％。但如果單獨從空頭一號國泰君安的持倉分析，12個交易日中有8個交易日為凈空頭，占比達到66.6％，充分顯示空頭主力還是較為頑強，在期指累計反彈達到18％的情況下，空方仍沒有放棄抵抗。

　　我們再看看多空持倉在市場的占比情況。從前20位持倉分析，在7月初以前空頭主力持倉占總持倉的比例在50%－65％之間，高出多頭持倉占比 4%-9％。但進入7月份以后空倉持倉占比下滑至55％以下，而多頭持倉占比卻回升到55％以上，顯示市場氛圍正在呈現(xiàn)轉(zhuǎn)變。但是如果從前5位的持倉分析，7月份以前空頭占據(jù)絕對優(yōu)勢，持倉比最大高出多頭持倉比14％，雖然進入7月后市場略有緩和，且一度多頭持倉比反超。但近幾日，空方占比再度領(lǐng)先多頭 2％左右，充分展示空頭有卷土重來的跡象，不過如果沒有市場信息面的配合，預(yù)計空方要重新翻身難度還是較大。

　　綜合一系列分析，近期多空分歧仍較大，雖然暫時多方還是占據(jù)一定上風(fēng)，但空方抵抗仍頑強，尤其從我們計算出的多空持倉成本均處于2900點左右的情況下看，多空爭奪仍將激烈。而且在市場參考數(shù)據(jù)并不多的形勢下，空方主力的持倉變化仍需重點關(guān)注。